William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe on yhdysvaltalainen taloustieteilijä, joka voitti vuoden 1990 taloustieteen Nobelin palkinnon yhdessä Harry Markowitzin ja Merton Millerin kanssa investointipäätösten tekoon auttavien mallien kehittämisestä.
Sharpe tunnetaan 1960-luvulla pääomavarojen hinnoittelumallin (CAPM) kehittämisestä. CAPM kuvaa systemaattisen riskin ja odotetun tuoton välistä suhdetta ja toteaa, että suuremman tuoton saamiseksi on otettava enemmän riskejä. Hänet tunnetaan myös Sharpe-suhteen luomisesta,. luvusta, jolla mitataan sijoituksen riski-tuottosuhdetta.
Varhaiskasvatus ja koulutus
William Forsyth Sharpe syntyi Bostonissa 16. kesäkuuta 1934. Hän ja hänen perheensä asettuivat lopulta Kaliforniaan, ja hän valmistui Riverside Polytechnic High Schoolista vuonna 1951. Useiden väärien aloitusten jälkeen päättäessään mitä opiskella yliopistossa, mukaan lukien hylätyt suunnitelmat jatkaa lääketieteen ja liiketalouden, Sharpe päätti opiskella taloustiedettä.
Hän valmistui Kalifornian yliopistosta Los Angelesissa Bachelor of Arts -tutkinnolla vuonna 1955 ja Master of Arts -tutkinnon vuonna 1956. Sharpe suoritti sitten tohtorin tutkinnon. taloustieteessä 1961.
Sharpe on opettanut Washingtonin yliopistossa, Kalifornian yliopistossa Irvinessä ja Stanfordin yliopistossa. Hän on myös toiminut useissa tehtävissä ammatillisen uransa aikana akateemisen ulkopuolella.
Erityisesti hän oli ekonomisti RAND Corporationissa, konsultti Merrill Lynchissä ja Wells Fargossa, Sharpe-Russell Researchin perustaja yhdessä Frank Russell Companyn kanssa ja konsulttiyrityksen William F. Sharpe Associatesin perustaja.
Sharpe sai monia palkintoja panoksestaan rahoituksen ja liiketoiminnan alalla, mukaan lukien American Assembly of Collegiate Schools of Business -palkinnon erinomaisesta panoksesta liiketalouden koulutuksen alalla vuonna 1980 ja Financial Analysts' Federationin Nicholas Molodovsky -palkinnon erinomaisesta panoksesta rahoitus [] ammatti vuonna 1989. Nobel-palkinto,. jonka hän voitti vuonna 1990, on arvostetuin saavutus.
Huomattavia saavutuksia
CAPM
Sharpe tunnetaan parhaiten roolistaan CAPM:n kehittämisessä, josta on tullut rahoitustalouden ja salkunhoidon peruskäsite. Tämä teoria on saanut alkunsa hänen väitöskirjastaan.
Sharpe toimitti CAPM:n perusteista yhteenvedon Journal of Financelle vuonna 1962. Vaikka se on nykyään rahoituksen kulmakiviteoria, se sai alun perin negatiivista palautetta julkaisusta. Se julkaistiin myöhemmin vuonna 1964 toimituksen vaihtuessa.
Sharpen suhde olettaa tietojen normaalin jakautumisen, mikä on hyvin harvoin tapausta rahoitusmarkkinoilla ja on yksi suhdeluvun rajoituksista.
CAPM-mallin teoriassa osakkeen odotetun tuoton tulisi olla riskitön tuotto plus sijoituksen beta kerrottuna markkinariskipreemiolla.
Riskitön tuotto kompensoi sijoittajia rahojen sitomisesta, kun taas beta- ja markkinariskipreemio kompensoi sijoittajalle lisäriskin, jonka he ottavat sen lisäksi, että he sijoittavat rahastoihin, jotka tarjoavat riskittömän koron.
Sharpen suhde
Sharpe loi myös usein viitatun Sharpe-suhteen. Sharpen suhdeluku mittaa riskittömän koron yli ansaittua ylituottoa volatiliteettiyksikköä kohden . Suhde auttaa sijoittajia päättämään, johtuvatko korkeammat tuotot älykkäistä sijoituspäätöksistä vai liian suuren riskin ottamisesta.
Kahdella salkulla voi olla samanlainen tuotto, mutta Sharpen suhde osoittaa, kumpi ottaa suuremman riskin saavuttaakseen tuon. Korkeampi tuotto pienemmällä riskillä on parempi, ja Sharpen suhde auttaa sijoittajia löytämään tämän yhdistelmän.
Lisäksi Sharpen vuoden 1998 artikkeli Determining a Fund's Effective Asset Mix on tunnustettu tuottopohjaisten analyysimallien perustaksi, joka analysoi sijoitusten historiallista tuottoa sijoituksen luokittelun määrittämiseksi.
Esimerkki siitä, kuinka sijoittajat käyttävät Sharpen suhdetta
Oletetaan, että sijoittaja haluaa lisätä portfolioonsa uuden osakkeen. He harkitsevat parhaillaan kahta ja haluavat valita sen, jolla on parempi riskisopeutettu tuotto. He käyttävät Sharpen suhdelaskelmaa.
Oletetaan, että riskitön korko on 3 %.
Osake A on tuottanut 15 % viimeisen vuoden aikana volatiliteetin ollessa 10 %. Sharpen suhdeluku on 1,2. Laskettuna (15-3)/10.
Osake B on tuottanut 13 % viimeisen vuoden aikana volatiliteetin ollessa 7 %. Sharpen suhdeluku on 1,43. Laskettu (13-3)/7.
Osakkeen B tuotto oli alhaisempi kuin osakkeen A, mutta myös osakkeen B volatiliteetti on pienempi. Kun otetaan huomioon sijoitusten riski, osake B tarjoaa paremman yhdistelmän tuottoa pienemmällä riskillä. Vaikka osake B tuottaisi vain 12%, se olisi silti parempi ostos Sharpen suhdeluvulla 1,29.
Varovainen sijoittaja valitsee osakkeen B, koska osakkeeseen A liittyvä hieman korkeampi tuotto ei kompensoi riittävästi korkeampaa riskiä.
on muutamia ongelmia,. mukaan lukien tarkastelun kohteena oleva rajoitettu aikakehys ja oletus, että aikaisemmat tuotot ja volatiliteetti edustavat tulevaa tuottoa ja volatiliteettia. Näin ei välttämättä aina ole.
Bottom Line
William F. Sharpen teoriat ovat vaikuttaneet suurelta osin talousmaailmaan ja auttaneet sijoittajia tekemään parempia ja turvallisempia sijoituspäätöksiä. Hänen työnsä on ollut myös muiden sijoitustyökalujen, kuten tuottopohjaisten analyysimallien, rakennuspalikka.
Kohokohdat
Sharpen suhde auttaa sijoittajia selvittämään, mitkä sijoitukset tarjoavat parhaan tuoton riskitasolle.
William F. Sharpe on taloustieteilijä, jonka tunnustetaan CAPM- ja Sharpen suhteen kehittämisestä.
CAPM on salkunhoidon kulmakivi, ja se pyrkii löytämään odotetun tuoton tarkastelemalla riskitöntä korkoa, betaa ja markkinariskipreemiota.
UKK
Mistä William F. Sharpe voitti Nobel-palkinnon?
William F. Sharpe voitti taloustieteen Nobelin vuonna 1990. Hän voitti sen pääomasijoitusten hinnoittelumallistaan (CAPM). CAPM:n lähtökohtana on osoittaa, kuinka arvopaperien hinnat osoittavat sijoituksen mahdolliset riskit ja tuotot.
Mikä on Harry Markowitzin malli?
Harry Markowitzin malli on taloudellinen malli, jota käytetään salkun optimointiin. Se auttaa sijoittajia valitsemaan tehokkaimman salkun laajasta salkuvalikoimasta tietylle arvopaperijoukolle. Markowitz voitti taloustieteen Nobelin vuonna 1990 yhdessä William F. Sharpen ja Merton Millerin kanssa.
Perustuuko Sharpen suhde CAPM:ään?
Kyllä, Sharpen suhdeluku perustuu pääomasijoitusten hinnoittelumalliin (CAPM). Sharpen suhdeluku on yksi CAPM:stä johdetuista indekseistä, jota sijoittajat käyttävät määrittäessään sijoituksen tuottoa suhteessa sen riskiin.
