Swap de inadimplência de crédito lastreado em ativos (ABCDS)

O que é um Asset-Backed Credit Default Swap?

Um swap de default de crédito garantido por ativos (ABCDS) é um swap de default de crédito (CDS) em que o ativo de referência é o título garantido por ativos em vez de um instrumento de crédito corporativo.

Noções básicas sobre swaps de inadimplência de crédito garantidos por ativos (ABCDS)

Os contratos de credit default swap (ABCDS) garantidos por ativos são semelhantes aos contratos tradicionais de credit default swap. ABCDS são como seguros, onde um comprador paga prêmios regulares para se proteger contra a possibilidade de um mutuário não pagar totalmente um empréstimo financeiro. No entanto, no caso de um ABCDS, o comprador recebe proteção para inadimplência em títulos garantidos por ativos ou tranches de títulos, em vez de proteção contra inadimplência de um emissor específico. Títulos garantidos por ativos são títulos garantidos por um conjunto de empréstimos ou recebíveis, como empréstimos para automóveis, empréstimos para imóveis residenciais ou empréstimos de cartões de crédito.

Swap de inadimplência de crédito garantido por ativos (ABCDS) em comparação com swap de inadimplência de crédito (CDS)

Como o ABCDS pode ser protegido, eles são estruturados de forma diferente de outros contratos de CDS. Por exemplo, como muitos títulos lastreados em ativos são amortizados e pagos mensalmente, o swap lastreado em ativos corresponderá mais a esses recursos.

Além disso, um ABCDS opera com uma definição mais ampla de evento de crédito do que um tradicional credit default swap (CDS). Em um CDS normal, um evento de crédito normalmente só ocorre se a organização mutuária falir. Como um evento de crédito em um instrumento de crédito corporativo geralmente ocorre uma única vez, em um CDS esse evento acionará uma grande liquidação única.

Mas com um ABCDS, uma vez que a proteção cobre efetivamente os fluxos de caixa de muitos empréstimos diferentes, pode haver vários eventos de crédito durante a vigência do contrato. Esses vários eventos podem desencadear acordos de durações e tamanhos variados. Além disso, o evento de crédito pode ocorrer não apenas no caso de não pagamento de um empréstimo subjacente, mas também no caso de uma baixa,. ou seja, a redução do valor contábil de um ativo subjacente por exceder seu valor de mercado.

Os acordos ABCDS geralmente entregam liquidações com base no pagamento conforme o uso, o que significa que o vendedor compensa o comprador por quaisquer baixas ou não reembolsos à medida que ocorrem. Por exemplo, se o valor de um dos empréstimos subjacentes no título garantido por ativos diminuir em US$ 10.000, o vendedor do swap de crédito garantido por ativos (ABCDS) compensará o comprador em US$ 10.000. Do ponto de vista do comprador do ABCDS, seu título garantido por ativos sempre opera como se cada empréstimo no conjunto de empréstimos estivesse sendo reembolsado de acordo com seus termos originais e taxa de juros esperada. Mas em troca dessa garantia, o comprador deve pagar um prêmio regular ao vendedor do ABCDS.