Sermaye bütçelemesi
Sermaye Bütçelemesi Nedir?
Sermaye bütçelemesi, bir işletmenin potansiyel büyük projeleri veya yatırımları değerlendirmek için üstlendiği süreçtir. Yeni bir tesisin inşası veya bir dış girişime yapılan büyük bir yatırım, onaylanmadan veya reddedilmeden önce sermaye bütçelemesi gerektiren projelere örnektir.
Sermaye bütçelemesinin bir parçası olarak, bir şirket, yaratılacak potansiyel getirilerin yeterli bir hedef ölçütü karşılayıp karşılamadığını belirlemek için olası bir projenin ömür boyu nakit girişlerini ve çıkışlarını değerlendirebilir. Sermaye bütçeleme süreci, yatırım değerlendirmesi olarak da bilinir.
Sermaye Bütçesini Anlama
hissedar değerini ve kârını artıran her türlü proje ve fırsatın peşine düşerler . Bununla birlikte, herhangi bir işletmenin yeni projeler için kullanabileceği sermaye veya para miktarı sınırlı olduğundan, yönetim, hangi projelerin geçerli bir dönemde en iyi getiriyi sağlayacağını belirlemek için sermaye bütçeleme tekniklerini kullanır.
Çok sayıda sermaye bütçeleme yöntemi olmasına rağmen, şirketlerin hangi projeleri takip edeceklerini belirlemek için kullanabilecekleri birkaç tanesi aşağıdadır.
İndirimli Nakit Akışı Analizi
İndirgenmiş nakit akışı (DFC) analizi, bir projeyi finanse etmek için gereken ilk nakit çıkışına, gelir şeklindeki nakit girişlerinin karışımına ve bakım ve diğer maliyetler şeklinde gelecekteki diğer çıkışlara bakar.
Bugünkü değeri
Bu nakit akışları, ilk çıkışlar hariç, bugüne kadar iskonto edilir. DCF analizinden elde edilen sayı, net mevcut değerdir (NPV). Nakit akışları, bugünkü değerin bugünkü değerin gelecekte aynı miktardan daha değerli olduğunu belirttiği için iskonto edilir. Herhangi bir proje kararıyla, bir fırsat maliyeti vardır,. yani projeyi takip etmenin bir sonucu olarak vazgeçilen getiri. Diğer bir deyişle, projeden elde edilen nakit girişlerinin veya gelirinin hem başlangıçtaki hem de devam eden maliyetleri hesaba katmaya yeterli olması, ancak fırsat maliyetlerini de aşması gerekir.
Bugünkü değerle,. gelecekteki nakit akışları , ABD hükümeti tarafından garanti edilen bir ABD Hazine tahvili oranı gibi risksiz oran ile iskonto edilir. Gelecekteki nakit akışları, risksiz oran (veya iskonto oranı ) ile iskonto edilir, çünkü projenin en azından bu tutarı kazanması gerekir; aksi halde takip etmeye değmezdi.
Sermaye maliyeti
Ayrıca, bir şirket bir projeyi finanse etmek için borç para alabilir ve sonuç olarak, en azından finansman maliyetini veya sermaye maliyetini karşılayacak kadar gelir elde etmelidir. Halka açık şirketler, tahvil veya banka kredisi gibi bir borç ve hisse senedi veya hisse senedi kombinasyonunu kullanabilir. Sermaye maliyeti genellikle hem öz sermayenin hem de borcun ağırlıklı ortalamasıdır. Amaç, maliyetleri karşılamak için projenin nakit girişlerinden kazanması gereken engel oranını veya minimum tutarı hesaplamaktır. Engel oranının üzerinde bir getiri oranı şirket için değer yaratırken, getiri oranı engel oranından düşük olan bir proje seçilmeyecektir.
Proje yöneticileri, hangi projenin daha karlı veya takip etmeye değer olduğunu seçmeye yardımcı olması için DCF modelini kullanabilir. En yüksek NPV'ye sahip projeler, bir veya daha fazlası birbirini dışlamadıkça, diğerlerine göre sıralanmalıdır. Ancak proje yöneticileri, projeyi sürdürmenin risklerini de göz önünde bulundurmalıdır.
Geri Ödeme Analizi
Geri ödeme analizi,. sermaye bütçelemesi analizinin en basit şeklidir, ancak aynı zamanda en az doğru olanıdır. Hızlı olması ve yöneticilere önerilen bir projenin gerçek değeri hakkında bir "zarfın arkası" anlayışını verebileceği için hala yaygın olarak kullanılmaktadır.
Geri ödeme analizi, bir yatırımın maliyetlerini telafi etmenin ne kadar süreceğini hesaplar. Geri ödeme süresi, projeye yapılan ilk yatırımın, projenin yaratacağı yıllık ortalama nakit girişine bölünmesiyle belirlenir. Örneğin, ilk nakit harcaması 400.000 ABD Dolarına mal oluyorsa ve proje yılda 100.000 ABD Doları gelir sağlıyorsa, yatırımın telafi edilmesi dört yıl alacaktır.
Geri ödeme analizi genellikle şirketlerin bir projeye yatırım yapmak için sınırlı miktarda fona (veya likiditeye ) sahip oldukları ve bu nedenle yatırımlarını ne kadar çabuk geri alabileceklerini bilmeleri gerektiğinde kullanılır. En kısa geri ödeme süresine sahip proje muhtemelen seçilecektir. Ancak, geri ödeme yönteminde bazı sınırlamalar vardır, çünkü projeyi sürdürmeyi seçmedikleri takdirde kazanılabilecek fırsat maliyetini veya getiri oranını hesaba katmaz.
Ayrıca, geri ödeme analizi tipik olarak proje ömrünün sonuna yakın herhangi bir nakit akışını içermez. Örneğin, bir proje ekipman satın almayı içeriyorsa, fabrika ekipmanından elde edilen nakit akışları veya gelir dikkate alınır, ancak projenin sonunda ekipmanın hurda değeri dikkate alınmaz. Kurtarma değeri, ekipmanın kullanım ömrünün sonundaki değeridir. Sonuç olarak, geri ödeme analizi, bir projenin ne kadar karlı olduğunun gerçek bir ölçüsü olarak kabul edilmez, bunun yerine, bir ilk yatırımın ne kadar çabuk telafi edilebileceğine dair kaba bir tahmin sağlar.
Verim Analizi
Verimlilik analizi, sermaye bütçeleme analizinin en karmaşık şeklidir, ancak aynı zamanda yöneticilere hangi projelerin izleneceğine karar vermede yardımcı olmada en doğru olanıdır. Bu yönteme göre, tüm şirket tek bir kâr getiren sistem olarak kabul edilir. Verim,. bu sistemden geçen malzeme miktarı olarak ölçülür.
işletme giderleri olduğunu, bir şirketin giderleri ödemek için tüm sistemin verimini maksimize etmesi gerektiğini ve karı maksimize etmenin yolunun bir darboğaz operasyonundan geçen verimi maksimize etmek olduğunu varsayar . Darboğaz, sistemdeki işlemlerde en uzun süreyi gerektiren kaynaktır. Bu, yöneticilerin darboğazdan geçen verimi veya akışı artıracak sermaye bütçeleme projelerine her zaman daha yüksek bir öncelik vermesi gerektiği anlamına gelir.
Öne Çıkanlar
Ana sermaye bütçeleme yöntemleri, indirgenmiş nakit akışı, geri ödeme ve verim analizlerini içerir.
Süreç, bir projenin nakit girişlerini ve çıkışlarını analiz ederek, beklenen getirinin belirli bir ölçütü karşılayıp karşılamadığını belirlemeyi içerir.
Sermaye bütçelemesi, şirketler tarafından yeni tesisler veya ekipman gibi büyük projeleri ve yatırımları değerlendirmek için kullanılır.
SSS
Sermaye Bütçelemesinin Birincil Amacı Nedir?
Sermaye bütçelemesinin temel amacı, bir firma için projenin maliyetini aşan nakit akışları üreten projeleri belirlemektir.
Sermaye Bütçelemesi ile İşletme Sermayesi Yönetimi Arasındaki Fark Nedir?
İşletme sermayesi yönetimi,. projeleri bir firmaya değer katıp katmadıklarını görmek için değerlendiren firma çapında bir süreçtir, sermaye bütçelemesi ise öncelikle bir firmanın mevcut operasyonlarını veya varlıklarını genişletmeye odaklanır.
Sermaye Bütçeleme Kararı Örneği Nedir?
Sermaye bütçeleme kararları, genellikle, bir firmanın mevcut operasyonlarını genişleten yeni bir projeyi üstlenmeyi seçme ile ilişkilidir. Örneğin, yeni bir mağaza yeri açmak böyle bir karar olacaktır.
