Management Buyout (MBO)

Vad är en Management Buyout (MBO)?

En management buyout (MBO) är en transaktion där ett företags ledningsgrupp köper tillgångarna och verksamheten i den verksamhet de driver. Ett management buyout är tilltalande för professionella chefer på grund av den större potentiella belöningen och kontrollen från att vara ägare till företaget snarare än anställda.

Hur en Management Buyout (MBO) fungerar

Management buyouts (MBO) är gynnade exit -strategier för stora företag som vill driva försäljning av divisioner som inte är en del av deras kärnverksamhet, eller av privata företag där ägarna vill gå i pension. Den finansiering som krävs för en MBO är ofta ganska betydande och är vanligtvis en kombination av skulder och eget kapital som härrör från köpare, finansiärer och ibland säljaren.

Medan ledningen får skörda frukterna av ägande efter en MBO, måste de göra övergången från att vara anställda till ägare, vilket kommer med betydligt mer ansvar och en större potential för förlust.

Ett utmärkt exempel på ett management buyout är när Michael Dell, grundaren av Dell, datorföretaget, betalade 25 miljarder dollar 2013 som en del av ett management buyout (MBO) av företaget han ursprungligen grundade, och tog det privat, så att han kunde anstränga sig mer kontroll över företagets inriktning.

Management Buyout (MBO) kontra Management Buy-In (MBI)

Ett management buyout (MBO) skiljer sig från ett management buy-in (MBI), där en extern ledningsgrupp förvärvar ett företag och ersätter den befintliga ledningsgruppen. Det skiljer sig också från en hävstångsfinansierad management buyout (LMBO), där köparna använder företagets tillgångar som säkerhet för att erhålla skuldfinansiering. Fördelen med en MBO framför en LMBO är att företagets skuldbelastning kan vara lägre, vilket ger det mer ekonomisk flexibilitet.

En MBO:s fördel jämfört med en MBI är att när de befintliga cheferna förvärvar verksamheten, har de en mycket bättre förståelse för den och det finns ingen inlärningskurva inblandad, vilket skulle vara fallet om det skulle drivas av en ny uppsättning chefer. Management buyouts (MBO) genomförs av ledningsgrupper som vill få den ekonomiska belöningen för den framtida utvecklingen av företaget mer direkt än vad de bara skulle göra som anställda.

Fördelar och nackdelar med en Management Buyout (MBO)

Management buyouts (MBO) ses som goda investeringsmöjligheter av hedgefonder och stora finansiärer, som vanligtvis uppmuntrar företaget att gå privat så att det kan effektivisera verksamheten och förbättra lönsamheten borta från allmänhetens ögon, och sedan gå till börs till en mycket högre värdering ner för vägen.

I det fall management buyout (MBO) stöds av en private equit y - fond, kommer fonden, givet att det finns en dedikerad ledningsgrupp på plats, sannolikt att betala ett attraktivt pris för tillgången. Även om private equity-fonder också kan delta i MBO, kan de föredrar MBI, där företagen drivs av förvaltare de känner snarare än den sittande ledningsgruppen.

Det finns dock flera nackdelar med MBO-strukturen också. Medan ledningsgruppen kan skörda frukterna av ägandet måste de göra övergången från att vara anställda till ägare, vilket kräver en förändring i tankesättet från chefs- till entreprenöriellt. Alla chefer kanske inte lyckas med denna övergång.

Dessutom kanske säljaren inte inser det bästa priset för tillgångsförsäljningen i en MBO. Om den befintliga ledningsgruppen är en seriös budgivare för de tillgångar eller verksamheter som avyttras,. har förvaltarna en potentiell intressekonflikt. Det vill säga de skulle kunna tona ned eller medvetet sabotera framtidsutsikterna för de tillgångar som är till salu att köpa dem till ett relativt lågt pris.

Höjdpunkter

– En management buyout (MBO) är en transaktion där ett företags ledningsgrupp köper tillgångarna och verksamheten i den verksamhet de driver.

– Den främsta anledningen till ett management buyout (MBO) är för att ett företag ska kunna gå privat i ett försök att effektivisera verksamheten och förbättra lönsamheten.

• I ett management buyout (MBO), slår en ledningsgrupp samman resurser för att förvärva hela eller delar av en verksamhet som de driver. Finansiering kommer vanligtvis från en blandning av personliga resurser, private equity-finansiärer och säljarfinansiering.

– Ett management buyout (MBO) står i motsats till ett management buy-in, där en extern ledningsgrupp förvärvar ett företag och ersätter den befintliga ledningen.