Skiptakeðjuaðferð

Hver er skiptikeðjuaðferðin?

Skiptakeðjuaðferðin er ákvörðunarlíkan fyrir fjárhagsáætlunargerð sem ber saman tvær eða fleiri fjármagnstillögur sem hvorki standa í vegi fyrir ójöfnu lífi. Skiptikeðjuaðferðin tekur tillit til mismunandi líftíma annarra áætlana, sem og væntanlegs sjóðstreymis þeirra. Það gerir það auðveldara að bera saman tillögurnar.

Í skiptikeðjugreiningu er hreint núvirði ( NPV ) ákvarðað fyrir hverja áætlun. Hægt er að ljúka einni eða fleiri endurtekningum („tenglunum“ í skiptikeðjunni) til að búa til sambærilegan tímaramma fyrir verkefnin. Með því að bera saman tillögurnar yfir eins tímabil verða upplýsingar um samþykki-hafna fyrir hin ýmsu verkefni áreiðanlegri.

Skilningur á skiptikeðjuaðferðinni

Aðferðafræðin felur í sér að ákvarða fjölda ára sjóðstreymi (verkefnið lifir) fyrir hvert verkefni og búa til „afleysingarkeðjur“ eða endurtekningar til að fylla í eyðurnar í styttri líftíma verkefnisins. Segjum að verkefni A hafi fimm ára líftíma en verkefni B tíu ára líftíma. Hægt er að spá fyrir gögnum verkefnis A á næsta fimm ára tímabil til að passa við tíu ára líftíma verkefnis B. Að sjálfsögðu eru allar nettófjárfestingar og hreint sjóðstreymi fyrir hverja endurtekningu einnig teknar til greina. Þá er hægt að reikna út NPV hvers verkefnis til að veita áreiðanlegar samþykki-hafna upplýsingar. NPV er núvirði nettó sjóðstreymis sem stafar af verkefni, núvirt með fjármagnskostnaði fyrirtækisins,. að frádregnum hreinni fjárfestingu verkefnisins.

Dæmi um tegundir verkefna þar sem greining á endurnýjunarkeðjuaðferðum getur verið gagnleg eru ma flutningafyrirtæki sem metur hvort það eigi að uppfæra flota sinn. Annað tilvik þar sem það gæti verið notað er að hjálpa námufyrirtæki við að meta hvaða verksmiðjuþróunarverkefni á að stunda.

Kröfur um endurnýjunarkeðjuaðferðina

Það er ekki alltaf hægt að nota skiptakeðjuaðferðina til að bera saman verkefni. Skiptikeðjuaðferðin krefst endurtekinna verkefna og stöðugs ávöxtunarkröfu.

Endurtekningarhæfni

Í mörgum tilfellum er hægt að framkvæma styttri verkefni margsinnis eins og krafist er af endurnýjunarkeðjuaðferðinni. Til dæmis gæti fyrirtæki þurft að ákveða á milli þess að leigja skrifstofuhúsnæði mánaðarlega á núverandi stað og leigja skrifstofuhúsnæði í eitt ár á nýjum stað. Hægt er að meta verkefnin með endurnýjunarkeðjuaðferðinni með því að bera saman nettó fjárfestingar og nettó sjóðstreymi fyrir 12 eins mánaðar endurtekningar á núverandi stað til eins árs leigu á fyrirhuguðum nýjum stað.

Í öðrum tilvikum er ekki hægt að nota endurnýjunarkeðjuaðferðina vegna þess að ekki er hægt að endurtaka verkefni. Fyrirtæki gæti þurft að velja á milli þess að uppfæra gömlu tölvurnar sínar eða kaupa ný kerfi. Nýju kerfin munu endast lengur og kosta meira, en samt er oft ómögulegt að uppfæra gamlar tölvur mörgum sinnum. Gömlu tölvurnar gætu verið með bestu mögulegu örgjörvana sem studdir eru af móðurborðunum sínum eftir uppfærsluna, þannig að ekki er hægt að uppfæra þær aftur.

Stöðugt afsláttarhlutfall

Auðvelt er að fá stöðugan afsláttarhlutfall sem krafist er af skiptakeðjuaðferðinni í sumum tilfellum en ómögulegt í öðrum. Ef sveitarsjóður fjármagnar framkvæmdir með almennum skuldabréfum getur ríkið fengið fasta ávöxtunarkröfu. Sveitarstjórnin gæti einfaldlega gefið út skuldabréf til tíu ára og notað það fjármagn sem af því hlýst í eitt tíu ára verkefni eða tvö vel heppnuð fimm ára verkefni. Ef sveitarfélagið gefur þess í stað út tekjuskuldabréf verður hún að fjármagna verkefnin um leið og þau koma upp. Þá gæti ávöxtunarkrafan hafa breyst verulega eftir fimm ár. Einstök tækifæri til fjármögnunar, eins og Build America Bonds,. koma líka og fara.

Valkostir við skiptikeðjuaðferðina

Afleysingakeðjuaðferðin er ekki eina leiðin til að meta verkefni sem hafa ójöfn líf. Sambærileg árleg lífeyrisaðferð ( EAA ) er önnur aðferð. Aðferð EAA er að meta hvert verkefni út frá áætluðum lífeyrisstraumi þess (röð jafngreiðslur). Það er gert með því að reikna fyrst út NPV hvers verkefnis og breyta því síðan í jafngildan lífeyri. Með þessari nálgun er verkefnið með hæstu EAA talið eftirsóknarverðara.

Hvaða aðferð er betri til að taka ákvarðanir um fjármagnsfjárfestingar? Þar sem bæði skiptikeðjan og EES-líkanið byggja á útreikningum NPV á móti innri ávöxtunarkröfu ( IRR ) ættu þau að ná sömu niðurstöðu. Það eru aðeins aðferðirnar sem eru mismunandi.

##Hápunktar

• Skiptakeðjuaðferðin er ákvörðunarlíkan fyrir fjárhagsáætlunargerð sem ber saman tvær eða fleiri fjármagnstillögur sem útiloka hvor aðra við ójöfn líf.

• Skiptakeðjuaðferðin felur í sér að endurtaka styttri verkefni margsinnis þar til þau ná líftíma lengsta verkefnisins.

• Skiptakeðjuaðferðin krefst endurtekinna verkefna og stöðugs ávöxtunarkröfu.