Ginzy Trading

Vad är Ginzy Trading?

Ginzy-handel innebär att man säljer en del av en order till erbjudandepriset och sedan resten till samma mäklare till det lägre köpkursen. Målet är att uppnå ett genomsnittspris på den order som hamnar någonstans mellan den aktuella bud-ask-spreaden.

En gång populär på golvhandelsplatser, har denna praxis till stor del gått ur modet på grund av regulatorisk granskning och det faktum att bud-ask har sjunkit spreadar handlas nu med öre. Dessutom är det nu olagligt att använda Ginzy-handel till spelpriser på många börser.

Förstå Ginzy Trading

Ginzy-handel utfördes ursprungligen främst för att uppnå ett genomsnittspris för kunden inom de fördefinierade stegen, eller tickarna, där marknaden handlas. En bock är ett mått på den minsta rörelsen uppåt eller nedåt i priset på ett värdepapper. En bock kan också hänvisa till förändringen i priset på ett värdepapper från handel till handel.

Ginzyhandel anses allmänt vara oetiskt och praxisen är olaglig om en sådan handel orsakas av samverkan mellan mäklare. Mäklare ägnar sig åt Ginzy-handel för att försöka undvika regler som förbjuder handel med en enda order i olika steg. Den resulterande praxisen bryter dock fortfarande mot reglerna som förbjuder en mäklare att citera olika priser på samma order.

Börsregler kräver vanligtvis att mäklare försöker få bästa möjliga pris för sina kunder och att de gör alla affärer på den öppna marknaden. Behovet av Ginzy-handel har minskat över tiden eftersom börser har minskat tick-storlekar från 1/8-del av en dollar-tick som setts tidigare ner till 1-cent-ticks som många instrument handlar med idag. Ökad användning av elektroniska och över-the-counter ordermatchningssystem hjälper också till att förhindra illegal handel.

Ginzy Trading och Commodity Exchange Act

Tillsynsmyndigheter har ansett Ginzy-handel vara en icke-konkurrensmässig handelspraxis som bryter mot Commodity Exchange Act.

Commodity Exchange Act, eller CEA, antogs 1936, ger federal reglering för all terminshandel. CEA ersatte i huvudsak Grain Futures Act från 1922 och är avsedd att förhindra och ta bort hinder för mellanstatlig handel med råvaror genom att reglera transaktioner på råvaruterminsbörser. Reglerna inom CEA begränsar eller avskaffar blankning och eliminerar möjligheten till manipulation. CEA fastställde också det lagstadgade ramverket inom vilket Commodity Futures Trading Commission (CTFC) verkar.

CEA ger Commodity Future Trading Commission befogenhet att fastställa regler för handel. Dessa regler främjar konkurrenskraftiga och effektiva terminsmarknader och förbjuder därför användningen av Ginzy-handel eftersom det är en icke-konkurrensmässig handelspraxis. Reglerna som lagts fram av CFTC skyddar också investerare mot manipulation, otillåten handelspraxis och bedrägeri.

CFTC har fem kommittéer, var och en leds av en kommissionär, som utses av presidenten och godkänns av senaten.

Ginzy-handeln var på topp från 1980-talet till början av 2000-talet när fästingstorlekar noterades i bråkdelar. Decimalisering av aktiekurser minskade avsevärt lönsamheten för denna praxis.

Exempel på Ginzy Trading

Föreställ dig att XYZ-aktien är noterad som $48,00 - $49,00, vilket ger den en bred bud-fråga-spread på $1,00. Antag också att tickstorleken för denna hypotetiska aktie är $0,50. En köpare är intresserad av att köpa 200 aktier i XYZ och flera säljare har uttryckt intresse för att erbjuda medelnivån på $48,50. En säljare är motiverad att sälja XYZ till köparen men vill ha ett bättre pris. Säljaren kunde erbjuda 100 @ 48,50 USD och sälja de återstående 100 aktierna för 48,00 USD, till ett genomsnittspris av 48,25 USD.

Detta pris är en förbättring för köparen (som kan ha varit villig att betala $48,50) och säljaren (som kan ha varit villig att sälja för $48,00). Genom att dela upp ordern i två delar kunde säljaren hitta en priskryss som fanns mellan minimistorleken för XYZ-aktier, vilket gjorde det till en Ginzy-handel.

##Höjdpunkter

– Ginzy-handel innebär att en order delas upp delvis på erbjudandet och delvis till köpkursen.

– Även om denna praxis en gång var vanlig vid fysisk börshandel, har elektronisk handel och regulatorisk tillsyn minskat användningen avsevärt.

– Praxis är också allt mer föråldrat eftersom köp- och säljspreadar noteras i öre.

– Idag är handel med Ginzy till stor del förbjuden enligt lagen om handel med råvaror.

– Målet är att uppnå en genomsnittlig fyllning som är högre än marknadsbudet som en prisförbättring för kunden.

##FAQ

Hur tjänar folk på bud- och frågaspridningen?

En handlare som aktivt lägger både ett bud och ett erbjudande i en aktie kallas en market maker. Om marknadsgaranten konsekvent kan köpa till budet och sälja vid budet, kommer de att tjäna på skillnaden mellan de två priserna.

Varför delar handlare upp order?

Handlare kan dela upp större order i en serie mindre av flera skäl. En kan vara att undvika att flytta marknaden på en stor order. Om en säljare behöver göra sig av med ett stort antal aktier på en gång kan det på konstgjord väg sänka priset och resultera i en sämre fyllning. En serie mindre säljorder har mindre sannolikt samma omedelbara effekt. En handlare kan också dela upp en order i ett försök att uppnå ett bättre pris eller för att få ett genomsnittspris under en viss tidsperiod.

Hur fungerar en bud-förfrågan?

Spreaden mellan köp och sälj representerar det högsta pris som någon är villig att betala för en aktie tillsammans med det lägsta pris som någon är villig att sälja den. Denna prisuppgift kan sättas av en marknadsgarant (MM) som är villig att ta båda sidor av den marknaden, eller resultatet av olika köpare och säljare. Ju snävare spridning, desto mer flytande och aktiv är aktien ofta. Stora spreadar tyder istället på bristande likviditet.