Ginzy handel

Hvad er Ginzy-handel?

Ginzy handel er praksis med at sælge en del af en ordre til tilbudsprisen og derefter resten til den samme mægler til den lavere budpris. Målet er at opnå en gennemsnitlig pris på den ordre, der falder et sted mellem det aktuelle bud-ask spread.

Engang populær på gulvhandelssteder, er denne praksis stort set faldet af mode på grund af regulatorisk kontrol og det faktum, at bud-ask spreads nu handles i øre. Desuden er det nu ulovligt at bruge Ginzy-handel til spilpriser på mange børser.

Forstå Ginzy Trading

Ginzy-handel blev oprindeligt primært udført for at opnå en gennemsnitspris for kunden inden for de foruddefinerede intervaller, eller ticks, som markedet handles i. Et kryds er et mål for den minimale op- eller nedadgående bevægelse i prisen på et værdipapir. Et flueben kan også henvise til ændringen i prisen på et værdipapir fra handel til handel.

Ginzy-handel anses generelt for at være uetisk, og praksis er ulovlig, hvis en sådan handel er forårsaget af hemmeligt samarbejde mellem mæglere. Mæglere engagerer sig i Ginzy-handel for at forsøge at undgå regler, der forbyder handel med en enkelt ordre i forskellige intervaller. Den resulterende praksis bryder dog stadig reglerne, der forbyder en mægler at angive forskellige priser på samme ordre.

Børsregler kræver typisk, at mæglere søger at få den bedst mulige pris for deres kunder, og at de foretager alle handler på det åbne marked. Behovet for handel med Ginzy er faldet over tid, da børser har reduceret tick-størrelser fra 1/8-del af en dollar-ticks set i fortiden ned til de 1-cent-ticks, som mange instrumenter handler med i dag. Øget brug af elektroniske og håndkøbsordrematchningssystemer er også med til at forhindre ulovlig handel.

Ginzy Trading og Commodity Exchange Act

Regulatorer har anset Ginzy-handel for at være en ikke-konkurrencedygtig handelspraksis, der overtræder Commodity Exchange Act.

Commodity Exchange Act, eller CEA, der blev vedtaget i 1936, giver føderal regulering for alle futures-handelsaktiviteter. CEA erstattede i det væsentlige Grain Futures Act af 1922 og har til formål at forhindre og fjerne hindringer for mellemstatslig handel med råvarer ved at regulere transaktioner på råvarefuturesbørser. Reglerne inden for CEA begrænser eller afskaffer short selling og eliminerer muligheden for manipulation. CEA etablerede også de lovmæssige rammer, som Commodity Futures Trading Commission (CTFC) opererer under.

CEA giver Commodity Future Trading Commission bemyndigelse til at fastsætte regler for handel. Disse regler fremmer konkurrencedygtige og effektive futuresmarkeder og forbyder som sådan brugen af Ginzy-handel, da det er en ikke-konkurrencedygtig handelspraksis. Reglerne fremsat af CFTC beskytter også investorer mod manipulation, misbrug af handelspraksis og bedrageri.

CFTC har fem udvalg, hver ledet af en kommissær, som udnævnes af præsidenten og godkendes af Senatet.

Ginzy-handel var på sit højeste fra 1980'erne til begyndelsen af 2000'erne, da krydsstørrelser blev angivet i brøker. Decimalisering af aktiekurser reducerede i høj grad levedygtigheden af denne praksis.

Eksempel på Ginzy-handel

Forestil dig, at XYZ-aktien er noteret som $48,00 - $49,00, hvilket giver den et bredt bud-spørg-spredning på $1,00. Antag også, at krydsstørrelsen for denne hypotetiske aktie er $0,50. En køber er interesseret i at købe 200 aktier i XYZ, og flere sælgere har udtrykt interesse for at tilbyde mellemmarkedet på $48,50. En sælger er motiveret til at sælge XYZ til køberen, men ønsker en bedre pris. Sælgeren kunne tilbyde 100 @ $48,50 og sælge de resterende 100 aktier til $48,00 til en gennemsnitspris på $48,25.

Denne pris er en forbedring for køberen (som måske har været villig til at betale $48,50) og sælgeren (som måske har været villig til at sælge for $48,00). Ved at opdele ordren i to dele, var sælgeren i stand til at finde en pris, der fandtes mellem den mindste krydsstørrelse for XYZ-aktier, hvilket gjorde det til en Ginzy-handel.

Højdepunkter

• Ginzy-handel går ud på at dele en ordre dels på tilbuddet og dels til budprisen.

• Mens denne praksis engang var almindelig ved fysisk børshandel, har elektronisk handel og reguleringsmæssigt tilsyn reduceret brugen af den kraftigt.

• Praksisen er også mere og mere forældet, da bid-ask spreads er angivet i øre.

• I dag er handel med Ginzy stort set forbudt i henhold til varehandelsloven.

• Målet er at opnå et gennemsnitligt fyld, der er højere end markedsbuddet som en prisforbedring for kunden.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan tjener folk på bud-spørgspredningen?

En erhvervsdrivende, der aktivt sender både et bud og et tilbud på en aktie, er kendt som en market maker. Hvis market maker konsekvent kan købe til buddet og sælge ved tilbuddet, vil de drage fordel af spændet mellem de to priser.

Hvorfor opdeler handlende ordrer?

Handlende kan opdele større ordrer i en række mindre af flere årsager. Man kunne være at undgå at flytte markedet på en stor ordre. Hvis en sælger skal af med et stort antal aktier på én gang, kan det kunstigt presse prisen ned og resultere i en ringere opfyldning. En række mindre salgsordrer er mindre tilbøjelige til at have samme øjeblikkelige virkning. En erhvervsdrivende kan også opdele en ordre i et forsøg på at opnå en bedre pris eller for at opnå en gennemsnitspris over en vis periode.

Hvordan fungerer en bud-spørg-spredning?

Bud-ask-spændet repræsenterer den højeste pris, nogen er villig til at betale for en aktie sammen med den laveste pris, som nogen er villig til at sælge den. Dette pristilbud kan være fastsat af en market maker (MM), som er villig til at tage begge sider af det pågældende marked, eller resultatet af forskellige købere og sælgere. Jo snævrere spredningen er, jo mere flydende og aktiv er aktien ofte. Store spænd indikerer i stedet mangel på likviditet.