Yedek Zincir Yöntemi
Değiştirme Zinciri Yöntemi Nedir?
Değiştirme zinciri yöntemi, iki veya daha fazla birbirini dışlayan sermaye teklifini eşit olmayan yaşamlarla karşılaştıran bir sermaye bütçeleme karar modelidir . Değiştirme zinciri yöntemi, alternatif planların farklı yaşam sürelerini ve bunların beklenen nakit akışlarını dikkate alır. Bu, teklifleri karşılaştırmayı kolaylaştırır.
Değiştirme zinciri analizinde her plan için net bugünkü değer ( NPV ) belirlenir. Projeler için karşılaştırılabilir zaman çerçeveleri oluşturmak için bir veya daha fazla yineleme (değiştirme zincirindeki "bağlantılar") tamamlanabilir. Teklifleri benzer zaman dilimlerinde karşılaştırarak, çeşitli projeler için kabul-red bilgileri daha güvenilir hale gelir.
Değiştirme Zinciri Yöntemini Anlama
Metodoloji, projelerin her biri için nakit akışı yıllarının (proje ömrü) belirlenmesini ve daha kısa ömürlü projedeki boşlukları doldurmak için "değiştirme zincirleri" veya yinelemeler oluşturmayı içerir. A projesinin beş yıllık bir ömre sahip olduğunu ve B projesinin on yıllık bir ömre sahip olduğunu varsayalım. Proje A'nın verileri, B projesinin on yıllık ömrüne uyacak şekilde sonraki beş yıllık döneme yansıtılabilir. Elbette, her bir yineleme için herhangi bir net yatırım ve net nakit akışı da dikkate alınır. Her projenin NPV'si daha sonra güvenilir kabul etme-reddetme bilgisi sağlamak için hesaplanabilir. NPV, bir projeden kaynaklanan net nakit akışının, firmanın sermaye maliyetinden projenin net yatırımının çıkarılmasıyla indirgenmiş bugünkü değeridir.
Yedek zincir yöntemi analizinin faydalı olabileceği proje türlerine örnek olarak, filosunu yenileyip yükseltmeme konusunda tartan bir nakliye şirketi verilebilir. Kullanılabileceği başka bir durum, bir maden şirketinin hangi tesis geliştirme projesini izleyeceğini değerlendirmesine yardımcı olmaktır.
Değiştirme Zinciri Yönteminin Gereksinimleri
Projeleri karşılaştırmak için değiştirme zinciri yöntemini kullanmak her zaman mümkün değildir. Değiştirme zinciri yöntemi, tekrarlanabilir projeler ve sabit bir iskonto oranı gerektirir.
Tekrarlanabilirlik
Çoğu durumda, değiştirme zinciri yönteminin gerektirdiği şekilde daha kısa bir projeyi birden çok kez gerçekleştirmek mümkündür. Örneğin, bir firma mevcut konumunda aydan aya ofis alanı kiralamak ile yeni bir yerde bir yıllığına ofis alanı kiralamak arasında karar vermek zorunda kalabilir. Mevcut lokasyonda 12 aylık kiralama için net yatırımlar ve net nakit akışları önerilen yeni lokasyondaki tek yıllık kiralama ile karşılaştırılarak yenileme zinciri yöntemi kullanılarak projeler değerlendirilebilir.
Diğer durumlarda, projeler tekrarlanamayacağı için değiştirme zinciri yöntemi kullanılamaz. Bir firma, eski bilgisayarlarını yükseltmek veya yeni sistemler satın almak arasında seçim yapmak zorunda kalabilir. Yeni sistemler daha uzun süre dayanacak ve daha pahalıya mal olacak, ancak eski bilgisayarları birden çok kez yükseltmek genellikle imkansız. Eski bilgisayarlar, yükseltme işleminden sonra anakartları tarafından desteklenen olası en iyi işlemcilere sahip olabilir, bu nedenle yeniden yükseltilemezler.
Sabit İndirim Oranı
Değiştirme zinciri yönteminin gerektirdiği sabit iskonto oranını elde etmek bazı durumlarda kolayken bazı durumlarda imkansızdır. Bir belediye, projeleri genel yükümlülük tahvilleriyle finanse ederse,. hükümet sabit bir iskonto oranı alabilir. Belediye yönetimi sadece on yıllık bir tahvil çıkarabilir ve ortaya çıkan fonları bir on yıllık proje veya iki ardışık beş yıllık proje için kullanabilir. Belediye yönetimi bunun yerine gelir tahvilleri çıkarırsa,. projeleri ortaya çıktıkça finanse etmesi gerekir. Bu durumda, iskonto oranı beş yıl sonra önemli ölçüde değişmiş olabilir. Build America Bonds gibi finansman için benzersiz fırsatlar da gelir ve gider.
Değiştirme Zinciri Yöntemine Alternatifler
Değiştirme zinciri yöntemi, eşit olmayan yaşamlara sahip birbirini dışlayan projeleri değerlendirmenin tek yolu değildir. Eşdeğer yıllık gelir yöntemi ( EAA ) alternatif bir yöntemdir. EAA'nın yaklaşımı, her projeyi öngörülen yıllık gelir akışına (eşit ödemeler dizisi) göre değerlendirmektir. Bu, önce her projenin NPV'lerini hesaplayarak, ardından her birini eşdeğer bir gelire dönüştürerek yapılır. Bu yaklaşımı kullanarak, en yüksek EAA'ya sahip proje daha arzu edilir olarak kabul edilir.
Sermaye yatırımı kararları vermek için hangi yöntem daha iyidir? Hem yenileme zinciri hem de AÇA modelleri, NPV'ye karşı dahili getiri oranları ( IRR ) hesaplamalarına dayandığından, aynı sonuçlara varmaları gerekir. Farklı olan sadece yaklaşımlardır.
Öne Çıkanlar
Değiştirme zinciri yöntemi, iki veya daha fazla birbirini dışlayan sermaye teklifini eşit olmayan ömürlerle karşılaştıran bir sermaye bütçeleme karar modelidir.
Değiştirme zinciri yöntemi, en uzun projenin ömrüne ulaşana kadar daha kısa projeleri birden çok kez tekrarlamayı içerir.
Değiştirme zinciri yöntemi, tekrarlanabilir projeler ve sabit bir iskonto oranı gerektirir.
