William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe es un economista estadounidense que gan贸 el Premio Nobel de Ciencias Econ贸micas en 1990, junto con Harry Markowitz y Merton Miller,. por desarrollar modelos para ayudar en la toma de decisiones de inversi贸n.
Sharpe es bien conocido por desarrollar el modelo de fijaci贸n de precios de activos de capital (CAPM) en la d茅cada de 1960. El CAPM describe la relaci贸n entre el riesgo sistem谩tico y los rendimientos esperados, y establece que es necesario asumir m谩s riesgos para obtener un mayor rendimiento. Tambi茅n es conocido por crear la relaci贸n de Sharpe,. una cifra utilizada para medir la relaci贸n riesgo-recompensa de una inversi贸n.
Temprana edad y educaci贸n
William Forsyth Sharpe naci贸 en Boston el 16 de junio de 1934. Con el tiempo, 茅l y su familia se establecieron en California y se gradu贸 de la Escuela Secundaria Polit茅cnica de Riverside en 1951. Despu茅s de varios comienzos en falso al decidir qu茅 estudiar en la universidad, incluidos los planes abandonados para continuar medicina y administraci贸n de empresas, Sharpe decidi贸 estudiar econom铆a.
Se gradu贸 de la Universidad de California en Los 脕ngeles con una licenciatura en artes en 1955 y una maestr铆a en artes en 1956. Sharpe luego complet贸 su doctorado. en econom铆a en 1961.
Sharpe ha ense帽ado en la Universidad de Washington, la Universidad de California en Irvine y la Universidad de Stanford. Tambi茅n ha ocupado varios cargos en su carrera profesional fuera de la academia.
En particular, fue economista en RAND Corporation, consultor en Merrill Lynch y Wells Fargo, fundador de Sharpe-Russell Research en conjunto con Frank Russell Company y fundador de la firma consultora William F. Sharpe Associates.
Sharpe recibi贸 muchos premios por su contribuci贸n al campo de las finanzas y los negocios, incluido el premio de la Asamblea Estadounidense de Escuelas Colegiadas de Negocios por su destacada contribuci贸n al campo de la educaci贸n empresarial en 1980, y el Premio Nicholas Molodovsky de la Federaci贸n de Analistas Financieros por sus destacadas contribuciones a la [profesi贸n financiera] en 1989. El Premio Nobel que gan贸 en 1990 es el logro m谩s prestigioso.
Logros notables
CAPM
Sharpe es m谩s conocido por su papel en el desarrollo de CAPM, que se ha convertido en un concepto fundamental en la econom铆a financiera y la gesti贸n de carteras. Esta teor铆a tiene su origen en su tesis doctoral.
Sharpe envi贸 un art铆culo que resume la base de CAPM al Journal of Finance en 1962. Aunque ahora es una teor铆a fundamental en finanzas, originalmente recibi贸 comentarios negativos de la publicaci贸n. M谩s tarde se public贸 en 1964 tras un cambio en la redacci贸n.
El ratio de Sharpe supone una distribuci贸n normal de los datos, lo que rara vez ocurre en los mercados financieros y es una de las limitaciones del ratio.
El modelo CAPM teoriz贸 que el rendimiento esperado de una acci贸n deber铆a ser la tasa de rendimiento libre de riesgo m谩s la beta de la inversi贸n multiplicada por la prima de riesgo de mercado.
La tasa de rendimiento libre de riesgo compensa a los inversionistas por inmovilizar su dinero, mientras que la beta y la prima de riesgo de mercado compensan al inversionista por el riesgo adicional que asume simplemente al invertir en bonos del Tesoro que proporcionan la tasa libre de riesgo.
Relaci贸n de Sharpe
Sharpe tambi茅n cre贸 la proporci贸n de Sharpe a la que se hace referencia con frecuencia. El 铆ndice de Sharpe mide el exceso de rendimiento obtenido sobre la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad. La relaci贸n ayuda a los inversores a determinar si los rendimientos m谩s altos se deben a decisiones de inversi贸n inteligentes o si asumen demasiados riesgos.
Dos carteras pueden tener rendimientos similares, pero el 铆ndice de Sharpe muestra cu谩l est谩 asumiendo m谩s riesgos para alcanzar ese rendimiento. Mayores rendimientos con menor riesgo son mejores, y el 铆ndice de Sharpe ayuda a los inversores a encontrar esa combinaci贸n.
Adem谩s, el art铆culo de Sharpe de 1998, Determinaci贸n de la combinaci贸n efectiva de activos de un fondo, se considera la base de los modelos de an谩lisis basados en el rendimiento, que analizan los rendimientos hist贸ricos de las inversiones para determinar c贸mo clasificar una inversi贸n.
Ejemplo de c贸mo los inversores utilizan el 铆ndice de Sharpe
Supongamos que un inversor desea agregar una nueva acci贸n a su cartera. Actualmente est谩n considerando dos y quieren elegir el que tenga el mejor rendimiento ajustado al riesgo. Usar谩n el c谩lculo de la relaci贸n de Sharpe.
Suponga que la tasa libre de riesgo es del 3%.
La acci贸n A tuvo un rendimiento del 15 % en el 煤ltimo a帽o, con una volatilidad del 10 %. La relaci贸n de Sharpe es 1,2. Calculado como (15-3)/10.
La acci贸n B ha tenido una rentabilidad del 13 % el a帽o pasado, con una volatilidad del 7 %. La relaci贸n de Sharpe es 1,43. Calculado como (13-3)/7.
Si bien la acci贸n B tuvo un rendimiento m谩s bajo que la acci贸n A, la volatilidad de la acci贸n B tambi茅n es menor. Al tener en cuenta el riesgo de las inversiones, la acci贸n B proporciona una mejor combinaci贸n de rendimientos con menor riesgo. Incluso si la acci贸n B solo obtuviera un 12 %, ser铆a una mejor compra con un 铆ndice de Sharpe de 1,29.
El inversionista prudente elige la acci贸n B porque el rendimiento ligeramente mayor asociado con la acci贸n A no compensa adecuadamente el mayor riesgo.
Hay algunos problemas con el c谩lculo,. incluido el marco de tiempo limitado que se analiza y la suposici贸n de que los rendimientos y la volatilidad anteriores son representativos de los rendimientos y la volatilidad futuros. Esto puede no ser siempre el caso.
La l铆nea de fondo
Las teor铆as de William F. Sharpe han contribuido en gran medida al mundo econ贸mico y han ayudado a los inversores a tomar decisiones de inversi贸n mejores y m谩s seguras. Su trabajo tambi茅n ha sido la piedra angular de otras herramientas de inversi贸n, como los modelos de an谩lisis basados en el rendimiento.
Reflejos
El 铆ndice de Sharpe ayuda a los inversores a descifrar qu茅 inversiones ofrecen los mejores rendimientos para el nivel de riesgo.
William F. Sharpe es un economista acreditado con el desarrollo de la relaci贸n CAPM y Sharpe.
El CAPM es un pilar en la gesti贸n de carteras y busca encontrar la rentabilidad esperada a partir de la tasa libre de riesgo, la beta y la prima de riesgo de mercado.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Por qu茅 gan贸 William F. Sharpe el Premio Nobel?
William F. Sharpe gan贸 el Premio Nobel de econom铆a en 1990. Lo gan贸 por su modelo de valoraci贸n de activos de capital (CAPM). La premisa de CAPM es demostrar c贸mo los precios de los valores muestran los riesgos y rendimientos potenciales de una inversi贸n.
驴Qu茅 es el modelo de Harry Markowitz?
El modelo de Harry Markowitz es un modelo financiero que se utiliza para la optimizaci贸n de carteras. Ayuda a los inversores a elegir la cartera m谩s eficiente de una amplia gama de carteras para un conjunto espec铆fico de valores. Markowitz gan贸 el Premio Nobel de Econom铆a en 1990 junto con William F. Sharpe y Merton Miller.
驴La relaci贸n de Sharpe se basa en CAPM?
S铆, el 铆ndice de Sharpe se basa en el modelo de valoraci贸n de activos de capital (CAPM). El 铆ndice de Sharpe es uno de los 铆ndices derivados del CAPM, que los inversores utilizan para determinar el rendimiento de una inversi贸n en relaci贸n con su riesgo.
