Omaisuusvakuudellisten luottojen vaihtosopimus (ABCDS)

Mikä on omaisuusvakuudelliset luottoriskinvaihtosopimukset?

Omaisuusvakuudelliset luottoriskinvaihtosopimukset (ABCDS) on luottoriskinvaihtosopimus (CDS), jossa vertailukohde on omaisuusvakuudellinen arvopaperi eikä yrityksen luottoinstrumentti.

Omaisuusvakuudellisten luottojen vaihtosopimukset (ABCDS)

Omaisuusvakuudelliset luottoriskinvaihtosopimukset (ABCDS) ovat samanlaisia kuin perinteiset luottoriskinvaihtosopimukset. ABCDS on kuin vakuutus, jossa ostaja maksaa säännöllisiä vakuutusmaksuja suojatakseen sitä mahdollisuutta, että lainanottaja ei maksa lainaa kokonaan takaisin. ABCDS:n tapauksessa ostaja saa kuitenkin suojan omaisuusvakuudellisten arvopapereiden tai arvopaperierien laiminlyönneiltä sen sijaan , että hän suojaa tietyn liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyttä vastaan. Omaisuusvakuudelliset arvopaperit ovat arvopapereita, joiden vakuutena on joukko lainoja tai saamisia, kuten autolainat, asuntolainat tai luottokorttilainat.

Omaisuusvakuudelliset luottoriskinvaihtosopimukset (ABCDS) verrattuna luottoriskinvaihtoon (CDS)

Koska ABCDS:ää voidaan suojata, ne rakentuvat eri tavalla kuin muut CDS-sopimukset. Esimerkiksi, koska monet omaisuusvakuudelliset arvopaperit lyhentävät ja maksavat kuukausittain, omaisuusvakuudelliset swap-sopimukset vastaavat paremmin näitä ominaisuuksia.

Lisäksi ABCDS toimii laajemmalla luottotapahtuman määritelmällä kuin perinteinen luottoriskinvaihtosopimus (CDS). Tavallisissa CDS-sopimuksissa luottotapahtuma tapahtuu tyypillisesti vain, jos lainanottaja menee konkurssiin. Koska yrityksen luottoinstrumentin luottotapahtuma on yleensä kertaluonteinen, CDS-sopimuksessa tämä tapahtuma laukaisee suuren kertaluonteisen selvityksen.

Mutta ABCDS:llä, koska suoja kattaa tehokkaasti useiden eri lainojen kassavirrat, sopimuksen voimassaoloaikana voi olla useita luottotapahtumia. Nämä erilaiset tapahtumat voivat laukaista eripituisia ja -kokoisia ratkaisuja. Lisäksi luottotapahtuma voi tapahtua paitsi silloin, kun kohde-etuutena olevaa lainaa ei makseta, myös silloin, kun kyseessä on alaskirjaus,. eli kohde-etuuden kirjanpitoarvon aleneminen sen vuoksi, että se ylittää sen markkina-arvon.

ABCDS-sopimukset tarjoavat usein maksuja jakoperusteisesti, mikä tarkoittaa, että myyjä korvaa ostajalle mahdolliset alaskirjaukset tai takaisinmaksun laiminlyönnit niiden tapahtuessa. Jos esimerkiksi jonkin omaisuusvakuudellisen arvopaperin taustalla olevan lainan arvo laskee 10 000 dollarilla, omaisuusvakuudellisen luottoriskinvaihtosopimuksen (ABCDS) myyjä maksaa ostajalle 10 000 dollaria. ABCDS:n ostajan näkökulmasta heidän omaisuusvakuudensa toimii aina ikään kuin jokainen lainapooliin kuuluva laina maksettaisiin takaisin alkuperäisten ehtojensa ja odotetun koron mukaisesti. Mutta vastineeksi tästä vakuudesta ostajan on maksettava säännöllinen palkkio ABCDS-myyjälle.