Går privat
Hvad bliver privat?
Udtrykket at blive privat refererer til en transaktion eller række af transaktioner, der konverterer en børsnoteret virksomhed til en privat enhed. Når først en virksomhed bliver privat, er dens aktionærer ikke længere i stand til at handle deres aktier på det åbne marked.
Der er flere typer igangværende private transaktioner, herunder private equity buyouts, management buyouts og købstilbud.
Hvordan privat fungerer
Et selskab bliver typisk privat, når dets aktionærer beslutter, at der ikke længere er væsentlige fordele ved at være en offentlig virksomhed.
En måde, hvorpå denne overgang kan ske, er, at virksomheden opkøbes gennem et private equity-opkøb. I denne transaktion vil et private equity-selskab købe en kontrollerende andel i virksomheden og ofte udnytte betydelige mængder af gæld. Derved sikrer kapitalfonden disse gældsforpligtelser mod aktiverne i det erhvervede selskab. Renter og afdrag på gælden betales derefter ved hjælp af pengestrømmene fra virksomheden.
En anden almindelig metode er management buyout- transaktionen, hvor virksomheden tages privat af sit eget ledelsesteam. Strukturen af et management buyout ligner strukturen for et private equity buyout, idet begge er afhængige af store mængder af gæld. Men i modsætning til et private equity buyout, forfølges et management buyout af "insidere", som allerede er fortrolige med virksomheden.
I nogle tilfælde vil private transaktioner også involvere sælgerfinansiering, hvor ejerne af virksomheden (i dette tilfælde aktionærerne i det børsnoterede selskab) hjælper de nye købere med at finansiere købet. I praksis består dette generelt i, at køberen kan udsætte betalingen af en del af købesummen i en periode, f.eks. fem år.
###Vigtigt
Mange private transaktioner involverer betydelige mængder af gæld. I disse situationer bruges aktiverne i det erhvervede selskab som sikkerhed for lånene, og dets pengestrømme bruges til at betale for gældsbetjening.
Et andet almindeligt eksempel på private transaktioner er et købstilbud. Dette sker, når en virksomhed eller en enkeltperson giver et offentligt tilbud om at købe de fleste eller alle en virksomheds aktier. Til tider afgives (og accepteres) tilbud, selv når det nuværende ledelsesteam i målvirksomheden ikke ønsker, at virksomheden skal sælges. I denne situation omtales købstilbuddet som en fjendtlig overtagelse.
Fordi den enhed, der fremsætter købstilbuddet, kan være et offentligt selskab, finansieres købstilbud ofte ved hjælp af en blanding af kontanter og aktier. For eksempel kan virksomhed A afgive et købstilbud til virksomhed B, hvor aktionærerne i virksomhed B vil modtage 80 % af tilbuddet kontant og 20 % i aktier i virksomhed A.
Eksempel fra den virkelige verden på en igangværende privat transaktion
I december 2015 annoncerede private equity-koncernen JAB Holding Company sine planer om at erhverve Keurig Green Mountain. I modsætning til mange private equity-opkøb, var dette et kontant tilbud.
Tilbuddet prissatte aktierne til $92, en præmie på næsten 80% over deres markedsværdi før meddelelsen. Ikke overraskende steg aktiekurserne dramatisk efter meddelelsen, og selskabet accepterede tilbuddet kort efter.
Transaktionen blev gennemført i marts det følgende år. Følgelig ophørte selskabets aktier med at handle på aktiemarkedet, og Keurig Green Mountain blev et privat selskab.
##Højdepunkter
Den overtagne virksomheds aktiver og pengestrømme bruges til at betale for denne gæld.
En igangværende privat transaktion er en, hvor en offentlig virksomhed omdannes til privat ejerskab.
Mange private transaktioner involverer betydelige mængder af gæld.
Almindelige eksempler omfatter private equity buyouts, management buyouts og købstilbud.
