Borsa Alım Satım Senetleri (ETN)

Borsada İşlem Gören Senetler (ETN'ler) Nedir?

temel bir menkul kıymetler endeksini izleyen ve hisse senedi gibi büyük bir borsada işlem gören teminatsız borç senetleri türleridir . ETN'ler tahvillere benzer ancak faiz ödemeleri yoktur. Bunun yerine, ETN'lerin fiyatları hisse senetleri gibi dalgalanıyor.

Borsa Alım Satım Senetleri Nasıl Çalışır?

Bir ETN tipik olarak finansal kurumlar tarafından verilir ve getirisini bir piyasa endeksine dayandırır. ETN'ler bir tür bağdır. Vade sonunda, ETN izlediği endeksin getirisini ödeyecektir. Ancak ETN'ler tahvil gibi herhangi bir faiz ödemesi yapmamaktadır.

ETN olgunlaştığında, finans kurumu ücretleri alır ve ardından yatırımcıya temel endeksin performansına dayalı olarak nakit verir. ETN'ler hisse senetleri gibi büyük borsalarda işlem gördüğünden, yatırımcılar ETN alıp satabilir ve alım ve satış fiyatları arasındaki farktan herhangi bir ücret çıkarılarak para kazanabilir.

ETN'ler, borsada işlem gören fonlardan (ETF'ler) farklıdır. ETF'ler izledikleri endeksteki menkul kıymetlere sahiptir. Örneğin, S&P 500'ü izleyen bir ETF, S&P'deki 500 hissenin tamamına sahip olacaktır.

ETN'ler, yatırımcılara menkul kıymetlerin mülkiyetini sağlamaz, yalnızca endeksin ürettiği getiri kadar ödenir. Sonuç olarak, ETN'ler borç senetlerine benzer. Yatırımcılar, ihraççının altta yatan endekse dayalı getiri üzerinde iyi olacağına güvenmelidir.

ETN'ler ilk olarak Barclays Bank PLC tarafından yayınlandı. Bankalar ve diğer finansal kuruluşlar, genellikle hisse başına 50 ABD Doları üzerinden ETN'ler verir. Piyasa fiyatının bir kısmı, altta yatan endeksin nasıl performans gösterdiğine bağlıdır.

Bir ETN Düzenleyicisinden Gelen Risk

Yatırım yapılan anaparanın geri ödenmesi, kısmen, temel alınan endeksin performansına bağlıdır. Endeks düşerse veya işlemle ilgili ücretleri karşılayacak kadar yükselmezse, yatırımcı vade sonunda başlangıçta yatırılandan daha düşük bir miktar alacaktır.

ETN'nin anaparayı geri ödeme kabiliyeti artı izlediği endeksten elde edilen kazançlar, ihraççının finansal uygulanabilirliğine bağlıdır. Sonuç olarak, bir ETN'nin değeri ihraççının kredi notundan etkilenir. Temel endekste herhangi bir değişiklik olmamasına rağmen, ihraççının kredi notundaki düşüş nedeniyle ETN'nin değeri düşebilir .

ödeyememe ve tahvilin temerrüdü riskinin farkında olmalıdır . Ayrıca, siyasi, ekonomik, yasal veya düzenleyici değişiklikler, finansal kuruluşun ETN yatırımcılarına zamanında ödeme yapma kabiliyetini etkileyebilir.

ETN'yi yayınlayan finans kurumu, yatırımcılar için kayıp riskini artırabilecek endeksten getiri elde etmek için seçenekler kullanabilir. Opsiyonlar, ihraççının opsiyon piyasasında prim ödeyerek hisse senetlerini işlem yapma hakkına sahip olduğu kazanç veya kayıpları büyütebilen anlaşmalardır. Seçenekler genellikle kısa vadeli sözleşmelerdir ve primler piyasa koşullarına göre çılgınca dalgalanabilir.

Yatırımcılar ayrıca kapatma riskine sahiptir, yani ihraççı ETN'yi vadesinden önce kapatabilir. Bu durumda yatırımcıya piyasada geçerli olan fiyat ödenecektir. Satış fiyatı alış fiyatından düşükse yatırımcı zarar görebilir. Bir ETN'nin erken ödeme özelliği önceden belirtilir.

Dizin İzleme Riski

ETN'nin fiyatı endeksi yakından takip etmelidir, ancak iyi korelasyon göstermediği zamanlar olabilir ve buna izleme hataları denir. İhraççıyla ilgili kredi sorunları varsa ve ETN'nin fiyatı temel endeksten saparsa izleme hataları meydana gelir.

Likiditeden Kaynaklanan Riskler

Bir finans kurumu belirli bir süre için yeni ETN'ler yayınlamamaya karar verirse, arz eksikliği nedeniyle mevcut ETN'lerin fiyatları önemli ölçüde yükselebilir. Sonuç olarak, mevcut ETN'ler izledikleri endeksin değerine göre daha yüksek bir değerde işlem görebilir. Tersine, banka aniden ek ETN'ler çıkarmaya karar verirse, mevcut ETN'lerin fiyatları arz fazlası nedeniyle düşebilir.

ETN'ler için alım satım faaliyeti düşük olabilir veya önemli ölçüde dalgalanabilir. Sonuç, satın almak isteyenler için gerçek değerlerinden çok daha yüksek fiyatlarla işlem gören ETN fiyatları olabilir. Ayrıca, bu ürünler satmak isteyen yatırımcılar için değerlerinden çok daha düşük fiyatlarla satılabilir. ETN'lerin değişen fiyatları nedeniyle, vadesinden önce ETN satan yatırımcılar büyük bir kayıp veya kazanç gerçekleştirebilirler.

TTT

ETN'lerin Vergi Muamelesi

Tipik olarak, ETN'nin alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark, gelir vergisi açısından bir sermaye kazancı veya kaybı olarak ele alınmalıdır. Yatırımcı, kazancı ETN satılana veya olgunlaşana kadar erteleyebilir. Bununla birlikte, yatırımcılar kendi özel durumları için mevcut olabilecek olası vergi sonuçları için bir vergi uzmanından danışman almalıdır.

Bir ETN'nin Gerçek Dünya Örneği

JPMorgan Alerian MLP Endeksi ETN (AMJ), bir enerji altyapısı ETN'dir. Enerji sektöründeki ana limited ortaklıklar (MLP'ler) olan şirketleri takip eder. MLP'ler, bazıları ABD'de enerji altyapısının inşasından sorumlu olan, halka açık ortaklıklardır.

AMJ, 1,9 milyar doların üzerinde varlığa ve %0,85'lik bir gider oranına sahiptir. Son beş yılda, ETN hisse başına 8 ila 35 dolar arasında işlem gördü.

Yatırımcıların ETN'lerle ilgili riskleri dikkate alması önemlidir. Bu riskler, yalnızca ihraççının kredi riskini değil, aynı zamanda AMJ örneğinde olduğu gibi ETN'nin hisse fiyatının önemli ölçüde düşmesi riskini de içerir.

##Öne çıkanlar

Borsada işlem gören not (ETN), altta yatan bir menkul kıymetler endeksini izleyen teminatsız bir borç menkul kıymetidir.
ETN'ler tahvillere benzer ancak dönemsel faiz ödemeleri yapmazlar.
Yatırımcılar, hisse senetleri gibi büyük borsalarda ETN alıp satabilir ve aradaki farktan herhangi bir ücret düşerek kar edebilirler.