Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS)
Vad är en tillgångsstödd kreditswap?
En asset-backed credit default swap (ABCDS) är en credit default swap (CDS) där referenstillgången är det tillgångssäkrade värdepapperet snarare än ett företagskreditinstrument.
Förstå Asset-Backed Credit Default Swaps (ABCDS)
Asset-backed credit default swap-avtal (ABCDS) liknar traditionella credit default swap-avtal. ABCDS är som en försäkring, där en köpare betalar regelbundna premier för att skydda mot möjligheten att en låntagare inte kommer att betala tillbaka ett finansiellt lån fullt ut. Men i fallet med en ABCDS får köparen skydd för fallissemang på värdepapper med tillgångsstöd eller trancher av värdepapper, snarare än att skydda mot en viss emittents fallissemang. Värdepapper med säkerhet i tillgångar är värdepapper som backas upp av en pool av lån eller fordringar, såsom billån, bostadslån eller kreditkortslån.
Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS) jämfört med Credit Default Swap (CDS)
Eftersom ABCDS kan säkras är de strukturerade annorlunda än andra CDS-avtal. Till exempel, eftersom många tillgångsbackade värdepapper amorteras och betalas månadsvis, kommer den tillgångsbackade swappen att matcha dessa funktioner närmare.
En ABCDS fungerar också med en bredare definition av en kredithändelse än en traditionell kreditswap (CDS). På en vanlig CDS inträffar en kredithändelse vanligtvis bara om den låntagande organisationen går i konkurs. Eftersom en kredithändelse på ett företagskreditinstrument vanligtvis är en engångsföreteelse, kommer denna händelse under en CDS att utlösa en stor engångsavveckling.
Men med en ABCDS, eftersom skyddet effektivt täcker kassaflöden från många olika lån, kan det förekomma flera kredithändelser under avtalets löptid. Dessa olika händelser kan utlösa uppgörelser av varierande varaktighet och storlek. Vidare kan kredithändelsen inträffa inte bara vid utebliven betalning av ett underliggande lån, utan även vid en nedskrivning,. det vill säga minskningen av en underliggande tillgångs bokförda värde på grund av att den överstiger dess marknadsvärde.
ABCDS-avtal levererar ofta uppgörelser på en pay-as-you-go-basis, vilket innebär att säljaren kompenserar köparen för eventuella nedskrivningar eller uteblivna återbetalningar när de inträffar. Till exempel, om värdet av ett av de underliggande lånen i det tillgångssäkrade värdepapperet minskar med 10 000 USD, kommer ABCDS-säljaren (Aset-backed Credit default swap) att kompensera köparen med 10 000 USD. Ur ABCDS-köparens perspektiv fungerar deras tillgångssäkrade säkerhet alltid som om varje lån i poolen av lån återbetalas enligt dess ursprungliga villkor och förväntade räntesats. Men i utbyte mot den säkerheten måste köparen betala en vanlig premie till ABCDS-säljaren.
