Går privat

Vad blir privat?

Termen privat hänvisar till en transaktion eller serie av transaktioner som omvandlar ett börsnoterat företag till en privat enhet. När ett företag väl blir privat kan dess aktieägare inte längre handla med sina aktier på den öppna marknaden.

Det finns flera typer av pågående privata transaktioner, inklusive private equity buyouts, management buyouts och anbudserbjudanden.

Hur privat fungerar

Ett företag blir vanligtvis privat när dess aktieägare beslutar att det inte längre finns några betydande fördelar med att vara ett publikt företag.

Ett sätt för denna övergång att ske är att bolaget förvärvas genom ett private equity-köp. I denna transaktion kommer ett private equity-företag att köpa en kontrollerande andel i företaget, ofta med betydande skuldbelopp. Genom att göra så säkerställer riskkapitalbolaget dessa skulder mot tillgångarna i det företag som förvärvas. Ränte- och kapitalbetalningarna på skulden betalas sedan för med hjälp av kassaflödena från verksamheten.

En annan vanlig metod är management buyout- transaktionen, där företaget tas privat av sin egen ledningsgrupp. Strukturen för ett management buyout liknar den för ett private equity buyout, eftersom båda är beroende av stora mängder skulder. Men till skillnad från ett private equity-köp genomförs ett management buyout av "insiders" som redan är väl förtrogna med verksamheten.

I vissa fall kommer privata transaktioner också att innebära säljarfinansiering, där ägarna till företaget (i detta fall aktieägarna i det börsnoterade bolaget) hjälper de nya köparna att finansiera köpet. I praktiken består detta i allmänhet av att köparen får skjuta upp betalningen av en del av köpeskillingen under en viss tid, till exempel fem år.

Viktigt

Många privata transaktioner innebär betydande skuldbelopp. I dessa situationer används det förvärvade företagets tillgångar som säkerhet för lånen och dess kassaflöden används för att betala för skuldservice.

Ett annat vanligt exempel på privata transaktioner är ett anbudserbjudande. Detta inträffar när ett företag eller en individ lämnar ett offentligt erbjudande om att köpa de flesta eller alla av ett företags aktier. Ibland lämnas (och accepteras) anbud även när målbolagets nuvarande ledningsgrupp inte vill att företaget ska säljas. I denna situation benämns uppköpserbjudandet som ett fientligt övertagande.

Eftersom den som lägger erbjudandet kan vara ett offentligt bolag, finansieras anbud ofta med en blandning av kontanter och aktier. Till exempel kan företag A lämna ett köpebud till företag B där aktieägarna i företag B skulle få 80 % av erbjudandet kontant och 20 % i aktier i företag A.

Verkliga exempel på en pågående privat transaktion

I december 2015 tillkännagav private-equity-koncernen JAB Holding Company sina planer på att förvärva Keurig Green Mountain. Till skillnad från många private equity-köp var det här ett erbjudande med kontanter.

Erbjudandet prissatte aktierna till $92, en nästan 80% premie över deras marknadsvärde före tillkännagivandet. Föga överraskande steg aktiekurserna dramatiskt efter tillkännagivandet och bolaget accepterade erbjudandet kort därefter.

Affären slutfördes i mars året därpå. Följaktligen upphörde bolagets aktier att handla på aktiemarknaden och Keurig Green Mountain blev ett privat företag.

Höjdpunkter

• Det förvärvade företagets tillgångar och kassaflöden används för att betala för dessa skulder.

– En pågående privat transaktion är en där ett publikt företag omvandlas till privat ägande.

– Många privata transaktioner innebär betydande skuldbelopp.

• Vanliga exempel är private equity-köp, management buyouts och anbudserbjudanden.