Takvim Yayılımı

Takvim Yayılımı Nedir?

Bir takvim yayılımı, aynı dayanak varlık üzerinde ancak farklı teslim tarihleriyle aynı anda uzun ve kısa bir pozisyon girerek oluşturulan bir opsiyon veya vadeli işlem stratejisidir.

Tipik bir takvim yayılımında, kişi daha uzun vadeli bir sözleşme satın alır ve aynı kullanım fiyatıyla daha yakın vadeli bir opsiyonu açığa alır. Her ay için iki farklı kullanım fiyatı kullanılıyorsa, diyagonal spread olarak bilinir.

Takvim spreadleri bazen teslimatlar arası, pazar içi, zaman dağılımı veya yatay spreadler olarak adlandırılır.

Takvim Formalarını Anlama

Tipik takvim spread ticareti, yakın vadeli bir sona erme tarihi olan bir opsiyonun (bir alım veya satım) satışını ve daha uzun vadeli bir opsiyonun (call veya satım) aynı anda satın alınmasını içerir. Her iki seçenek de aynı türdendir ve genellikle aynı kullanım fiyatını kullanır.

• Yakın vadeli sat/çağrı sat

• Daha uzun vadeli sat/çağrı satın alın

• Tercih edilir ancak ima edilen oynaklığın düşük olması zorunlu değildir

Ters takvim yayılımı tam tersi bir pozisyon alır ve aynı temel güvenlik üzerinde kısa vadeli bir opsiyon satın almayı ve daha uzun vadeli bir opsiyon satmayı içerir.

Özel Hususlar

Ticaretin amacı, yönlü olarak tarafsız bir stratejide zamanın geçişinden ve/veya zımni oynaklıkta bir artıştan kar elde etmektir.

Amaç zamandan ve oynaklıktan kar elde etmek olduğundan, kullanım fiyatı dayanak varlığın fiyatına mümkün olduğunca yakın olmalıdır. Ticaret, zaman ve oynaklık değiştiğinde yakın ve uzun vadeli seçeneklerin nasıl hareket ettiğinden yararlanır. Diğer her şey aynı tutulduğunda, zımni oynaklıkta bir artış, bu strateji üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacaktır çünkü uzun vadeli seçenekler oynaklıktaki değişikliklere daha duyarlıdır (yüksek vega ). Buradaki uyarı, iki seçeneğin farklı zımni oynaklıklarda işlem yapabilmesi ve muhtemelen ticaret yapmasıdır.

Zamanın geçişi, diğer her şey aynı kaldı, ticaretin başlangıcında kısa vadeli seçeneğin süresi dolana kadar bu strateji üzerinde olumlu bir etkisi olacaktır. Bundan sonra, strateji yalnızca değeri zaman geçtikçe aşınan uzun bir çağrıdır. Genel olarak, bir seçeneğin zaman azalması ( teta ) oranı, vadesi yaklaştıkça artar.

Bir Takvim Yayılımında Maksimum Kayıp

Bu bir borç marjı olduğundan, maksimum kayıp strateji için ödenen tutardır. Satılan opsiyonun vadesi dolmaya daha yakındır ve bu nedenle satın alınan opsiyondan daha düşük bir fiyata sahiptir ve net bir borç veya maliyet getirir.

Kâr için ideal piyasa hareketi, kısa vadeli opsiyonun ömrü boyunca dayanak varlık fiyatının sabitten hafifçe düşmesine ve ardından uzak vadeli opsiyonun ömrü boyunca güçlü bir yukarı hareket veya zımni oynaklıkta yukarı doğru keskin bir hareket olacaktır.

Kısa vadeli opsiyonun sona ermesinde, dayanak varlık, süresi dolan opsiyonun kullanım fiyatında veya biraz altında olduğunda maksimum kazanç gerçekleşir. Varlık daha yüksek olsaydı, süresi dolan seçeneğin gerçek değeri olurdu. Kısa vadeli opsiyonun süresi değersiz hale geldiğinde, tüccar, potansiyel kârında herhangi bir üst limiti olmayan basit bir uzun arama pozisyonu ile bırakılır.

Temel olarak, uzun vadeli bir yükseliş görünümüne sahip bir tüccar, daha uzun vadeli bir alım opsiyonu satın alma maliyetini azaltabilir.

Takvim Formu Örneği

Exxon Mobile (XOM) hissesinin Ocak ortasında 89.05$'dan işlem gördüğünü varsayalım, aşağıdaki takvim dağılımına girebilirsiniz:

• Şubat 89 çağrısını 0.97$'a sat (bir sözleşme için 97$)

• Mart 89 çağrısını 2,22$'a satın alın (bir sözleşme için 222$)

Farkın net maliyeti (borç) bu nedenle (2,22 - 0,97) 1,25$'dır (veya bir spread için 125$).

Bu takvim farkı, XOM hisseleri Şubat opsiyonlarının süresi sona erene kadar nispeten sabit kalırsa, tüccarın satılan opsiyon için primi toplamasına izin vererek en fazla karşılığını alacaktır. Ardından, hisse senedi o tarihten Mart'a kadar yükselirse, ikinci ayak kâr edecek. Kâr için ideal piyasa hareketi, fiyatın yakın vadede daha oynak hale gelmesi, ancak genel olarak yükselmesi, Şubat sonu itibariyle 95'in hemen altında kapanması olacaktır. Bu, Şubat opsiyon sözleşmesinin değersiz bir şekilde sona ermesine ve tüccarın Mart sona erme tarihine kadar yukarı yönlü hareketlerden kâr etmesine izin verir.

Bu bir borç marjı olduğundan,. maksimum kayıp strateji için ödenen tutardır. Satılan opsiyonun vadesi dolmaya daha yakındır ve bu nedenle satın alınan opsiyondan daha düşük bir fiyata sahiptir ve net bir borç veya maliyet getirir. Bu senaryoda, tüccar, satın alma ile Şubat sona erme arasında yükselen bir fiyatla (95$'a kadar ancak bunun ötesinde değil) ilişkili bir değer artışı yakalamayı umuyor.

Tüccar sadece Mart son kullanma tarihini satın alsaydı, maliyetin 222 dolar olacağını, ancak bu spreadi kullanarak, bu ticareti yapmak ve tutmak için gereken maliyetin sadece 125 dolar olduğunu ve ticareti daha büyük marj ve daha az riskli hale getirdiğini unutmayın. . Hangi kullanım fiyatının ve sözleşme türünün seçildiğine bağlı olarak, takvim yayılım stratejisi, nötr, yükseliş veya düşüş piyasa trendinden kâr elde etmek için kullanılabilir.

Öne Çıkanlar

• Bir takvim farkı, dayanak varlık, yakın ayın opsiyonunun süresi sona erene kadar her iki yönde de önemli hareketler yapmadığında en karlıdır.

• Bir takvim farkı, daha kısa vadeli bir sözleşme satmak için daha uzun vadeli bir sözleşme satın almayı içeren bir türev stratejisidir.

• Takvim spreadleri, tüccarların zamanın etkilerini en aza indiren bir ticaret oluşturmalarına olanak tanır.