William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe er bandarískur hagfræðingur sem hlaut Nóbelsverðlaunin í hagvísindum árið 1990, ásamt Harry Markowitz og Merton Miller,. fyrir að þróa líkön til að aðstoða við ákvarðanatöku fjárfestinga.

Sharpe er vel þekkt fyrir að þróa verðlagningarlíkanið (CAPM) á sjöunda áratugnum. CAPM lýsir samhengi kerfisbundinnar áhættu og væntrar ávöxtunar og segir að það sé nauðsynlegt að taka meiri áhættu til að fá hærri ávöxtun. Hann er einnig þekktur fyrir að búa til Sharpe hlutfallið,. tölu sem notuð er til að mæla áhættu-til-ávinningshlutfall fjárfestingar.

Snemma líf og menntun

William Forsyth Sharpe fæddist í Boston 16. júní 1934. Hann og fjölskylda hans settust að lokum að í Kaliforníu og hann útskrifaðist frá Riverside Polytechnic High School árið 1951. Eftir nokkrar rangar byrjun á því að ákveða hvað á að læra í háskóla, þar á meðal hætt við áætlanir um að stunda læknisfræði og viðskiptafræði ákvað Sharpe að læra hagfræði.

Hann útskrifaðist frá Kaliforníuháskóla í Los Angeles með Bachelor of Arts gráðu árið 1955 og Master of Arts gráðu árið 1956. Sharpe lauk síðan Ph.D. í hagfræði árið 1961.

Sharpe hefur kennt við University of Washington, University of California í Irvine og Stanford University. Hann hefur einnig gegnt nokkrum störfum á starfsferli sínum utan fræðasviðs.

Einkum var hann hagfræðingur hjá RAND Corporation, ráðgjafi hjá Merrill Lynch og Wells Fargo, stofnandi Sharpe-Russell Research í samvinnu við Frank Russell Company og stofnandi ráðgjafafyrirtækisins William F. Sharpe Associates.

Sharpe hlaut fjölda verðlauna fyrir framlag sitt á sviði fjármála og viðskipta, þar á meðal American Assembly of Collegiate Schools of Business verðlaunin fyrir framúrskarandi framlag til viðskiptamenntunar árið 1980 og Nicholas Molodovsky verðlaun fjármálagreiningasambandsins fyrir framúrskarandi framlag til fjármála [] fagið árið 1989. Nóbelsverðlaunin sem hann hlaut árið 1990 er virtasta afrekið.

Athyglisverð afrek

CAPM

Sharpe er þekktastur fyrir hlutverk sitt í þróun CAPM, sem hefur orðið grundvallarhugtak í fjármálahagfræði og eignastýringu. Þessi kenning á uppruna sinn í doktorsritgerð hans.

Sharpe skilaði ritgerð þar sem grunnurinn að CAPM var dreginn saman í Journal of Finance árið 1962. Þó að það sé nú hornsteinakenning í fjármálum, fékk það upphaflega neikvæð viðbrögð frá útgáfunni. Það var síðar gefið út árið 1964 eftir breytingar á ritstjórn.

Sharpe hlutfallið gerir ráð fyrir eðlilegri dreifingu gagna, sem er mjög sjaldan á fjármálamörkuðum og er ein af takmörkunum hlutfallsins.

CAPM líkanið setti fram þá kenningu að vænt ávöxtun hlutabréfa ætti að vera áhættulaus ávöxtun auk beta fjárfestingarinnar margfaldað með markaðsáhættuálagi.

Áhættulausa ávöxtunin bætir fjárfestum upp fyrir að binda peningana sína, en beta- og markaðsáhættuálagið bætir fjárfestinum upp þá viðbótaráhættu sem þeir taka á sig umfram það með því að fjárfesta í ríkissjóðum sem veita áhættulausu vextina.

Sharpe hlutfall

Sharpe bjó einnig til Sharpe hlutfallið sem oft er vísað til. Sharpe hlutfallið mælir umframávöxtunina sem aflað er umfram áhættulausa hlutfallið á hverja sveiflueiningu. Hlutfallið hjálpar fjárfestum að ákvarða hvort hærri ávöxtun sé vegna skynsamlegra fjárfestingaákvarðana eða að taka of mikla áhættu.

Tvö eignasöfn geta haft svipaða ávöxtun en Sharpe hlutfallið sýnir hvor þeirra tekur meiri áhættu til að ná þeirri ávöxtun. Hærri ávöxtun með minni áhættu er betri og Sharpe hlutfallið hjálpar fjárfestum að finna þá blöndu.

Að auki er grein Sharpe frá 1998, Determining a Fund's Effective Asset Mix, metin sem grunnur að ávöxtunartengdum greiningarlíkönum, sem greina sögulega ávöxtun fjárfestinga til að ákvarða hvernig eigi að flokka fjárfestingu.

Dæmi um hvernig fjárfestar nota Sharpe hlutfallið

Gerum ráð fyrir að fjárfestir vilji bæta nýjum hlutabréfum við eignasafn sitt. Þeir eru að íhuga tvo og vilja velja þann sem er með betri áhættuleiðrétta ávöxtun. Þeir munu nota Sharpe hlutfallsútreikninginn.

Gerum ráð fyrir að áhættulaus hlutfall sé 3%.

Hlutabréf A hefur skilað 15% ávöxtun undanfarið ár, með 10% sveiflum. Sharpe hlutfallið er 1,2. Reiknað sem (15-3)/10.

Hlutabréf B hefur skilað 13% ávöxtun undanfarið ár, með 7% sveiflum. Sharpe hlutfallið er 1,43. Reiknað sem (13-3)/7.

Þó að hlutabréf B hafi lægri ávöxtun en hlutabréf A, er sveiflur hlutabréfa B einnig minni. Þegar áhættu fjárfestinganna er reiknað með, gefur hlutabréf B betri blöndu af ávöxtun með minni áhættu. Jafnvel þó hlutabréf B skilaði aðeins 12% ávöxtun, væri það samt betra kaup með Sharpe hlutfallinu 1,29.

Skynsamur fjárfestir velur hlutabréf B vegna þess að örlítið hærri ávöxtun sem tengist hlutabréfum A bætir ekki nægilega upp hærri áhættu.

Það eru nokkur vandamál við útreikninginn,. þar á meðal takmarkaðan tímaramma sem verið er að skoða og forsendan að fyrri ávöxtun og sveiflur séu dæmigerð fyrir framtíðarávöxtun og flökt. Þetta er kannski ekki alltaf raunin.

Aðalatriðið

Kenningar William F. Sharpe hafa stuðlað að miklu leyti til efnahagslífsins og hafa hjálpað fjárfestum að taka betri og öruggari fjárfestingarákvarðanir. Starf hans hefur einnig verið byggingareining annarra fjárfestingartækja, svo sem ávöxtunartengdra greiningarlíkana.

Hápunktar

• Sharpe hlutfallið hjálpar fjárfestum að ráða hvaða fjárfestingar gefa bestu ávöxtun fyrir áhættustigið.

• William F. Sharpe er hagfræðingur sem er talinn hafa þróað CAPM og Sharpe hlutfallið.

• CAPM er hornsteinn í eignastýringu og leitast við að finna væntanlega ávöxtun með því að skoða áhættulausa vexti, beta og markaðsáhættuálag.

Algengar spurningar

Fyrir hvað vann William F. Sharpe Nóbelsverðlaunin?

William F. Sharpe hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1990. Hann hlaut þau fyrir verðlagningarlíkan sitt (CAPM). Forsenda CAPM er að sýna fram á hvernig verð verðbréfa sýnir hugsanlega áhættu og ávöxtun fjárfestingar.

Hvað er Harry Markowitz fyrirmyndin?

Harry Markowitz líkanið er fjármálalíkan sem er notað til hagræðingar eignasafns. Það hjálpar fjárfestum að velja hagkvæmasta eignasafnið úr fjölmörgum eignasöfnum fyrir tiltekið sett af verðbréfum. Markowitz hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1990 ásamt William F. Sharpe og Merton Miller.

Er Sharpe hlutfallið byggt á CAPM?

Já, Sharpe hlutfallið er byggt á verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM). Sharpe hlutfallið er ein af vísitölunum sem eru fengnar úr CAPM, sem fjárfestar nota til að ákvarða ávöxtun fjárfestingar í tengslum við áhættu hennar.