Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS)
Hva er en aktivastøttet kredittswap?
En asset-backed credit default swap (ABCDS) er en credit default swap (CDS) der referanseeiendelen er det aktivasikrede verdipapiret i stedet for et bedriftskredittinstrument.
Forstå Asset-Backed Credit Default Swaps (ABCDS)
Asset-backed credit default swap-avtaler (ABCDS) ligner på tradisjonelle credit default swap-avtaler. ABCDS er som forsikring, der en kjøper betaler vanlige premier for å beskytte mot muligheten for at en låntaker ikke vil tilbakebetale et finansielt lån fullt ut. Når det gjelder en ABCDS, mottar kjøperen imidlertid beskyttelse for mislighold av verdipapirer med støtte for aktiva eller transjer av verdipapirer, i stedet for å beskytte mot mislighold fra en bestemt utsteder. Eiendelsstøttede verdipapirer er verdipapirer som er støttet av en pool av lån eller fordringer, for eksempel billån, egenkapitallån eller kredittkortlån.
Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS) sammenlignet med Credit Default Swap (CDS)
Fordi ABCDS kan sikres, er de strukturert annerledes enn andre CDS-avtaler. For eksempel, siden mange aktiva-støttede verdipapirer amortiseres og betales månedlig, vil den asset-backed swap mer matche disse funksjonene.
En ABCDS opererer også med en bredere definisjon av en kreditthendelse enn en tradisjonell kredittmisligholdsswap (CDS). På en vanlig CDS oppstår en kreditthendelse vanligvis bare hvis låneorganisasjonen går konkurs. Siden en kreditthendelse på et bedriftskredittinstrument vanligvis er en engangshendelse, vil denne hendelsen under en CDS utløse et stort engangsoppgjør.
Men med en ABCDS, siden beskyttelsen effektivt dekker kontantstrømmer fra mange forskjellige lån, kan det være flere kreditthendelser i løpet av avtaleperioden. Disse ulike hendelsene kan utløse oppgjør av varierende varighet og størrelse. Videre kan kreditthendelsen ikke bare oppstå ved manglende betaling av et underliggende lån, men også ved en nedskrivning,. dvs. reduksjon av en underliggende eiendels bokførte verdi på grunn av at den overstiger markedsverdien.
ABCDS-avtaler leverer ofte oppgjør på en betal-som-du-go-basis, noe som betyr at selgeren kompenserer kjøperen for eventuelle nedskrivninger eller manglende tilbakebetalinger etter hvert som de oppstår. For eksempel, hvis verdien av et av de underliggende lånene i det aktivasikrede verdipapiret synker med $10 000, vil selgeren av asset-backed credit default swap (ABCDS) kompensere kjøperen med $10 000. Fra ABCDS-kjøperens perspektiv fungerer deres aktiva-støttede sikkerhet alltid som om hvert lån i utvalget av lån blir tilbakebetalt i henhold til opprinnelige vilkår og forventet rentesats. Men i bytte for den sikkerheten må kjøperen betale en vanlig premie til ABCDS-selgeren.
