Diffusione della crepa
Che cos'è una diffusione del crack?
Un crack spread si riferisce alla differenza di prezzo complessiva tra un barile di petrolio greggio e i prodotti petroliferi da esso raffinati. Si tratta di un tipo di margine di elaborazione lordo specifico del settore. Il " crack " a cui si fa riferimento è un termine industriale per scomporre il petrolio greggio nei prodotti componenti, inclusi gas come propano, carburante per riscaldamento, benzina, distillati leggeri, come carburante per jet, distillati intermedi, come carburante diesel e distillati pesanti, come Grasso.
Capire una diffusione di crepe
Il prezzo di un barile di greggio ei vari prezzi dei prodotti da esso raffinati non sono sempre in perfetta sincronia. A seconda del periodo dell'anno, del tempo, delle forniture globali e di molti altri fattori, l'offerta e la domanda di particolari distillati determinano variazioni dei prezzi che possono influire sui margini di profitto di un barile di greggio per la raffineria.
Per mitigare i rischi di prezzo, i raffinatori utilizzano i future per coprire il crack spread. I trader di futures e opzioni possono anche utilizzare il crack spread per coprire altri investimenti o speculare su potenziali variazioni di prezzo del petrolio e dei prodotti petroliferi raffinati.
Utilizzo di un crack spread per coprire il rischio di prezzo
Le tradizionali strategie di crack spread utilizzate per proteggersi da questi rischi coinvolgono la raffineria che acquista futures sul petrolio e compensa la posizione vendendo benzina, olio da riscaldamento o altri futures sui distillati che produrrà da quei barili.
I raffinatori possono utilizzare questa copertura per bloccare un profitto. In sostanza, i raffinatori vogliono un forte differenziale positivo tra il prezzo di un barile di petrolio e il prezzo dei suoi prodotti raffinati; il che significa che un barile di petrolio è significativamente più economico dei prodotti raffinati.
Per scoprire se c'è un crack spread positivo, prendi il prezzo di un barile di greggio, in questo caso, WTI a $ 51,02/barile, per esempio, e lo confronti con il prodotto raffinato che hai scelto. Diciamo futures benzina RBOB a $ 1,5860 per gallone. Ci sono 42 galloni al barile, quindi un raffinatore ottiene $ 66,61 per ogni barile di benzina per un crack spread di $ 15,59 che può essere bloccato con contratti futures. Questo è il gioco di crack spread più comune ed è chiamato crack spread 1:1.
Naturalmente, è un po' una semplificazione eccessiva del processo di raffinazione poiché un barile di petrolio non produce esattamente un barile di benzina e, ancora una volta, diverse miscele di prodotti dipendono dalla raffineria. Quindi ci sono altri giochi di crack spread in cui si acquistano tre future sul petrolio e poi si abbinano più da vicino i distillati, come due barili di contratti di benzina e uno di olio da riscaldamento, per esempio.
Questo è noto come crack spread 3:2:1 e ci sono anche crack spread 5:3:2 e possono anche essere usati come forma di copertura. Per la maggior parte dei trader, tuttavia, il crack spread 1:1 cattura la dinamica di mercato di base su cui stanno tentando di negoziare.
Scambiare un Crack Spread
In genere, stai acquistando o vendendo il crack spread. Se lo stai acquistando, ti aspetti che il crack spread si rafforzi, il che significa che i margini di raffinazione crescono perché i prezzi del greggio stanno scendendo o la domanda per i prodotti raffinati è in crescita. Vendere il crack spread significa aspettarsi che la domanda di prodotti raffinati si stia indebolendo o che lo spread stesso si stia restringendo a causa dei cambiamenti nel prezzo del petrolio, quindi vendi i future sui prodotti raffinati e acquisti future sul greggio.
Leggere un crack Spread come segnale di mercato
Anche se non stai cercando di scambiare il crack spread stesso, può fungere da utile segnale di mercato sui potenziali movimenti dei prezzi sia nel mercato del petrolio che in quello dei prodotti raffinati. Se il crack spread si allarga in modo significativo, il che significa che il prezzo dei prodotti raffinati sta superando il prezzo del petrolio, molti investitori lo vedono come un segno che il prezzo del greggio alla fine aumenterà per riportare lo spread alle norme storiche.
Allo stesso modo, se lo spread è troppo stretto, gli investitori lo vedono come un segno che le raffinerie rallenteranno la produzione per restringere l'offerta a un livello in cui la domanda ripristinerà i loro margini. Questo, ovviamente, ha un effetto frenante sul prezzo del greggio. Quindi, che tu intenda negoziarlo o meno, vale la pena tenere d'occhio il crack spread come segnale di mercato.
Mette in risalto
Un crack spread è la differenza di prezzo complessiva tra un barile di petrolio greggio e i prodotti petroliferi da esso raffinati.
Il prezzo di un barile di greggio e i prezzi dei diversi prodotti da esso derivati non sono sempre sincronizzati, portando allo spread dei prezzi.
I crack spread possono essere utilizzati come segnale di mercato per i movimenti di prezzo del petrolio e dei prodotti raffinati a seconda che lo spread si stia restringendo o allargando.
Per mitigare il rischio di prezzo, i raffinatori utilizzano i future per coprire il crack spread. I futures e le opzioni possono essere utilizzati anche dai trader per coprire altri investimenti o speculare nel mercato petrolifero.
La differenza di prezzo è importante per le raffinerie di petrolio in quanto può influire sui loro margini di profitto.
