Kapitalbudgetering

Vad är kapitalbudgetering?

Kapitalbudgetering är den process som ett företag genomför för att utvärdera potentiella större projekt eller investeringar. Byggnation av en ny anläggning eller en stor investering i en extern satsning är exempel på projekt som skulle kräva kapitalbudgetering innan de godkänns eller förkastas.

Som en del av kapitalbudgeteringen kan ett företag bedöma ett potentiellt projekts livstidsinflöden och utflöden av kassaflöden för att avgöra om den potentiella avkastningen som skulle genereras uppfyller ett tillräckligt målriktmärke. Kapitalbudgeteringsprocessen är också känd som investeringsbedömning.

Förstå kapitalbudgetering

Helst skulle företag driva alla projekt och möjligheter som ökar aktieägarnas värde och vinst. Men eftersom mängden kapital eller pengar något företag har tillgängligt för nya projekt är begränsat, använder ledningen kapitalbudgeteringstekniker för att avgöra vilka projekt som kommer att ge bäst avkastning under en tillämplig period.

Även om det finns många metoder för kapitalbudgetering, nedan är några som företag kan använda för att avgöra vilka projekt de ska driva.

Diskonterad kassaflödesanalys

diskonterat kassaflöde (DFC) tittar på det initiala kassautflödet som behövs för att finansiera ett projekt, mixen av kassaflöden i form av intäkter och andra framtida utflöden i form av underhåll och andra kostnader.

Nuvarande värde

Dessa kassaflöden, förutom det initiala utflödet, diskonteras tillbaka till dagens datum. Det resulterande talet från DCF-analysen är nettonuvärdet (NPV). Kassaflödena diskonteras eftersom nuvärdet anger att en summa pengar idag är värd mer än samma summa i framtiden. Med alla projektbeslut finns det en alternativkostnad,. vilket betyder den avkastning som går förlorad som ett resultat av att driva projektet. Med andra ord måste kassainflödena eller intäkterna från projektet räcka för att ta hänsyn till kostnaderna, både initiala och pågående, men måste också överstiga eventuella alternativkostnader.

Med nuvärde diskonteras de framtida kassaflödena med den riskfria räntan,. såsom räntan på en amerikansk statsobligation, som garanteras av den amerikanska staten. De framtida kassaflödena diskonteras med den riskfria räntan (eller diskonteringsräntan ) eftersom projektet åtminstone behöver tjäna det beloppet; annars skulle det inte vara värt att fortsätta.

Kapitalkostnad

Ett företag kan också låna pengar för att finansiera ett projekt och som ett resultat måste det åtminstone tjäna tillräckligt med intäkter för att täcka kostnaden för att finansiera det eller kapitalkostnaden. Börsnoterade företag kan använda en kombination av skulder – såsom obligationer eller en bankkredit – och aktier – eller aktieandelar. Kapitalkostnaden är vanligtvis ett vägt genomsnitt av både eget kapital och skulder. Målet är att beräkna hinderfrekvensen eller det lägsta belopp som projektet behöver tjäna på sina kassainflöden för att täcka kostnaderna. En avkastning över tröskelvärdet skapar värde för företaget, medan ett projekt som har en avkastning som är lägre än tröskelvärdet inte skulle väljas.

Projektledare kan använda DCF-modellen för att välja vilket projekt som är mer lönsamt eller värt att driva. Projekt med högsta NPV bör rankas över andra om inte ett eller flera utesluter varandra. Projektledare måste dock också ta hänsyn till eventuella risker med att driva projektet.

Återbetalningsanalys

Återbetalningsanalys är den enklaste formen av kapitalbudgetanalys, men den är också den minst exakta. Det används fortfarande i stor utsträckning eftersom det är snabbt och kan ge chefer en "baksida av kuvertet" förståelse för det verkliga värdet av ett föreslaget projekt.

Återbetalningsanalys beräknar hur lång tid det tar att få tillbaka kostnaderna för en investering. Återbetalningsperioden identifieras genom att dividera den initiala investeringen i projektet med det genomsnittliga årliga kassainflödet som projektet kommer att generera. Till exempel, om det kostar 400 000 USD för den initiala kontantutgiften och projektet genererar 100 000 USD per år i intäkter, kommer det att ta fyra år att få tillbaka investeringen.

Återbetalningsanalys används vanligtvis när företag endast har en begränsad mängd medel (eller likviditet ) att investera i ett projekt och därför behöver veta hur snabbt de kan få tillbaka sin investering. Projektet med den kortaste återbetalningstiden skulle sannolikt väljas. Det finns dock vissa begränsningar för återbetalningsmetoden eftersom den inte tar hänsyn till alternativkostnaden eller avkastningen som skulle kunna tjänas om de inte hade valt att fortsätta projektet.

Dessutom inkluderar återbetalningsanalys vanligtvis inte några kassaflöden nära slutet av projektets livslängd. Till exempel, om ett projekt som övervägs involverade köp av utrustning, skulle kassaflöden eller intäkter som genererades från fabrikens utrustning beaktas men inte utrustningens räddningsvärde i slutet av projektet. Räddningsvärdet är värdet på utrustningen vid slutet av dess livslängd. Som ett resultat anses återbetalningsanalys inte vara ett sant mått på hur lönsamt ett projekt är utan ger istället en grov uppskattning av hur snabbt en initial investering kan återvinnas.

Genomströmningsanalys

Genomströmningsanalys är den mest komplicerade formen av kapitalbudgeteringsanalys, men också den mest exakta när det gäller att hjälpa chefer att bestämma vilka projekt de ska driva. Enligt denna metod betraktas hela företaget som ett enda vinstgenererande system. Genomströmningen mäts som en mängd material som passerar genom det systemet.

Analysen antar att nästan alla kostnader är driftskostnader,. att ett företag behöver maximera genomströmningen av hela systemet för att betala för utgifter och att sättet att maximera vinsten är att maximera genomströmningen genom en flaskhalsoperation. En flaskhals är den resurs i systemet som kräver längst tid i verksamheten. Detta innebär att chefer alltid bör prioritera kapitalbudgeteringsprojekt som kommer att öka genomströmningen eller flödet genom flaskhalsen högre.

Höjdpunkter

• De viktigaste metoderna för kapitalbudgetering inkluderar diskonterade kassaflöden, återbetalnings- och genomströmningsanalyser.

– Processen går ut på att analysera ett projekts kassain- och utflöden för att avgöra om den förväntade avkastningen uppfyller ett fastställt riktmärke.

– Kapitalbudgetering används av företag för att utvärdera stora projekt och investeringar, till exempel nya anläggningar eller utrustning.

Vanliga frågor

Vad är det primära syftet med kapitalbudgetering?

Kapitalbudgeteringens huvudmål är att identifiera projekt som producerar kassaflöden som överstiger kostnaden för projektet för ett företag.

Vad är skillnaden mellan kapitalbudgetering och hantering av rörelsekapital?

Rörelsekapitalhantering är en företagsomfattande process som utvärderar projekt för att se om de tillför värde till ett företag, medan kapitalbudgetering främst fokuserar på att utöka den nuvarande verksamheten eller tillgångarna i ett företag.

Vad är ett exempel på ett kapitalbudgetbeslut?

Kapitalbudgeteringsbeslut är ofta förknippade med att välja att genomföra ett nytt projekt eller inte som utökar ett företags nuvarande verksamhet. Att öppna en ny butiksplats skulle till exempel vara ett sådant beslut.