ayı düzleştirici
Ayı Düzleştirici Ne Anlama Geliyor?
, kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli oranlardan daha hızlı artması nedeniyle getiri eğrisi boyunca faiz oranlarının yakınsamasını ifade eder ve ekonomik bir daralmanın habercisi olarak görülür.
##Ayı Düzleştiriciyi Anlamak
Ayı düzleştiricisi, kısa vadeli faiz oranları, Federal Rezerv'in (FED) sıkılaştırıcı bir para politikasına başlayacağı beklentisiyle daha da yükselmeye başladığından verim eğrisinin düzleşmesine neden olur. Getiri eğrisi, benzer kalitedeki tahvillerin getirilerini en kısadan en uzuna doğru değişen vadelerine göre gösteren bir grafik üzerindeki temsilidir. Vade döngüleri üç ay ile 30 yıl arasında değişmektedir.
Normal bir faiz oranı ortamında, eğri, soldan sağa doğru yukarı doğru eğimlidir ve kısa vadeli tahvillerin uzun vadeli tahvillerden daha düşük getiri ürettiği normal bir getiri eğrisini gösterir. Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucu, beklenen FED politika değişikliklerinden etkilenir. Dikkat çekici bir şekilde, FED'in faiz oranlarını yükseltmesi beklendiğinde eğri yükselir ve faiz oranlarının düşürülmesi muhtemel olduğunda düşer. Getiri eğrisinin uzun ucu, enflasyon görünümü, yatırımcı talebi ve ekonomik büyüme gibi faktörlerden etkilenir.
Kısa veya uzun vadeli faiz oranlarındaki değişiklikler, getiri eğrisinin dikleşmesini veya düzleşmesini tetikler. Dikleşme,. kısa ve uzun vadeli verimler arasındaki fark arttığında meydana gelir. Bu, uzun vadeli tahvillerdeki faiz oranları kısa vadeli tahvil oranlarından daha hızlı yükseldiğinde ortaya çıkma eğilimindedir. Eğri düzleşiyorsa,. uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki fark daralıyor.
Bir düzleştirici, boğa düzleştirici veya ayı düzleştirici olabilir. Uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlardan daha hızlı bir oranda düştüğünde bir boğa düzleştirici gözlemlenir. Getiri eğrisindeki değişim genellikle FED'in kısa vadeli faiz oranlarını düşürmesinden önce gelir, bu da genellikle ekonomiyi canlandırmak istediklerinin sinyalini verir ve hisse senedi piyasaları için olumludur.
Tersine, kısa vadeli oranlar uzun vadeli oranlardan daha hızlı yükseldiğinde, yakında bir ayı düzleşmesi izler ve borsa için olumsuz olarak görülür. Tipik olarak, kısa vadeli oranlar, piyasa FED'in artan enflasyon güçlerini kontrol altına almak için sıkılaştırmaya başlamasını beklediğinde yükselir. Örneğin, Şubat 9 Ocak 2018'de, üç aylık tahvilin getirisi %1,55 ve yedi yıllık tahvilin getirisi %2,72 idi. Bu süre zarfında spread 117 baz puan (%2.72-1.55) idi. 2 Nisan'a kadar, üç aylık tahvil getirisi %1.77'ye yükselirken, yedi yıllık tahvil getirileri mütevazı bir şekilde %2.67'ye yükseldi. 90 baz puandan daha küçük olan spread, daha düz bir getiri eğrisine yol açtı.
Tahvil yatırımcıları, faiz oranlarındaki değişikliklerden ve getiri eğrilerinin şeklindeki dalgalanmalardan kâr elde etmeye çalışır.
Genel olarak konuşursak, düzleşen bir eğri, fonlama maliyetleri arttıkça bankaların zararına olacak şekilde düşüş ekonomisine işaret eder. Ayrıca, kısa vadeli tahvillerdeki yüksek faiz oranları, hisse senetlerinden daha yüksek getiri sağlama eğilimindedir. Yükselen oranlar, kısa vadeli tahvil fiyatlarını baskılamakta, bu da kısa vadede getirilerini uzun vadeli menkul kıymetlere göre hızla artırmaktadır. Böyle bir ekonomik ortamda, yatırımcılar hisse senetlerini büyük ölçüde satarlar ve gelirlerini tahvil piyasasında yeniden yatırırlar.
##Öne çıkanlar
Ayı düzleşmesi, kısa vadeli faiz oranlarının Federal Rezerv'in (FED) sıkılaştırıcı bir para politikasına başlayacağı beklentisiyle yükselmeye başlamasıyla getiri eğrisinin düzleşmesine neden olur.
Ayı düzleştirici, kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli oranlardan daha hızlı artması nedeniyle getiri eğrisi boyunca faiz oranlarının yakınsamasını ifade eder ve bir ekonomik daralmanın habercisi olarak görülür.
Ayı düzleşmesi borsa için olumsuz olarak görülüyor.
