윌리엄 F. 샤프

투자 의사 결정을 지원하는 모델을 개발 한 공로로 Harry Markowitz,. Merton Miller 와 함께 1990년 노벨 경제학상을 수상한 미국 경제학자입니다 .

1960년대에 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM) 을 개발한 것으로 잘 알려져 있습니다 . CAPM은 체계적인 위험과 기대 수익 간의 관계를 설명하며 더 높은 수익을 얻으려면 더 많은 위험을 감수해야 한다고 말합니다. 그는 또한 투자의 위험 대비 보상 비율을 측정하는 데 사용되는 수치인 샤프 비율 을 만든 것으로도 유명합니다 .

##유년기 및 교육

William Forsyth Sharpe는 1934년 6월 16일 보스턴에서 태어났습니다. 그와 그의 가족은 결국 캘리포니아에 정착했으며 1951년에 Riverside Polytechnic High School을 졸업했습니다. 추구할 계획을 포기하는 등 대학에서 무엇을 공부할지 결정하는 데 여러 차례 잘못된 시작을 한 후 의학 및 경영학, Sharpe는 경제학 을 공부하기로 결정했습니다.

그는 1955년에 학사 학위를, 1956년에 석사 학위를 받고 로스앤젤레스에 있는 캘리포니아 대학교를 졸업했습니다. Sharpe는 그 후 박사 학위를 마쳤습니다. 1961년 경제학과

Sharpe는 University of Washington, University of California at Irvine 및 Stanford University에서 가르쳤습니다. 그는 또한 학계 이외의 직업 경력에서 여러 직책을 역임했습니다.

특히 그는 RAND Corporation의 경제학자, Merrill Lynch 및 Wells Fargo의 컨설턴트, Frank Russell Company와 공동으로 Sharpe-Russell Research의 설립자, 컨설팅 회사 William F. Sharpe Associates의 설립자였습니다.

Sharpe는 1980년 경영 교육 분야에 대한 탁월한 공헌으로 American Assembly of Collegiate Schools of Business 상을 포함하여 금융 및 비즈니스 분야에 대한 공헌으로 많은 상을 수상했으며 재무 분석가 연맹 Nicholas Molodovsky Award에 대한 탁월한 공헌으로 수상했습니다. 1989 년 [금융] 공로를 세웠다. 그가 1990년에 수상한 [노벨상]](/ko/nobel-memorial-prize-in-economic-sciences) 은 가장 권위 있는 업적이다.

주목할만한 성과

###CAPM

포트폴리오 관리 의 기본 개념이 된 CAPM을 개발하는 데 그의 역할로 가장 잘 알려져 있습니다 . 이 이론은 그의 박사 학위 논문에 기원을 두고 있습니다.

Sharpe는 1962년에 CAPM의 기초를 요약한 논문을 Journal of Finance에 제출했습니다. 현재는 재정의 초석이 된 이론이지만 원래 출판물로부터 부정적인 피드백을 받았습니다. 편집자가 변경된 후 1964년에 나중에 출판되었습니다.

Sharpe 비율은 데이터의 정규 분포를 가정하며 이는 금융 시장에서 매우 드물게 발생하며 비율의 한계 중 하나입니다.

CAPM 모델은 주식의 예상 수익률이 무위험 수익률 에 투자 베타 에 시장 위험 프리미엄 을 곱한 값 이어야 한다고 이론화했습니다 .

무위험 수익률은 투자자가 돈을 묶은 것에 대해 보상하는 반면 베타 및 시장 위험 프리미엄은 무위험 이자율을 제공하는 국채 에 투자함으로써 투자자가 계속해서 더 많은 위험을 감수함으로써 투자자에게 보상합니다.

샤프 비율

Sharpe는 또한 자주 참조되는 Sharpe 비율을 만들었습니다. 샤프 비율은 변동성 단위당 무위험 이자율 에 대해 얻은 초과 수익을 측정합니다 . 이 비율은 투자자가 더 높은 수익이 현명한 투자 결정 때문인지 아니면 너무 많은 위험을 감수하기 때문인지 판단하는 데 도움이 됩니다.

두 포트폴리오의 수익률이 비슷할 수 있지만 Sharpe 비율은 그 수익률을 달성하기 위해 어느 포트폴리오가 더 많은 위험을 감수하는지 보여줍니다. 낮은 위험과 높은 수익률이 더 좋으며 Sharpe 비율은 투자자가 이러한 조합을 찾는 데 도움이 됩니다.

또한 Sharpe의 1998년 논문 Determining a Fund's Effective Asset Mix는 투자 분류 방법을 결정하기 위해 과거 투자 수익을 분석하는 수익 기반 분석 모델의 기초로 인정받고 있습니다.

투자자가 샤프 비율을 사용하는 방법의 예

투자자가 포트폴리오에 새 주식을 추가하기를 원한다고 가정합니다. 그들은 현재 두 가지를 고려하고 있으며 더 나은 위험 조정 수익률을 가진 것을 선택하려고 합니다. 그들은 샤프 비율 계산을 사용할 것입니다.

무위험 이율은 3%라고 가정합니다.

A 주식은 지난 1년 동안 15%의 수익률을 기록했으며 변동성은 10%입니다. 샤프 비율은 1.2입니다. (15-3)/10으로 계산됩니다.

B 주식은 지난 1년 동안 13%의 수익률을 기록했으며 변동성은 7%였습니다. 샤프 비율은 1.43입니다. (13-3)/7로 계산됩니다.

B 주식은 A 주식보다 수익률이 낮지만 B 주식의 변동성도 낮습니다. 투자 위험을 고려할 때 B 주식은 위험이 낮으면서도 더 나은 수익을 제공합니다. B 주식의 수익률이 12%에 불과하더라도 샤프 비율이 1.29라면 여전히 더 나은 매수 방법이 될 것입니다.

신중한 투자자는 주식 A와 관련된 약간 더 높은 수익이 더 높은 위험을 적절하게 보상하지 않기 때문에 주식 B를 선택합니다.

제한된 시간 프레임을 살펴보고 이전 수익률과 변동성이 미래 수익률과 변동성을 대표한다는 가정을 포함하여 계산에 몇 가지 문제가 있습니다 . 항상 그런 것은 아닙니다.

결론

William F. Sharpe의 이론은 경제 세계에 크게 기여했으며 투자자가 더 좋고 안전한 투자 결정을 내리는 데 도움이 되었습니다. 그의 작업은 수익 기반 분석 모델과 같은 다른 투자 도구의 구성 요소이기도 합니다.

##하이라이트

• Sharpe 비율은 투자자가 위험 수준에 대해 최고의 수익을 제공하는 투자를 해독하는 데 도움이 됩니다.

• William F. Sharpe는 CAPM과 Sharpe 비율을 개발한 것으로 알려진 경제학자입니다.

• CAPM은 포트폴리오 운용의 초석이며 무위험이자율, 베타, 시장위험프리미엄 등을 보고 기대수익률을 구한다.

##자주하는 질문

William F. Sharpe는 무엇으로 노벨상을 받았습니까?

William F. Sharpe는 1990년에 노벨 경제학상을 받았습니다. 그는 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)로 노벨 경제학상을 받았습니다. CAPM의 전제는 유가 증권의 가격이 투자의 잠재적 위험과 수익을 보여주는 방법을 입증하는 것입니다.

해리 마코위츠 모델이란?

Harry Markowitz 모델은 포트폴리오 최적화에 사용되는 재무 모델입니다. 투자자가 특정 증권 세트에 대한 다양한 포트폴리오 중에서 가장 효율적인 포트폴리오를 선택하는 데 도움이 됩니다. Markowitz는 William F. Sharpe, Merton Miller와 함께 1990년에 노벨 경제학상을 수상했습니다.

샤프 비율은 CAPM을 기반으로 합니까?

예, Sharpe 비율은 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)을 기반으로 합니다. 샤프 비율은 CAPM에서 파생된 지수 중 하나로, 투자자가 위험 대비 투자 수익을 결정하는 데 사용합니다.