경매율 보안(ARS)

경매가 보장(ARS)이란 무엇입니까?

네덜란드 경매 를 통해 판매되는 일종의 변동 금리 채권입니다 . ARS는 일반적으로 20~30년의 장기 만기를 가진 채권이거나 폐쇄형 펀드에서 발행하는 우선주입니다. ARS는 가능한 가장 낮은 수익률로 시장을 청산할 이자율로 판매됩니다. 이를 통해 ARS의 모든 입찰자는 부채 발행에 대해 동일한 수익률을 받을 수 있습니다. ARS의 이자율은 일반적으로 7일, 14일, 28일 또는 35일마다 추가 경매를 통해 주기적으로 재설정됩니다.

2008년 글로벌 금융 위기 동안 ARS 시장은 경매가 청산율을 설정하기에 충분한 입찰자를 유치하지 못하면서 실패했습니다. 이는 많은 투자자들이 매각할 수 없는 장기 만기가 있는 투자를 보유하게 되었음을 의미했습니다.

3300억 달러

2008년 시장이 붕괴되기 전에 경매율 증권에 투자한 추정 금액.

경매율증권(ARS)의 이해

변동 금리 의 유연성을 찾고 있는 지방 자치 단체 및 기업 발행인 은 경매 금리 증권(ARS)의 길을 갈 수 있습니다. 경매 금리 유가 증권은 네덜란드 경매 프로세스를 통해 금리가 결정되는 중장기 부채 발행입니다. 어떻게 보면 ARS는 거의 매달 금리가 재설정되기 때문에 단기적인 이슈처럼 작용한다. 더치 경매는 공모 경매 구조로, 모든 입찰가를 고려하고 총 공모가 판매될 수 있는 최고 가격을 결정한 후 공모 가격이 결정됩니다.

ARS 경매 전

ARS 경매는 7일, 14일, 28일 또는 35일마다 진행되며 이 때 가격이 재설정됩니다. 경매에 앞서 브로커는 고객과 가능한 ARS 요율 범위에 대해 논의합니다. " 가격대화 " 라고 하는 이 논의 는 고객에게 가능한 요율에 대한 기초를 제공하지만 투자자는 이 범위를 벗어나는 입찰을 자유롭게 제출할 수 있습니다.

투자자들은 $25,000 단위로 구매할 의사가 있는 주식 수와 채권에서 수락할 의향이 있는 최저 이자율을 지정하는 입찰을 제출함으로써 경쟁 입찰 프로세스에 들어갑니다.

입찰은 경매 대리인이 제출된 입찰을 기반으로 청산 비율을 계산하는 마감일까지 수락됩니다. 청산율은 다음 경매까지 유가증권에 대해 지급될 이자율입니다.

ARS 경매 이후

투자자의 입찰율이 청산율보다 낮으면 투자자는 원하는 입찰가의 전부 또는 일부를 받게 됩니다. 청산율보다 높은 입찰가는 채워지지 않습니다. 쿠폰 은 각 경매 기간이 종료된 직후 에 지급되며 수익률은 분기마다 정산됩니다. 투자자들은 연방, 주 및 지방세가 면제된다는 사실 외에도 높은 투자 등급 등급으로 인해 이러한 증권에 끌립니다. ARS는 또한 복잡성과 위험 증가로 인해 단기 금융 상품 보다 약간 더 높은 세후 수익률을 제공합니다 .

ARS 시장의 붕괴

2월에 2008년 ARS 시장은 시장의 4대 투자은행(Citigroup, UBS AG, Wachovia, Merrill Lynch)이 유동성 문제로 최후의 수단으로 입찰을 거부하면서 실패했습니다. 발행인을 대신하여 이러한 증권을 판매한 중개인은 구매자가 해당 증권이 유동적이라고 믿게 만들었습니다.

유동성 이 없는 장기 투자를 팔 수 없었습니다 . 사실상 경매 금리 증권 시장은 더 이상 존재하지 않습니다.

ARS 시장 붕괴 이후 금융감독원 (FINRA), 증권거래위원회 (SEC), 법무장관이 개입해 투자자를 대신해 주요 브로커-딜러와 합의를 이끌어냈다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)와 씨티그룹(Citigroup)을 포함한 대형 금융기관들은 회사가 ARS 투자의 위험을 완전히 공개하지 않았다고 말한 투자자들에게 400억 달러 이상을 상환하라는 명령을 받았다.

##하이라이트

• ARS 시장은 2008년 글로벌 금융 위기 동안 붕괴되어 수만 명의 투자자가 팔 수 없는 장기 투자를 보유하게 되었습니다.

• ARS(경매율 증권)는 일반적으로 만기가 긴 채권 또는 우선주인 변동금리 투자 유형입니다.

• ARS 금리는 일반적으로 네덜란드 경매를 통해 7일, 14일, 28일 또는 35일마다 재설정됩니다.

• 더치 경매는 투자자가 구매할 의사가 있는 제안 금액과 지불할 의사가 있는 가격에 대해 입찰하는 공개 경매입니다.