Amerikanskt depåbevis (ADR)
Vad Àr ett amerikanskt depÄbevis (ADR)?
Termen amerikanskt depĂ„bevis (ADR) hĂ€nvisar till ett överlĂ„tbart certifikat utfĂ€rdat av en amerikansk depĂ„bank som representerar ett visst antal aktier â vanligtvis en aktie â i ett utlĂ€ndskt företags aktier. ADR handlas pĂ„ amerikanska aktiemarknader som alla inhemska aktier skulle göra. ADR erbjuder amerikanska investerare ett sĂ€tt att köpa aktier i utlĂ€ndska företag som annars inte skulle vara tillgĂ€ngliga. UtlĂ€ndska företag gynnas ocksĂ„, eftersom ADR gör det möjligt för dem att attrahera amerikanska investerare och kapital utan krĂ„ngel och kostnader för notering pĂ„ amerikanska börser.
Hur American Depositary Receipts (ADR) fungerar
Amerikanska depÄbevis Àr denominerade i US-dollar. Den underliggande sÀkerheten innehas av en amerikansk finansiell institution, ofta av en utlÀndsk filial. ADR-innehavare behöver inte handla med den utlÀndska valutan eller oroa sig för att vÀxla valuta pÄ valutamarknaden. Dessa vÀrdepapper prissÀtts och handlas i dollar och clearas genom amerikanska avvecklingssystem.
För att börja erbjuda ADR mÄste en amerikansk bank köpa aktier pÄ en utlÀndsk valuta. Banken hÄller aktien som lager och utfÀrdar en ADR för inhemsk handel. ADRs listas antingen pÄ New York Stock Exchange (NYSE) eller Nasdaq, men de sÀljs ocksÄ över disk (OTC).
Amerikanska banker krÀver att utlÀndska företag ger dem detaljerad finansiell information. Detta krav gör det lÀttare för amerikanska investerare att bedöma ett företags ekonomiska hÀlsa.
Typer av amerikanska depÄbevis
Amerikanska depÄbevis finns i tvÄ grundlÀggande kategorier:
- En bank utfÀrdar en sponsrad ADR pÄ uppdrag av det utlÀndska företaget. Banken och verksamheten ingÄr ett juridiskt arrangemang. Det utlÀndska företaget betalar vanligtvis kostnaderna för att utfÀrda ett ADR och behÄller kontrollen över det, medan banken sköter transaktionerna med investerare. Sponsrade ADR:er kategoriseras i vilken grad det utlÀndska företaget följer Securities and Exchange Commission (SEC) regler och amerikanska redovisningsprocedurer.
â En bank utfĂ€rdar ocksĂ„ en osponsrad ADR. Detta certifikat har dock ingen direkt inblandning, deltagande eller ens tillstĂ„nd frĂ„n det utlĂ€ndska företaget. Teoretiskt kan det finnas flera osponsrade ADR för samma utlĂ€ndska företag, utgivna av olika amerikanska banker. Dessa olika erbjudanden kan ocksĂ„ erbjuda varierande utdelningar. Med sponsrade program finns det bara en ADR utfĂ€rdad av banken som arbetar med det utlĂ€ndska företaget.
En primÀr skillnad mellan de tvÄ typerna av ADR Àr var de handlar. Alla utom den lÀgsta nivÄn av sponsrade ADR registrerar sig hos SEC och handlar pÄ stora amerikanska börser. Osponsrade ADR kommer endast att handlas över disk. Osponsrade ADR inkluderar aldrig röstrÀtt.
2 000+
Antalet tillgÀngliga ADR, som representerar företag frÄn mer Àn 70 olika lÀnder.
ADR-nivÄer
ADR Àr dessutom kategoriserad i tre nivÄer, beroende pÄ i vilken utstrÀckning det utlÀndska företaget har tilltrÀde de amerikanska marknaderna.
NivĂ„ I: Detta Ă€r den mest grundlĂ€ggande typen av ADR dĂ€r utlĂ€ndska företag antingen inte kvalificerar sig eller inte vill ha sin ADR noterad pĂ„ en börs. Denna typ av ADR kan anvĂ€ndas för att etablera en handelsnĂ€rvaro men inte för att skaffa kapital. ADRs pĂ„ nivĂ„ I som endast finns pĂ„ över-the-counter-marknaden har de lĂ€gsta kraven frĂ„n Securities and Exchange Commission (SEC) och de Ă€r vanligtvis mycket spekulativa. Ăven om de Ă€r mer riskfyllda för investerare Ă€n andra typer av ADR, Ă€r de ett enkelt och billigt sĂ€tt för ett utlĂ€ndskt företag att mĂ€ta nivĂ„n pĂ„ amerikanska investerares intresse för sina vĂ€rdepapper.
NivÄ II: Precis som med nivÄ I ADR kan nivÄ II ADR anvÀndas för att etablera en handelsnÀrvaro pÄ en börs, och de kan inte anvÀndas för att skaffa kapital. NivÄ II ADR har nÄgot fler krav frÄn SEC Àn nivÄ I ADR, men de fÄr högre synlighet och handelsvolym.
NivÄ III: NivÄ III ADR Àr de mest prestigefyllda. Med dessa lÄter en emittent ett offentligt erbjudande av ADRs pÄ en amerikansk börs. De kan anvÀndas för att etablera en betydande handelsnÀrvaro pÄ de amerikanska finansmarknaderna och skaffa kapital till den utlÀndska emittenten. Emittenter Àr föremÄl för fullstÀndig rapportering till SEC.
Priser och kostnader för amerikanska depÄbevis
En ADR kan representera de underliggande aktierna pÄ en-till-en-basis, en brÄkdel av en aktie eller flera aktier i det underliggande företaget. DepÄbanken kommer att faststÀlla förhÄllandet mellan amerikanska depÄbevis per hemlandsaktie till ett vÀrde som de anser kommer att tilltala investerare. Om ett ADR-vÀrde Àr för högt kan det avskrÀcka vissa investerare. OmvÀnt, om det Àr för lÄgt, kan investerare tycka att de underliggande vÀrdepapperen liknar mer riskfyllda penny-aktier.
PÄ grund av arbitrage följer en ADR-pris noga priset pÄ företagets aktie pÄ sin hemmabörs. Kom ihÄg att arbitrage Àr att köpa och sÀlja samma tillgÄng samtidigt pÄ olika marknader. Detta gör att handlare kan dra nytta av eventuella skillnader i tillgÄngens noterade pris.
Innehavare av ADR realiserar eventuella utdelningar och kapitalvinster i amerikanska dollar. Utdelningen Àr dock netto efter valutaomrÀkningskostnader och utlÀndska skatter. Vanligtvis hÄller banken automatiskt inne det nödvÀndiga beloppet för att tÀcka utgifter och utlÀndska skatter. Eftersom detta Àr praxis, skulle amerikanska investerare behöva söka en kredit frÄn IRS eller en Äterbetalning frÄn den utlÀndska regeringens skattemyndighet för att undvika dubbelbeskattning av realiserade kapitalvinster.
De som Àr intresserade av att lÀra sig mer om ADR och andra finansiella Àmnen kanske vill övervÀga att anmÀla sig till en av de bÀsta investeringskurserna som finns tillgÀngliga för nÀrvarande.
Fördelar och nackdelar med amerikanska depÄbevis
Som med alla investeringar finns det tydliga fördelar och nackdelar med att investera i ADR. Vi har listat nÄgra av de viktigaste nedan.
Fördelar
Som nÀmnts ovan Àr ADR precis som aktier. Detta innebÀr att de handlar pÄ en börs eller över disk, vilket gör dem ganska lÀtta att komma Ät och handla. Investerare kan ocksÄ enkelt spÄra deras resultat genom att granska marknadsdata.
Det Àr enkelt att köpa ADR eftersom de Àr tillgÀngliga direkt via amerikanska mÀklare. Detta eliminerar behovet av att gÄ via utlÀndska kanaler för att köpa aktier i ett företag som du kan vara intresserad av. Och eftersom de Àr tillgÀngliga pÄ hemmamarknaden Àr aktier denominerade i amerikanska dollar, vilket innebÀr att du undviker direkta risker förknippade med fluktuationer i valutakurser.
En av de mest uppenbara fördelarna med att investera i ADR Àr att de ger investerare ett sÀtt att diversifiera sina portföljer. Genom att investera i internationella vÀrdepapper kan du öppna din investeringsportfölj för större belöningar (tillsammans med riskerna).
Nackdelar
alternativ tvistlösning Ă€r att de kan innebĂ€ra dubbelbeskattning â lokalt och utomlands â och hur mĂ„nga företag som Ă€r noterade. Till skillnad frĂ„n inhemska företag finns det ett begrĂ€nsat antal utlĂ€ndska enheter vars ADR Ă€r noterade för allmĂ€nheten att handla.
Som nÀmnts ovan kanske vissa biverkningar inte följer SEC-reglerna. Dessa kallas osponsrade ADR, som inte har nÄgon direkt inblandning av företaget. Faktum Àr att vissa företag kanske inte ens ger tillstÄnd att notera sina aktier pÄ detta sÀtt.
Ăven om investerare kan undvika alla direkta risker som följer med valutavĂ€xling, kan de Ă„dra sig valutaomvandlingsavgifter nĂ€r de investerar i ADR. Dessa avgifter faststĂ€lls för att direkt koppla det utlĂ€ndska vĂ€rdepapperet och det som handlas pĂ„ den inhemska marknaden.
TTT
Historia om amerikanska depÄbevis
Innan amerikanska depĂ„bevis introducerades pĂ„ 1920-talet kunde amerikanska investerare som ville ha aktier i ett icke-amerikanskt noterat företag bara göra det pĂ„ internationella börser â ett orealistiskt alternativ för den genomsnittliga personen dĂ„.
Ăven om det Ă€r lĂ€ttare i den moderna digitala tidsĂ„ldern, finns det fortfarande nackdelar med att köpa aktier pĂ„ internationella börser. En sĂ€rskilt skrĂ€mmande vĂ€gspĂ€rr Ă€r valutavĂ€xlingsproblem. En annan viktig nackdel Ă€r de regulatoriska skillnaderna mellan amerikanska och utlĂ€ndska börser.
Innan de investerar i ett internationellt handlat företag mÄste amerikanska investerare sÀtta sig in i de olika finansmyndigheternas regler, annars kan de riskera att missförstÄ viktig information, sÄsom företagets ekonomi. De kan ocksÄ behöva skapa ett utlÀndskt konto, eftersom inte alla inhemska mÀklare kan handla internationellt.
ADRs utvecklades pÄ grund av komplexiteten i att köpa aktier i frÀmmande lÀnder och svÄrigheterna i samband med handel till olika priser och valutavÀrden. JP Morgans (JPM) föregÄngare Guaranty Trust var banbrytande för ADR-konceptet. 1927 skapade och lanserade den första ADR, vilket gjorde det möjligt för amerikanska investerare att köpa aktier i den berömda brittiska ÄterförsÀljaren Selfridges och hjÀlpte lyxbutiken att ta sig in pÄ globala marknader. ADR noterades pÄ New York Curb Exchange.
NÄgra Är senare, 1931, introducerade banken den första sponsrade ADR för det brittiska musikbolaget Electrical & Musical Industries (Àven kÀnt som EMI), Beatles slutliga hem. Idag fortsÀtter JP Morgan och BNY Mellon, en annan amerikansk bank, att vara aktivt involverade i ADR-marknaderna.
Verkliga exempel pÄ biverkningar
Mellan 1988 och 2018 handlade den tyska biltillverkaren Volkswagen AG OTC i USA som en sponsrad ADR under VLKAY-tickern. I augusti 2018 avslutade Volkswagen sitt ADR-program. NÀsta dag etablerade JP Morgan en osponsrad ADR för Volkswagen, som nu handlas under tickern VWAGY.
Investerare som innehade de gamla VLKAY ADR:erna hade möjlighet att ta ut, byta ut ADR:erna mot faktiska aktier i Volkswagen-aktier â som handlas pĂ„ tyska börser â eller byta ut dem mot de nya VWAGY ADRsna.
##Höjdpunkter
â Dessa certifikat handlas pĂ„ amerikanska börser.
â Dessa investeringar kan öppna investerare för dubbelbeskattning och det finns ett begrĂ€nsat antal alternativ.
ADR Àr ett enkelt, likvidt sÀtt för amerikanska investerare att Àga utlÀndska aktier.
ADR och deras utdelningar prissÀtts i amerikanska dollar.
â Ett amerikanskt depĂ„bevis Ă€r ett certifikat utfĂ€rdat av en amerikansk bank som representerar aktier i utlĂ€ndska aktier.
##FAQ
Om jag Àger en ADR Àr det samma sak som att Àga aktier i företaget?
Inte exakt. ADR:er Àr amerikanska dollar-denominerade certifikat som handlas pÄ amerikanska börser och spÄrar priset pÄ ett utlÀndskt företags inhemska aktier. ADRs representerar priserna pÄ dessa aktier, men ger dig faktiskt inte ÀganderÀtt som vanliga aktier vanligtvis gör. Vissa ADR ger utdelning och kan utfÀrdas i olika kvoter. Det vanligaste förhÄllandet Àr 1:1 dÀr varje ADR representerar en gemensam aktie i företaget. Om en ADR Àr noterad pÄ en börs kan du köpa och sÀlja den genom din mÀklare som vilken annan aktie som helst. PÄ grund av detta, och eftersom de Àr prissatta i amerikanska dollar, tillÄter ADR amerikanska investerare ett sÀtt att diversifiera sina portföljer geografiskt utan att behöva öppna utlÀndska konton eller hantera utlÀndsk valuta och skatter.
Varför listar utlÀndska företag ADR?
UtlÀndska företag försöker ofta fÄ sina aktier handlade pÄ amerikanska börser genom ADR för att fÄ större synlighet pÄ den internationella marknaden, tillgÄng till en större pool av investerare och tÀckning av mer analytiker. Företag som utfÀrdar ADR kan ocksÄ ha lÀttare att samla in pengar pÄ internationella marknader nÀr deras ADR Àr noterade pÄ amerikanska marknader.
Vad Àr en sponsrad vs. en osponsrad ADR?
Alla ADRs mÄste ha en amerikansk investeringsbank som förvaringsbank. DepÄbanken Àr den institution som utfÀrdar depÄbevis, för ett register över innehavarna av depÄbevis, registrerar utförda affÀrer och delar ut utdelningar eller rÀntor pÄ aktieÀgarbetalningar i dollar till innehavare av depÄbevis. I ett sponsrat ADR, förvaringsbanken samarbetar med det utlÀndska företaget och deras depÄbank i sitt hemland för att registrera och utfÀrda ADR. En osponsrad ADR utfÀrdas istÀllet av en förvaringsbank utan inblandning, deltagande eller ens medgivande frÄn det utlÀndska företag som den representerar Àgande i. Osponsrade ADRs utfÀrdas normalt av mÀklare-handlare som Àger stamaktier i ett utlÀndskt företag och handlar över disk. Sponsrade ADRs Àr vanligare pÄ börser.
Ăr en ADR detsamma som en American Depositary Share (ADS)?
American depositary shares (ADS) Àr de faktiska underliggande aktierna som ADR representerar. Med andra ord Àr ADS den faktiska aktien som Àr tillgÀnglig för handel, medan ADR representerar hela paketet av ADS som utfÀrdats.
Vad Àr skillnaden mellan en ADR och en DDR?
ADR ger en notering till utlÀndska aktier pÄ en marknad. USA :s globala depÄbevis (GDR) ger Ä andra sidan tillgÄng till tvÄ eller flera marknader (oftast marknaderna i USA och euro) med ett utbytbart vÀrdepapper. GDR anvÀnds oftast nÀr emittenten skaffar kapital pÄ sÄvÀl den lokala marknaden som pÄ den internationella och amerikanska marknaden. Detta kan göras antingen genom privata placeringar eller offentliga erbjudanden.
