Faiz Duyarlılığı
Faiz Duyarlılığı Nedir?
faiz oranı ortamındaki değişikliklerin bir sonucu olarak sabit getirili bir varlığın fiyatının ne kadar dalgalanacağının bir ölçüsüdür . Daha hassas olan menkul kıymetler, daha az duyarlı olanlardan daha fazla fiyat dalgalanmalarına sahiptir.
ikincil piyasada satabileceği bir tahvil veya diğer sabit getirili enstrüman seçerken bu tür hassasiyet dikkate alınmalıdır . Faiz oranı duyarlılığı, satışı olduğu kadar satın almayı da etkiler.
Faiz Oranı Duyarlılığı Nasıl Çalışır?
Sabit getirili menkul kıymetler ve faiz oranları ters orantılıdır. Bu nedenle, faiz oranları yükseldikçe sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatları düşme eğilimindedir. Sabit getirili menkul kıymetleri hesaplamak için uygulandığında, faiz oranı duyarlılığı, varlığın süresi olarak bilinir. Bu, faiz oranlarının sabit getirili bir menkul kıymet portföyünü nasıl etkilediğini belirlemenin bir yoludur. Bir tahvil veya tahvil fonunun süresi ne kadar uzun olursa, tahvil veya tahvil fonu faiz oranlarındaki değişikliklere karşı o kadar hassas olur.
Sabit getirili menkul kıymetlerin süresi, yatırımcılara potansiyel faiz oranı değişikliklerine duyarlılık hakkında bir fikir verir. Süre, faiz oranı duyarlılığının iyi bir ölçüsüdür çünkü hesaplama, kupon ödemeleri ve vade gibi çoklu tahvil özelliklerini içerir.
Genel olarak, varlığın vadesi ne kadar uzun olursa, varlık faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlı olur. Faiz oranlarındaki değişiklikler tahvil ve sabit getirili tüccarlar tarafından yakından izlenir , çünkü ortaya çıkan fiyat dalgalanmaları menkul kıymetlerin genel getirisini etkiler. Süre kavramını anlayan yatırımcılar, sabit getirili portföylerini kısa vadeli faiz oranlarındaki değişikliklere karşı bağışıklayabilirler.
Faiz Oranı Duyarlılığı Türleri
Sabit gelirli bir menkul kıymetin faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan dört süre ölçümü vardır: Macaulay süresi,. değiştirilmiş süre, etkin süre ve anahtar oran süresi. Macaulay süresini hesaplamak için vadeye kalan süre, kalan nakit akışları, gerekli getiri, nakit akışı ödemesi, nominal değer ve tahvil fiyatı dahil olmak üzere belirli ölçütlerin bilinmesi gerekir.
Değiştirilen süre , vadeye kadar getiriyi (YTM) içeren Macaulay süresinin değiştirilmiş bir hesaplamasıdır . Verimdeki her yüzdelik değişim için sürenin ne kadar değişeceğini belirler.
Efektif süre,. gömülü opsiyonlarla bonoların süresini hesaplamak için kullanılır. Faiz oranlarının anında %1 artması durumunda bir tahvilin yaklaşık fiyat düşüşünü belirler. Anahtar oran süresi,. getiri eğrisinde belirli bir vadedeki sabit getirili bir menkul kıymetin veya sabit getirili bir portföyün süresini belirler.
Faiz Oranı Duyarlılığı Örneği
Faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan bir ölçü, efektif süredir. Örneğin, bir tahvil yatırım fonunun ortalama süresi dokuz yıl ve ortalama efektif süresi 11 yıl olan 100 tahvil tuttuğunu varsayalım. Faiz oranları anlık olarak %1,0 yükselirse, tahvil fonunun etkin süresine bağlı olarak değerinin %11'ini kaybetmesi beklenir.
Aynı şekilde, bir tüccar, altı ay vadeli ve 2.5 vadeli belirli bir şirket tahviline bakabilir. Faiz oranları %0,5 düşerse, tüccar tahvilin fiyatının %1,25 artmasını bekleyebilir.
Öne Çıkanlar
Varlığın vadesi ne kadar uzun olursa, varlık faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlı olur.
Daha fazla faiz oranı duyarlılığı, bir varlığın fiyatının faiz oranlarındaki bir değişiklikle daha fazla dalgalanması anlamına gelir.
Faiz oranı duyarlılığı, sabit getirili bir varlık fiyatının faiz oranlarındaki değişikliklerle ne kadar hareket ettiğidir.
Faiz oranları ve sabit getirili varlık fiyatları ters orantılıdır.
