performans ücreti

Performans Ücreti nedir?

Performans ücreti, pozitif getiri elde etmek için bir yatırım yöneticisine yapılan ödemedir. Bu, iadelere bakılmaksızın alınan bir yönetim ücretinin aksine. Performans ücreti birçok şekilde hesaplanabilir. En yaygın olanı, genellikle hem gerçekleşen hem de gerçekleşmeyen yatırım kârlarının yüzdesidir. Bu, büyük ölçüde , performans ücretlerinin birçok hedge fon yöneticisini dünyanın en zengin insanları arasına soktuğu hedge fon endüstrisinin bir özelliğidir .

Performans Ücretlerini Anlama

Performans ücretlerinin temel mantığı, fon yöneticilerinin ve yatırımcılarının çıkarlarını uyumlu hale getirmeleri ve fon yöneticilerini pozitif getiri elde etmeye teşvik etmeleridir. " 2 ve 20 " yıllık ücret yapısı -fonun net varlık değerinin %2'si kadar bir yönetim ücreti ve fon kârının %20'si kadar bir performans ücreti- hedge fonları arasında standart bir uygulamadır.

Performans Ücreti Örneği

Bir yatırımcının bir hedge fonu ile 10 milyon dolarlık bir pozisyon aldığını ve bir yıl sonra net varlık değerinin (NAV) %10 (veya 1 milyon dolar) arttığını ve bu pozisyonun 11 milyon dolar değerinde olduğunu düşünün. Yönetici bu 1 milyon dolarlık değişikliğin %20'sini veya 200.000 doları kazanmış olacak. Bu ücret, NAV'yi 10.8 milyon dolara düşürür ve bu, diğer ücretlerden bağımsız olarak %8'lik bir getiriye eşittir.

Belirli bir dönemde bir fonun en yüksek değeri, yüksek su işareti olarak bilinir. Fon bu kadar yüksekten düşerse, genellikle bir performans ücreti alınmaz. Yöneticiler, yalnızca yüksek su işaretini aştıklarında bir ücret talep etme eğilimindedir.

Engeller ve Performans Ücretleri

Bir engel,. bir fonun bir performans ücreti kazanmak için karşılaması gereken önceden belirlenmiş bir getiri düzeyi olacaktır. Engeller, bir indeks veya önceden belirlenmiş bir yüzde seti şeklinde olabilir. Örneğin, %10'luk NAV büyümesi %3'lük bir engele tabi ise, yalnızca %7'lik fark üzerinden bir performans ücreti alınır. Hedge fonlar son yıllarda yeterince popüler hale geldi ve Büyük Durgunluktan sonraki yıllara kıyasla artık daha azı engel kullanıyor.

Warren Buffett dahil olmak üzere performans ücretlerini eleştirenler, performans ücretlerinin -yöneticilerin fonların kârlarını paylaştığı ancak kayıplarını paylaşmadığı- çarpık yapısının, fon yöneticilerini yalnızca daha yüksek getiri elde etmek için daha büyük riskler almaya teşvik ettiğini düşünüyor.

Performans Ücreti Yönetmeliği

ABD'de kayıtlı yatırım danışmanları tarafından alınan performans ücretleri 1940 Yatırım Danışmanları Yasası kapsamına girer ve Çalışan Emeklilik Gelir Güvenliği Yasası ( ERISA ) tarafından yönetilen emeklilik fonlarına uygulanan ücretlerin özel gereksinimleri karşılaması gerekir. .