Batan Fon
Batan Fon Nedir?
Batan fon, bir borç veya tahvili ödemek için bir kenara konan veya biriktirilen parayı içeren bir fondur. Borç veren bir şirketin gelecekte bu borcu ödemesi gerekecek ve batan fon, büyük bir gelir harcamasının zorluğunu yumuşatmaya yardımcı oluyor. Şirketin tahvilin vadesine kadar geçen yıllarda fona katkıda bulunabilmesi için bir batan fon kurulur .
Batan Bir Fon Açıklaması
Batan bir fon, bono şeklinde borcu olan şirketlerin kademeli olarak tasarruf etmesine ve vade sonunda büyük bir toplu ödemeden kaçınmasına yardımcı olur. Bazı tahviller, batan fon özelliği eklenerek verilir. Bu tür bir tahvil için izahname, ihraççının batan fonu kullanarak tahvili erken itfa etme seçeneğine sahip olduğu tarihleri belirleyecektir. Batan fon, şirketlerin borçlarını ödemek için yeterli fon ayırdıklarından emin olmalarına yardımcı olurken, bazı durumlarda fonları tercih edilen hisse senetlerini veya ödenmemiş tahvilleri geri satın almak için de kullanabilirler.
Daha Düşük Varsayılan Risk
, yatırımcılar için kurumsal tahvil ihracına bir güvenlik unsuru ekler . Tahvilleri vadesinde ödemek için ayrılan fonlar olacağından, vade sonunda borçlu olunan paranın temerrüde düşme olasılığı daha düşüktür. Başka bir deyişle, bir batan fon kurulursa, vade sonunda borçlu olunan tutar önemli ölçüde daha azdır. Sonuç olarak, batan bir fon, şirketin iflas etmesi veya temerrüde düşmesi durumunda yatırımcıların bir miktar korumaya sahip olmasına yardımcı olur. Batan bir fon aynı zamanda bir şirketin temerrüt riski endişelerini gidermesine yardımcı olur ve sonuç olarak tahvil ihracı için daha fazla yatırımcı çeker.
Kredibilite
Batan bir fon, bir güvenlik unsuru eklediğinden ve temerrüt riskini azalttığından, tahvillerin faiz oranları genellikle daha düşüktür. Sonuç olarak, şirket genellikle krediye değer olarak görülüyor ve bu da borcu için olumlu kredi notlarına yol açabiliyor. İyi kredi notları, bir şirketin yatırımcılardan gelen tahvil talebini artırır; bu, bir şirketin gelecekte ek borç veya tahvil ihraç etmesi gerektiğinde özellikle yararlıdır.
Finansal etki
Düşük faiz oranları nedeniyle daha düşük borç ödeme maliyetleri, yıllar içinde nakit akışını ve karlılığı iyileştirebilir. Şirket iyi performans gösteriyorsa, yatırımcıların tahvillerine yatırım yapmaları daha olasıdır ve bu da talebin artmasına ve şirketin gerektiğinde ek sermaye artırabilmesi ihtimaline yol açar.
Çağrılabilir tahviller
İhraç edilen tahviller çağrılabilir ise, bu, şirketin finansal açıdan mantıklı olduğunda batan fonu kullanarak tahvillerin bir kısmını erken emekli edebileceği veya ödeyebileceği anlamına gelir. Tahviller, ihraççıya tahvilleri "çağırma" veya geri satın alma hakkı veren bir alım opsiyonu ile gömülüdür. Tahvil ihracına ilişkin izahname, tahvillerin çağrılabileceği zamanlama, belirli fiyat seviyeleri ve çağrılabilir tahvillerin sayısı dahil olmak üzere, çağrılabilir özelliğin ayrıntılarını sağlayabilir. Tipik olarak, ihraç edilen tahvillerin sadece bir kısmı aranabilir ve aranabilir tahviller seri numaraları kullanılarak rastgele seçilir.
Bir çağrılabilir, tipik olarak, nominal değerin biraz üzerinde bir miktarda çağrılır ve daha önce çağrılanlar, daha yüksek bir çağrı değerine sahiptir. Örneğin, 102 fiyatına çağrılabilir bir tahvil, yatırımcıya nominal değerdeki her 1.000 ABD Doları için 1.020 ABD Doları öder, ancak şartlar bir yıl sonra fiyatın 101'e düştüğünü belirtebilir.
Tahvil ihraç edildikten sonra faiz oranları düşerse, şirket çağrılabilir tahvilden daha düşük bir faiz oranında yeni borç verebilir. Şirket, ikinci ihraçtan elde edilen geliri, çağrı özelliğini kullanarak geri çağrılabilir tahvilleri ödemek için kullanır. Sonuç olarak, şirket, yüksek getirili geri çağrılabilir tahvilleri yeni ihraç edilen borçla daha düşük bir faiz oranıyla ödeyerek borcunu yeniden finanse etti.
Ayrıca, faiz oranları düşerse, bu da daha yüksek tahvil fiyatlarına neden olur, tahvillerin nominal değeri mevcut piyasa fiyatlarından daha düşük olacaktır. Bu durumda tahviller, tahvilleri yatırımcılardan nominal değerden itfa eden şirket tarafından çağrılabilir. Yatırımcılar faiz ödemelerinin bir kısmını kaybedecek ve daha az uzun vadeli gelir elde edeceklerdir.
Diğer Batan Fon Türleri
tercih edilen hisse senedini geri almak için kullanılabilir . Tercih edilen hisse senedi genellikle adi hisse senetlerinden daha çekici bir temettü öder. Bir şirket, tercih edilen hisse senedini emekliye ayırmak için batan bir fon olarak kullanmak üzere nakit mevduat ayırabilir. Bazı durumlarda, hisse senedine bir çağrı seçeneği eklenebilir, bu da şirketin hisse senedini önceden belirlenmiş bir fiyattan geri satın alma hakkına sahip olduğu anlamına gelir.
Batan Fonların İşletme Muhasebesi
Batan bir fon, genellikle bir şirketin bilançosunda cari olmayan bir varlık veya uzun vadeli varlık olarak listelenir ve genellikle uzun vadeli yatırımlar veya diğer yatırımlar listesine dahil edilir.
Sermaye yoğun şirketler genellikle yeni tesis ve ekipman alımlarını finanse etmek için uzun vadeli tahviller çıkarırlar. Petrol ve gaz şirketleri, petrol kuyuları ve sondaj ekipmanları gibi uzun vadeli operasyonları finanse etmek için önemli miktarda sermaye veya para gerektirdiğinden sermaye yoğundur.
Batan Fonun Gerçek Dünya Örneği
Örneğin, ExxonMobil Corp.'un (XOM) 20 milyar ABD doları tutarında uzun vadeli tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Faiz ödemeleri tahvil sahiplerine altı ayda bir ödenecekti. Şirket, borcunu ödemek için kullanılmak üzere her yıl fona 4 milyar dolar ödenmesi gereken bir batan fon kurdu. Üçüncü yıl itibariyle, ExxonMobil 20 milyar dolarlık uzun vadeli borcun 12 milyar dolarını ödemişti.
Şirket batmakta olan bir fon kurmamayı tercih edebilirdi, ancak borcunu ödemek için beşinci yılda kâr, nakit veya dağıtılmamış kârlardan 20 milyar dolar ödemek zorunda kalacaktı. Şirket ayrıca borcun tamamı için beş yıllık faiz ödemesi yapmak zorunda kalacaktı. Ekonomik koşullar kötüleşmiş olsaydı veya petrol fiyatı çökseydi, Exxon düşük gelirler nedeniyle nakit sıkıntısı çekebilir ve borç ödemesini karşılayamayabilirdi.
Batan bir fon aracılığıyla borcun erken ödenmesi, bir şirketin faiz giderinden tasarruf sağlar ve ekonomik veya finansal koşulların kötüleşmesi durumunda şirketin uzun vadede finansal zorluklara girmesini önler. Ayrıca, batan fon, ExxonMobil'e gerektiğinde daha fazla borç alma seçeneği sunar. Yukarıdaki örneğimizde, diyelim ki üçüncü yıla kadar şirketin ek sermaye için başka bir tahvil ihraç etmesi gerekiyordu. 20 milyar dolarlık orijinal borcun sadece 8 milyar doları kaldığından, şirketin borcunu erken ödeme konusunda çok sağlam bir sicili olduğundan, muhtemelen daha fazla sermaye ödünç alabilecektir.
Öne Çıkanlar
Batan fonlar, borcun vadesinde ödenmesine veya açık piyasada tahvillerin geri alınmasına yardımcı olabilir.
Batan fon, bir borcun veya tahvilin ödenmesi için ayrılan parayı içeren bir hesaptır.
Batan fonlu çağrılabilir tahviller, yatırımcıdan gelecekteki faiz ödemelerini kaldırarak erken geri çağrılabilir.
Batan bir fon aracılığıyla borcun erken ödenmesi, şirketin faiz giderinden tasarruf sağlar ve şirketin gelecekte mali sıkıntıya girmesini önler.
