Варианты горного хребта

Что такое варианты горного хребта?

Опционы на горный хребет представляют собой семейство экзотических опционов, основанных на нескольких базовых ценных бумагах. Опционы на горный диапазон были впервые проданы французской фирмой по ценным бумагам Société Générale в 1998 году . диапазоны.

Понимание опций горного хребта

Опционы являются производными. Их стоимость основана на стоимости базового актива,. который они представляют, например, акций. С опционным контрактом у инвестора есть возможность, но не обязательство, купить или продать базовый актив в заранее определенную дату или до нее.

Варианты могут быть самые разные, начиная от ванильных и заканчивая экзотическими вариантами. Ванильные опционы распространены среди различных типов инвесторов, которые хотят хеджировать свои ставки, когда речь идет об определенных активах. Экзотические опционы могут быть более сложными, поскольку их даты истечения, цены и другие характеристики различны и, как правило, намного сложнее, чем традиционные опционы.

Варианты с горным хребтом — экзотические варианты. В то время как обычный опцион включает в себя один базовый актив, опцион на горный хребет объединяет несколько базовых активов в один опцион. Торговля обычно осуществляется внебиржево (OTC) финансовыми учреждениями и частными институциональными инвесторами. Опционы на горный хребет имеют черты как опционов корзины, так и опционов диапазона: первый представляет собой корзину или группу активов, а второй позволяет трейдерам извлечь выгоду из разницы между высоким и низким уровнем опциона. Производительность базовых активов играет большую роль в выплате, которую получает инвестор.

Цена опциона на горный хребет зависит от множества переменных, наиболее важной из которых является корреляция между отдельными ценными бумагами в корзине. Некоторые опционы имеют дискретные уровни выплат,. например, удвоить инвестиции или утроить инвестиции, если базовые ценные бумаги влияют на определенные показатели производительности, пока действует опция.

Варианты горных хребтов не могут быть оценены с помощью стандартных подходов закрытой формы. Вместо этого для этих экзотических инструментов требуются методы моделирования Монте-Карло . Эффекты, такие как перекос волатильности,. который встречается в большинстве опционов, могут быть еще более выражены в опционах на горные хребты.

Особые соображения

Часто бывает трудно определить справедливую рыночную стоимость (FMV) этих экзотических опционов. Это потому, что применение стандартных формул практически невозможно. Определенные типы опционов на горные хребты имеют даты пересчета или отбора проб, когда из корзины удаляются акции с лучшими или худшими показателями. Следовательно, держатели опционов должны постоянно переоценивать параметры, влияющие на их текущую или текущую стоимость (PV).

Учитывая их эзотерическую природу, как можно торговать опционами на горные хребты? Хорошим примером может быть сценарий, когда хеджер предпочитает не отслеживать несколько опционов, написанных на отдельные активы. Корзинный опцион может обеспечить такую же защиту, покрывая несколько позиций одной производной.

Совокупная волатильность этого подхода может быть ниже, чем чистая волатильность отдельных активов, что в противном случае приводит к более низкой цене опциона, что может быть дорогостоящим для довольно сложной позиции. Эти особенности помогли сделать опционы на горные хребты привлекательным вариантом для трейдеров, ищущих стратегию по разумной цене, требующую минимальных гарантий капитала.

Типы горных хребтов

Варианты горных хребтов названы в честь ряда гор, каждая из которых представляет отдельный тип контракта. Некоторые из наиболее распространенных включают в себя:

• Опции Altiplano: Опционы Altiplano предоставляют инвесторам функции как традиционного ванильного опциона, так и купонного платежа.

• Опции Аннапурны: Ставки купонов определяются доходностью наименее эффективной ценной бумаги корзины, когда она падает ниже указанного диапазона.

• Опционы Everest: Опционы Everest накладывают долгосрочные ограничения на выбор инвестора, предлагая выплату в зависимости от отстающих исполнителей в корзине.

• Атласные опционы: Этот тип опциона исключает из корзины ценных бумаг как лучшие, так и худшие акции.

• Гималайские опционы: Трейдеры получают выплату в зависимости от наиболее эффективных акций корзины. Выплаты предусмотрены на несколько дат.

Особенности

• Опционы на горный хребет представляют собой семейство экзотических опционов, основанных на нескольких базовых ценных бумагах.

• Варианты Альтиплано, Аннапурна и Гималаи - это типы вариантов горного хребта.

• Цены основаны на множестве переменных, особенно на корреляциях между отдельными ценными бумагами в корзине.

• Они объединяют многочисленные базовые активы в один опцион и имеют характеристики опционов корзины и диапазона.