Tornando-se privado
O que está se tornando privado?
O termo tornar-se privado refere-se a uma transação ou série de transações que convertem uma empresa de capital aberto em uma entidade privada. Uma vez que uma empresa se torna privada, seus acionistas não podem mais negociar suas ações no mercado aberto.
Existem vários tipos de transações privadas, incluindo aquisições de private equity, aquisições de gestão e ofertas de compra.
Como funciona a privacidade
Uma empresa normalmente fecha o capital quando seus acionistas decidem que não há mais benefícios significativos em ser uma empresa pública.
Uma forma de ocorrer essa transição é a aquisição da empresa por meio de uma compra de private equity. Nesta transação, uma empresa de private equity comprará uma participação de controle na empresa, muitas vezes alavancando quantias significativas de dívida. Ao fazer isso, a empresa de private equity garante essas dívidas contra os ativos da empresa que está sendo adquirida. Os pagamentos de juros e principal da dívida são então pagos usando os fluxos de caixa do negócio.
Outro método comum é a transação de management buyout,. na qual a empresa é privada por sua própria equipe de gestão. A estrutura de uma aquisição de gestão é semelhante à de uma aquisição de capital privado, na medida em que ambas dependem de grandes quantidades de dívida. No entanto, ao contrário de uma aquisição de capital privado, uma aquisição de gestão é realizada por “insiders” que já estão intimamente familiarizados com o negócio.
Em alguns casos, a abertura de transações privadas também envolverá o financiamento do vendedor, em que os proprietários da empresa (neste caso, os acionistas da empresa de capital aberto) ajudam os novos compradores a financiar a compra. Na prática, isso geralmente consiste em permitir que o comprador atrase o pagamento de uma parte do preço de compra por algum período de tempo, como cinco anos.
Importante
Muitas transações privadas envolvem quantias significativas de dívida. Nessas situações, os ativos da empresa adquirida são utilizados como garantia dos empréstimos e seus fluxos de caixa são utilizados para pagamento do serviço da dívida.
Outro exemplo comum de transações privadas é uma oferta pública de aquisição. Isso ocorre quando uma empresa ou indivíduo faz uma oferta pública para comprar a maioria ou todas as ações de uma empresa. Às vezes, ofertas de compra são feitas (e aceitas) mesmo quando a atual equipe de gestão da empresa-alvo não quer que a empresa seja vendida. Nessa situação, a oferta pública é chamada de aquisição hostil.
Como a entidade que apresenta a oferta pública pode ser uma empresa pública, as ofertas públicas geralmente são financiadas usando uma mistura de dinheiro e ações. Por exemplo, a Empresa A pode fazer uma oferta pública para a Empresa B na qual os acionistas da Empresa B receberiam 80% da oferta em dinheiro e 20% em ações da Empresa A.
Exemplo do mundo real de uma transação privada
Em dezembro de 2015, o grupo de private equity JAB Holding Company anunciou seus planos de adquirir a Keurig Green Mountain. Ao contrário de muitas aquisições de capital privado, esta foi uma oferta totalmente em dinheiro.
A oferta precificou as ações em US$ 92, um prêmio de quase 80% sobre seu valor de mercado antes do anúncio. Sem surpresa, os preços das ações subiram drasticamente após o anúncio e a empresa aceitou a oferta logo em seguida.
A transação foi concluída em março do ano seguinte. Assim, as ações da empresa deixaram de ser negociadas no mercado de ações e a Keurig Green Mountain tornou-se uma empresa privada.
Destaques
Os ativos e fluxos de caixa da empresa adquirida são usados para pagar essas dívidas.
Uma transação privada é aquela em que uma empresa pública é convertida em propriedade privada.
Muitas transações privadas envolvem quantias significativas de dívida.
Exemplos comuns incluem aquisições de capital privado, aquisições de gestão e ofertas de compra.
