Metodo della catena di sostituzione
Qual è il metodo di sostituzione della catena?
Il metodo della catena di sostituzione è un modello decisionale di capital budgeting che confronta due o più proposte di capitale che si escludono a vicenda con vite disuguali. Il metodo della catena di sostituzione prende in considerazione le diverse durate di vita dei piani alternativi, nonché i loro flussi di cassa attesi. Ciò rende più facile confrontare le proposte.
Nell'analisi della catena di sostituzione, per ciascun piano viene determinato il valore attuale netto ( VAN ). È possibile completare una o più iterazioni (i "collegamenti" nella catena di sostituzione) per creare tempi comparabili per i progetti. Confrontando le proposte in periodi di tempo simili, le informazioni accetta-rifiuta per i vari progetti diventano più affidabili.
Comprendere il metodo della catena di sostituzione
La metodologia prevede la determinazione del numero di anni di flusso di cassa (vive del progetto) per ciascuno dei progetti e la creazione di "catene di sostituzione", o iterazioni, per riempire gli spazi vuoti nel progetto di più breve durata. Supponiamo che il progetto A abbia una durata di cinque anni, mentre il progetto B abbia una durata di dieci anni. I dati del progetto A possono essere proiettati nel prossimo periodo di cinque anni per corrispondere alla durata di dieci anni del progetto B. Naturalmente vengono presi in considerazione anche eventuali investimenti netti e flussi di cassa netti per ciascuna iterazione. Il VAN di ciascun progetto può quindi essere calcolato per fornire informazioni affidabili sull'accettazione e il rifiuto. Il VAN è il valore attuale del flusso di cassa netto risultante da un progetto, scontato al costo del capitale dell'impresa,. meno l' investimento netto del progetto.
Esempi di tipi di progetti in cui l'analisi del metodo della catena di sostituzione può essere utile includono una società di trasporti che valuta se aggiornare la propria flotta. Un altro caso in cui potrebbe essere utilizzato è aiutare una società mineraria a valutare quale progetto di sviluppo dell'impianto perseguire.
Requisiti del metodo della catena di sostituzione
Non è sempre possibile utilizzare il metodo della catena di sostituzione per confrontare i progetti. Il metodo della catena di sostituzione richiede progetti ripetibili e un tasso di sconto costante.
Ripetibilità
In molti casi, è possibile eseguire più volte un progetto più breve come richiesto dal metodo della catena di sostituzione. Ad esempio, un'azienda potrebbe dover decidere tra l'affitto di uffici di mese in mese nella sua posizione attuale e l' affitto di spazi per uffici per un anno in una nuova sede. È possibile valutare i progetti utilizzando il metodo della catena di sostituzione confrontando gli investimenti netti e i flussi di cassa netti per 12 iterazioni di un mese affittate nella posizione attuale con un noleggio di un anno nella nuova sede proposta.
In altri casi, il metodo della catena di sostituzione non può essere utilizzato perché i progetti non possono essere ripetuti. Un'azienda potrebbe dover scegliere tra aggiornare i propri vecchi computer o acquistare nuovi sistemi. I nuovi sistemi dureranno più a lungo e costeranno di più, ma spesso è impossibile aggiornare più volte i vecchi computer. I vecchi computer potrebbero avere i migliori processori possibili supportati dalle loro schede madri dopo l'aggiornamento, quindi non possono essere aggiornati di nuovo.
Tasso di sconto costante
È facile ottenere il tasso di sconto costante richiesto dal metodo della catena di sostituzione in alcuni casi ma impossibile in altri. Se un governo municipale finanzia progetti con obbligazioni generali,. il governo può ottenere un tasso di sconto costante. Il governo municipale potrebbe semplicemente emettere un'obbligazione decennale e utilizzare i fondi risultanti per un progetto decennale o due progetti quinquennali successivi. Se invece il governo municipale emette obbligazioni sulle entrate,. deve finanziare i progetti man mano che si presentano. In tal caso, il tasso di sconto potrebbe essere cambiato notevolmente dopo cinque anni. Anche opportunità uniche di finanziamento, come Build America Bonds,. vanno e vengono.
Alternative al metodo della catena di sostituzione
Il metodo della catena di sostituzione non è l'unico modo per valutare progetti che si escludono a vicenda con vite disuguali. Il metodo della rendita annua equivalente ( EAA ) è un metodo alternativo. L'approccio dell'EAA consiste nel valutare ciascun progetto in base al flusso di rendita previsto (serie di pagamenti uguali). Ciò viene fatto calcolando prima i VAN di ciascun progetto, quindi convertendoli in una rendita equivalente. Utilizzando questo approccio, il progetto con il più alto EAA è considerato più desiderabile.
Quale metodo è migliore per prendere decisioni di investimento di capitale? Poiché sia la catena di sostituzione che il modello SEE si basano sul calcolo del VAN rispetto ai tassi di rendimento interni ( IRR ), dovrebbero giungere alle stesse conclusioni. Sono solo gli approcci che differiscono.
Mette in risalto
Il metodo della catena di sostituzione è un modello decisionale di capital budgeting che confronta due o più proposte di capitale che si escludono a vicenda con vite disuguali.
Il metodo della catena di sostituzione prevede la ripetizione più volte di progetti più brevi fino a raggiungere la durata del progetto più lungo.
Il metodo della catena di sostituzione richiede progetti ripetibili e un tasso di sconto costante.
