Çatlak Yayılması

Crack Spread Nedir?

ham petrol ile ondan rafine edilen petrol ürünleri arasındaki genel fiyat farkını ifade eder . Bu, sektöre özgü bir brüt işlem marjı türüdür. Bahsedilen " çatlak ", propan, ısıtma yakıtı, benzin, jet yakıtı gibi hafif damıtıklar, dizel yakıt gibi ara damıtıklar ve ağır damıtıklar gibi gazlar dahil olmak üzere, ham petrolü bileşen ürünlere ayırmaya yönelik bir endüstri terimidir. gres.

Crack Spread'i Anlamak

Bir varil ham petrolün fiyatı ve ondan rafine edilen ürünlerin çeşitli fiyatları her zaman mükemmel bir uyum içinde değildir. Yılın zamanına, hava durumuna, küresel tedariklere ve diğer birçok faktöre bağlı olarak, belirli damıtıklara yönelik arz ve talep , rafineri için bir varil ham petrol üzerindeki kar marjlarını etkileyebilecek fiyatlandırma değişiklikleriyle sonuçlanır.

Fiyatlandırma risklerini azaltmak için rafineriler , çatlak yayılmasını önlemek için vadeli işlemleri kullanır. Vadeli işlem ve opsiyon tüccarları, diğer yatırımlardan korunmak veya petrol ve rafine edilmiş petrol ürünlerindeki olası fiyat değişiklikleri hakkında spekülasyon yapmak için çatlak yayılmasını da kullanabilir.

Fiyat Riskinden Korunmak için Crack Spread Kullanma

Bu risklere karşı korunmak için kullanılan geleneksel çatlak yayılma stratejileri, rafinerinin petrol vadeli işlemleri satın almasını ve bu varillerden üretecekleri benzin, ısıtma yağı veya diğer damıtılmış ürünleri satarak pozisyonu dengelemeyi içerir.

Rafinericiler, kâr elde etmek için bu riskten korunmayı kullanabilirler. Esasen rafinericiler, bir varil petrolün fiyatı ile rafine ürünlerinin fiyatı arasında güçlü bir pozitif fark olmasını isterler; yani bir varil petrol rafine ürünlerden önemli ölçüde daha ucuzdur.

Olumlu bir çatlak yayılımı olup olmadığını öğrenmek için, bir varil ham petrolün fiyatını alırsınız - bu durumda, WTI örneğin 51,02 $/varildir - ve bunu seçtiğiniz rafine ürünle karşılaştırırsınız. RBOB benzin vadeli işlemlerinin galon başına 1.5860$ olduğunu varsayalım. Varil başına 42 galon var, bu nedenle bir rafineri, vadeli işlem sözleşmeleriyle kilitlenebilecek 15.59 dolarlık bir çatlak yayılımı için her varil benzin için 66.61 dolar alıyor. Bu en yaygın çatlak yayılma oyunudur ve 1:1 çatlak yayılması olarak adlandırılır.

Tabii ki, bir varil petrol tam olarak bir varil benzin yapmadığından ve yine farklı ürün karışımları rafineriye bağlı olduğundan, bu rafine etme sürecinin biraz fazla basitleştirilmesidir. Dolayısıyla, üç petrol vadeli satın aldığınız ve daha sonra damıtık karışımlarını daha yakından eşleştirdiğiniz, örneğin iki varil değerinde benzin sözleşmeleri ve bir değerde ısıtma yağı gibi başka çatlak yayılma oyunları var.

Bu, 3:2:1 çatlak yayılması olarak bilinir ve 5:3:2 çatlak yayılması bile vardır ve bunlar ayrıca bir korunma biçimi olarak da kullanılabilir. Ancak çoğu tüccar için 1:1 çatlak dağılımı, ticaret yapmaya çalıştıkları temel piyasa dinamiğini yakalar.

Crack Spread Ticareti

Genel olarak, crack spread'i ya alıyor ya da satıyorsunuz. Satın alıyorsanız, crack yayılmasının güçleneceğini, yani ham petrol fiyatlarının düşmesi veya rafine ürünlere olan talebin artması nedeniyle rafinaj marjlarının artmasını bekliyorsunuz. Crack spreadini satmak, rafine ürünlere olan talebin zayıflamasını veya petrol fiyatlarındaki değişiklikler nedeniyle spread'in kendisinin daralmasını beklediğiniz anlamına gelir, bu nedenle rafine ürün vadeli işlemlerini satar ve ham vadeli işlemler satın alırsınız.

Piyasa Sinyali Olarak Bir Çatlak Yayılımını Okumak

Crack spread'in kendisini takas etmek istemiyor olsanız bile, hem petrol hem de rafine ürün pazarındaki olası fiyat hareketlerinde faydalı bir piyasa sinyali işlevi görebilir. Çatlak yayılımı önemli ölçüde genişlerse, yani rafine ürünlerin fiyatı petrol fiyatını geride bırakırsa, birçok yatırımcı bunu, yayılmayı tarihsel normlara geri döndürmek için eninde sonunda ham petrolün fiyatının artacağının bir işareti olarak görür.

Benzer şekilde, spread çok sıkıysa, yatırımcılar bunu rafinerilerin üretimi yavaşlatarak arzı talebin marjlarını geri getireceği bir seviyeye çekeceğinin bir işareti olarak görürler. Bu, elbette, ham petrol fiyatını azaltıcı bir etkiye sahiptir. Bu nedenle, takas etmeyi düşünseniz de etmeseniz de, çatlak yayılması bir piyasa sinyali olarak göz kulak olmaya değer.

Öne Çıkanlar

• Crack spread, bir varil ham petrol ile ondan rafine edilmiş petrol ürünleri arasındaki genel fiyat farkıdır.

• Bir varil ham petrolün fiyatı ve ondan türetilen farklı ürünlerin fiyatları her zaman senkronize değildir, bu da fiyatların yayılmasına neden olur.

• Crack spreadleri, spread'in sıkılaşmasına veya genişlemesine bağlı olarak petrol ve rafine ürünlerdeki fiyat hareketleri için bir piyasa sinyali olarak kullanılabilir.

• Fiyatlandırma riskini azaltmak için rafineriler, çatlak yayılmasını önlemek için vadeli işlemleri kullanır. Vadeli işlemler ve opsiyonlar, tüccarlar tarafından diğer yatırımlardan korunmak veya petrol piyasasında spekülasyon yapmak için de kullanılabilir.

• Fiyatlardaki fark, kar marjlarını etkileyebileceğinden petrol rafinerileri için önemlidir.