Går privat
Hva blir privat?
Begrepet å gå privat refererer til en transaksjon eller serie av transaksjoner som konverterer et børsnotert selskap til en privat enhet. Når et selskap blir privat, kan ikke aksjonærene lenger handle sine aksjer i det åpne markedet.
Det finnes flere typer private transaksjoner, inkludert private equity-oppkjøp, ledelsesoppkjøp og anbudstilbud.
Hvordan privat fungerer
Et selskap går vanligvis privat når aksjonærene bestemmer at det ikke lenger er betydelige fordeler ved å være et offentlig selskap.
En måte for denne overgangen å skje er at selskapet kjøpes opp gjennom et private equity-kjøp. I denne transaksjonen vil et private equity-selskap kjøpe en kontrollerende andel i selskapet, ofte utnytte betydelige mengder gjeld. Ved å gjøre dette sikrer private equity-selskapet disse gjeldene mot eiendelene til selskapet som kjøpes. Rentene og hovedstolen på gjelden betales deretter ved å bruke kontantstrømmene fra virksomheten.
En annen vanlig metode er management buyout - transaksjonen, der selskapet blir tatt privat av sin egen ledergruppe. Strukturen til et management buyout er lik strukturen til en private equity buyout, ved at begge er avhengige av store mengder gjeld. Imidlertid, i motsetning til et private equity-oppkjøp, gjennomføres et ledelsesoppkjøp av "innsidere" som allerede er godt kjent med virksomheten.
I noen tilfeller vil private transaksjoner også innebære selgerfinansiering, der eierne av selskapet (i dette tilfellet aksjonærene i det børsnoterte selskapet) hjelper de nye kjøperne med å finansiere kjøpet. I praksis består dette generelt i å la kjøper utsette betaling av en del av kjøpesummen i en periode, for eksempel fem år.
Viktig
Mange private transaksjoner innebærer betydelige mengder gjeld. I disse situasjonene brukes eiendelene til det oppkjøpte selskapet som sikkerhet for lånene, og kontantstrømmene brukes til å betale for gjeldsbetjening.
Et annet vanlig eksempel på private transaksjoner er et anbudstilbud. Dette skjer når et selskap eller enkeltperson gir et offentlig tilbud om å kjøpe de fleste eller alle aksjer i et selskap. Noen ganger gis (og aksepteres) anbudstilbud selv når den nåværende ledergruppen i målselskapet ikke ønsker at selskapet skal selges. I denne situasjonen omtales tilbudet som en fiendtlig overtakelse.
Fordi foretaket som legger frem tilbudet kan være et offentlig selskap, finansieres anbudstilbud ofte med en blanding av kontanter og aksjer. For eksempel kan selskap A gi et kjøpstilbud til selskap B der aksjonærene i selskap B vil motta 80 % av tilbudet i kontanter og 20 % i aksjer i selskap A.
Eksempel på en pågående privat transaksjon
I desember 2015 kunngjorde private-equity-gruppen JAB Holding Company sine planer om å kjøpe Keurig Green Mountain. I motsetning til mange private equity-oppkjøp, var dette et kontanttilbud.
Tilbudet priset aksjene til $92, en premie på nesten 80 % over markedsverdien før kunngjøringen. Ikke overraskende steg aksjekursene dramatisk etter kunngjøringen, og selskapet aksepterte tilbudet kort tid etter.
Transaksjonen ble fullført i mars året etter. Følgelig sluttet selskapets aksjer å handle på aksjemarkedet og Keurig Green Mountain ble et privat selskap.
Høydepunkter
- Eiendelene og kontantstrømmene til det oppkjøpte selskapet brukes til å betale for denne gjelden.
– En gående privat transaksjon er en der et offentlig selskap omdannes til privat eierskap.
– Mange går private transaksjoner innebærer betydelige mengder gjeld.
- Vanlige eksempler inkluderer private equity-oppkjøp, ledelsesoppkjøp og anbudstilbud.
