Varlığa Dayalı Kredi Temerrüt Swapı (ABCDS)

Varlığa Dayalı Kredi Varsayılan Swapı nedir?

Varlığa dayalı kredi temerrüt takası (ABCDS), referans varlığın bir kurumsal kredi aracından ziyade varlığa dayalı menkul kıymet olduğu bir kredi temerrüt takasıdır (CDS).

Varlığa Dayalı Kredi Varsayılan Swaplarını (ABCDS) Anlama

Varlığa dayalı kredi temerrüt takası (ABCDS) anlaşmaları, geleneksel kredi temerrüt takası anlaşmalarına benzer. ABCDS, bir alıcının borçlunun bir finansal krediyi tam olarak geri ödememe olasılığına karşı korumak için düzenli prim ödediği sigorta gibidir. Bununla birlikte, bir ABCDS durumunda, alıcı, belirli bir ihraççının temerrüdüne karşı koruma sağlamak yerine, varlığa dayalı menkul kıymetler veya menkul kıymet dilimlerindeki temerrütler için koruma alır. Varlığa dayalı menkul kıymetler, otomobil kredileri, ev sermayesi kredileri veya kredi kartı kredileri gibi bir kredi veya alacak havuzu tarafından desteklenen menkul kıymetlerdir.

Varlığa Dayalı Kredi Temerrüt Takas (ABCDS) ile Kredi Temerrüt Takas (CDS) Karşılaştırması

ABCDS, hedge edilebildiğinden, diğer CDS sözleşmelerinden farklı şekilde yapılandırılmıştır. Örneğin, varlığa dayalı menkul kıymetlerin çoğu amorti ettiği ve aylık olarak ödediği için varlığa dayalı takas bu özelliklerle daha yakından eşleşecektir.

geleneksel bir kredi temerrüt takasından (CDS) daha geniş bir kredi olayı tanımıyla çalışır. Normal bir CDS'de, bir kredi olayı tipik olarak yalnızca ödünç alan kuruluş iflas ederse gerçekleşir. Bir kurumsal kredi aracındaki bir kredi olayı genellikle tek seferlik bir olay olduğundan, bir CDS kapsamında bu olay büyük, tek seferlik bir ödemeyi tetikleyecektir.

Ancak bir ABCDS ile koruma, birçok farklı krediden gelen nakit akışlarını etkin bir şekilde kapsadığından, anlaşma süresi boyunca birden fazla kredi olayı olabilir. Bu çeşitli olaylar, değişen süre ve büyüklükte yerleşimleri tetikleyebilir. Ayrıca, kredi olayı sadece dayanak bir kredinin ödenmemesi durumunda değil, aynı zamanda değer düşüklüğü durumunda da meydana gelebilir , yani, dayanak varlığın defter değerinin, piyasa değerini aşması nedeniyle azalması .

ABCDS anlaşmaları, genellikle kullandıkça öde esasına göre ödemeler sunar; bu, satıcının, alıcıya herhangi bir değer düşüklüğü veya geri ödeme yapılmaması durumunda alıcıyı tazmin ettiği anlamına gelir. Örneğin, varlığa dayalı menkul kıymetteki temel kredilerden birinin değeri 10.000 ABD Doları düşerse, varlığa dayalı kredi temerrüt takası (ABCDS) satıcısı alıcıyı 10.000 ABD Doları telafi edecektir. ABCDS alıcısının bakış açısına göre, varlığa dayalı menkul kıymetleri, her zaman kredi havuzundaki her kredi, orijinal koşullarına ve beklenen faiz oranına göre geri ödeniyormuş gibi çalışır. Ancak bu teminat karşılığında alıcının ABCDS satıcısına düzenli bir prim ödemesi gerekir.