Volatilite Skew
Volatilite Skew Nedir?
Oynaklık çarpıklığı, parasız opsiyonlar, parada opsiyonlar ve parada opsiyonlar arasındaki zımni oynaklık (IV) farkıdır. Piyasadaki belirli opsiyonların hissiyatı ve arz ve talep ilişkisinden etkilenen oynaklık çarpıklığı, fon yöneticilerinin alım mı yoksa satım mı yazmayı tercih ettiği hakkında bilgi verir.
Dikey çarpık olarak da bilinen tüccarlar, bir ticaret stratejisi olarak bir opsiyon serisi için çarpıklıktaki göreli değişiklikleri kullanabilir.
Volatilite Skew'i Anlama
zımni oynaklığının (IV), kullanım fiyatından bağımsız olarak aynı olması gerektiğini varsayar . Bununla birlikte, 1980'lerde opsiyon tüccarları, gerçekte, insanların hisse senetleri üzerindeki aşağı yönlü opsiyonlar için "fazla ödeme" yapmaya istekli olduklarını keşfetmeye başladılar. Bu, insanların yukarı yönde değil aşağı yönde nispeten daha fazla oynaklık atadığı anlamına geliyordu; bu, aşağı yönlü korumanın opsiyon piyasasında yukarı yönlü spekülasyondan daha değerli olduğunun olası bir göstergesiydi.
parada seçeneklere göre daha düşük zımni oynaklığa sahip olduğu bir duruma , zımni oynaklıkları çizerken verilerin oluşturduğu şekil nedeniyle bazen oynaklık " gülümseme " denir. bir grafikte grev fiyatlarına karşı. Diğer bir deyişle, kullanım fiyatı mevcut hisse senedi fiyatından uzaklaştıkça hem satım hem de çağrılar için zımni oynaklık arttığında bir oynaklık gülümsemesi oluşur . Öz sermayede, bir oynaklık çarpıklığı meydana gelir, çünkü para piyasaları genellikle satış yerine çağrı yazmayı tercih eder.
Volatilite eğriliği, belirli bir dizi seçeneğin IV'ünü göstermek için grafiksel olarak temsil edilir. Genellikle, kullanılan seçenekler aynı son kullanma tarihini ve kullanım fiyatını paylaşır, ancak bazen aynı tarihi değil, yalnızca aynı kullanım fiyatını paylaşır. Grafik, eğri daha dengeli olduğunda bir oynaklık "gülümseme" veya eğri bir tarafa ağırlıklıysa bir oynaklık "gülümseme" olarak adlandırılır.
Oynaklığı Anlamak
Oynaklık, belirli bir yatırımda mevcut olan bir risk seviyesini temsil eder. Opsiyonla ilişkili dayanak varlıkla doğrudan ilgilidir ve opsiyon fiyatından türetilir. IV doğrudan analiz edilemez. Bunun yerine, belirli bir dayanak varlığın gelecekteki yönünü tahmin etmek için kullanılan bir formülün parçası olarak işlev görür. IV yükseldikçe, ilişkili varlığın fiyatı düşer.
Örtülü volatilite değerleri genellikle Black-Scholes opsiyon fiyatlandırma modeli veya bunun değiştirilmiş versiyonları kullanılarak hesaplanır.
Zımni oynaklık,. piyasanın bir menkul kıymetin fiyatında olası bir hareket tahminidir. Belirli tahmin faktörlerine dayalı olarak bir menkul kıymetin fiyatının gelecekteki dalgalanmalarını (volatilitesini) tahmin etmek için yatırımcılar tarafından kullanılan bir ölçümdür. σ (sigma) sembolü ile gösterilen zımni oynaklığın, genellikle piyasa riskinin bir temsilcisi olduğu düşünülebilir. Genellikle belirli bir zaman ufku boyunca yüzdeler ve standart sapmalar kullanılarak ifade edilir.
Ters Eğrilikler ve İleri Eğrilikler
Ters çarpıklıklar, düşük opsiyon grevlerinde ima edilen oynaklık daha yüksek olduğunda meydana gelir. En çok endeks opsiyonlarında veya diğer uzun vadeli opsiyonlarda görülür. Bu model, yatırımcıların piyasa endişeleri olduğu ve algılanan riskleri telafi etmek için alım satım yaptığı zamanlarda ortaya çıkıyor gibi görünüyor.
Forward-skew IV değerleri kullanım fiyatına bağlı olarak daha yüksek noktalarda yükselir. Bu, arz eksikliğinin fiyatları artırabileceği emtia piyasasında en iyi şekilde temsil edilir . Genellikle ileriye dönük çarpıklıklarla ilişkilendirilen emtia örnekleri arasında petrol ve tarım ürünleri yer alır.
##Öne çıkanlar
Hisse senedi opsiyonları için çarpıklık, aşağı yönlü darbelerin, yukarı yönlü darbelere göre daha fazla zımni oynaklığa sahip olduğunu gösterir.
Bazı dayanak varlıklar için, seçeneklere olan talebin, parada veya parasız olduklarında, paraya kıyasla daha fazla olduğunu gösteren dışbükey bir oynaklık "gülümseme" vardır.
Oynaklık çarpıklığı, aynı dayanak ve vade sonundaki tüm seçeneklerin piyasada kendilerine atanan aynı zımni oynaklığa sahip olmadığı gözlemini tanımlar.
