Sıradağ Seçenekleri
Sıradağ Seçenekleri Nelerdir?
menkul kıymete dayalı bir egzotik opsiyon ailesidir . Dağ silsilesi opsiyonları ilk olarak 1998'de Fransız menkul kıymetler şirketi Société Générale tarafından pazarlandı. Bu opsiyonlar, her ikisi de birden fazla teminat veya varlık içeren sepet tarzı veya gökkuşağı opsiyonlarının bazı temel özelliklerini ve çok yıllı zaman aralıklarına sahip aralık opsiyonlarını harmanlamaktadır. .
Dağ Sırası Seçeneklerini Anlama
Seçenekler türevlerdir. Değerleri, hisse senetleri gibi temsil ettikleri dayanak varlığın değerine dayanmaktadır . Bir opsiyon sözleşmesi ile yatırımcı, dayanak varlığı önceden belirlenmiş bir tarihte veya daha önce satın alma veya satma fırsatına sahiptir - ancak yükümlülüğü yoktur.
Seçenekler, vanilyadan egzotik seçeneklere kadar değişebilir. Vanilya seçenekleri , belirli varlıklar söz konusu olduğunda bahislerini hedge etmek isteyen farklı yatırımcı türleri arasında yaygındır . Egzotik seçenekler, son kullanma tarihleri, fiyatları ve diğer özellikleri farklı olduğundan ve geleneksel seçeneklerden çok daha karmaşık olma eğiliminde olduğundan daha karmaşık olabilir.
Dağ silsilesi seçenekleri egzotik seçeneklerdir. Normal bir opsiyon tek bir dayanak varlığı içerirken, bir dağ silsilesi opsiyonu çok sayıda dayanak varlığı tek bir opsiyonda birleştirir. Ticaret genellikle finansal kurumlar ve özel, kurumsal yatırımcılar tarafından tezgah üstü (OTC) yapılır . Dağ silsilesi seçenekleri, hem sepet seçeneklerinden hem de menzil seçeneklerinden özellikler alır; birincisi, bir sepeti veya varlık grubunu temsil ederken, ikincisi, tüccarların seçeneğin yüksek ve düşük seviyesi arasındaki farktan yararlanmalarını sağlar. Dayanak varlıkların performansı, bir yatırımcının aldığı getiride büyük rol oynar.
sepetteki bireysel menkul kıymetler arasındaki korelasyonlar olan birden fazla değişkene dayanmaktadır . Bazı seçenekler , seçenek yürürlükteyken temel menkul kıymetler tarafından belirli performans ölçütlerine çarpılırsa, yatırımı ikiye katlamak veya yatırımı üçe katlamak gibi ayrı ödeme seviyelerine sahiptir.
Dağ silsilesi seçenekleri, standart kapalı form yaklaşımlarıyla fiyatlandırılamaz. Bu egzotik araçlar bunun yerine Monte Carlo simülasyon yöntemlerini gerektirir. Çoğu seçenekte bulunan oynaklık eğriliği gibi etkiler , dağ silsilesi seçeneklerinde daha da belirgin olabilir.
Özel Hususlar
adil piyasa değerini (FMV) belirlemek genellikle zor olabilir . Çünkü standart formülleri uygulamak neredeyse imkansızdır. Bazı dağ silsilesi seçeneklerinin, sepetten en iyi veya en kötü performans gösteren stokların çıkarıldığı yeniden hesaplama veya örnekleme tarihleri vardır. Bu nedenle, opsiyon sahipleri mevcut veya mevcut değerlerini (PV) etkileyen parametreleri sürekli olarak yeniden değerlendirmelidir.
Ezoterik yapıları göz önüne alındığında, sıradağ seçenekleri nasıl takas edilebilir? İyi bir örnek, bir hedger'ın bireysel varlıklar üzerine yazılan birden fazla seçeneği izlememeyi tercih ettiği bir senaryoyu içerebilir. Bir sepet seçeneği, birkaç pozisyonu tek bir türev ile kapsayarak aynı korumayı sağlayabilir.
Bu yaklaşımın birleşik oynaklığı,. bireysel varlıkların net oynaklığından daha düşük olabilir ve bu nedenle, daha düşük bir opsiyon fiyatına neden olabilir ve bu da oldukça karmaşık bir pozisyon için maliyetli olabilir. Bu özellikler, minimum sermaye garantisi gerektiren makul fiyatlı bir strateji arayan tüccarlar için dağ silsilesi seçeneklerini çekici bir seçenek haline getirmeye yardımcı oldu.
Sıradağ Çeşitleri
Dağ silsilesi seçenekleri, her biri farklı bir sözleşme türünü temsil eden bir dizi dağdan sonra adlandırılır. En yaygın olanlardan bazıları şunlardır:
Altiplano seçenekleri: Altiplano seçenekleri,. yatırımcılara hem geleneksel vanilya seçeneğinin hem de kupon ödemesinin özelliklerini sunar.
Annapurna seçenekleri: Kupon oranları,. belirli bir aralığın altına düştüğünde sepetin en kötü performans gösteren menkul kıymetinin performansına göre belirlenir.
yatırımcının opsiyonuna uzun vadeli bir limit koyarken, sepetteki gecikmeli performans gösterenlere dayalı bir ödeme sunar.
Atlas seçenekleri: Bu tür bir seçenek, bir menkul kıymetler sepetindeki hem en iyi hem de en kötü performans gösteren hisse senetlerini eler.
Himalaya seçenekleri: Yatırımcılar,. sepetin en iyi performans gösteren hissesine göre bir ödeme alır. Ödemeler birden fazla tarihte sağlanır.
##Öne çıkanlar
Dağ silsilesi opsiyonları, birden fazla temel menkul kıymete dayalı bir egzotik opsiyon ailesidir.
Altiplano, Annapurna ve Himalaya seçenekleri, sıradağ seçeneklerinin türleridir.
Fiyatlar, özellikle sepetteki bireysel menkul kıymetler arasındaki korelasyonlar olmak üzere, birden fazla değişkene dayanmaktadır.
Çok sayıda dayanak varlığı tek bir seçenekte birleştirirler ve sepet ve aralık seçenekleri özelliklerine sahiptirler.
