Kısa İhale
Kısa İhale Nedir?
Kısa ihale, bir şirketin hisselerinin bir kısmının veya tamamının satın alınması girişimi sırasında yapılan bir teklife yanıt vermek için ödünç alınan hisse senedini kullanmayı içeren bir yatırım uygulamasıdır. Temel olarak, kısa bir ihale teklifi, sahip olunan hisseden daha fazla hisse satma teklifi anlamına gelir. Teklifin satın alma fiyatı genellikle piyasa fiyatına göre daha yüksektir .
Kısa ihale kuralı veya Borsa Yasası Kural 14e-4, ihale edilen hisse senetlerinin açığa satışını yasaklar çünkü bu tür satışlar, yalnızca sahip oldukları hisseleri satmayı teklif edenlere karşı çalışırken, sahip olduklarından daha fazla hisse sunan komisyoncuya fayda sağlar.
Kısa İhale Nasıl Çalışır?
ihale teklifine cevap verebilmek için , bir yatırımcının halihazırda yapılan ihale teklifinin toplamına eşit veya daha büyük bir net uzun pozisyona sahip olması gerekir. Net uzun pozisyon, bir yatırımcının sahip olduğu hisse sayısını ifade eder, yatırımcının aynı menkul kıymette kısa olduğu herhangi bir hisse kadar azalır.
Temel olarak, kısa ihale, sahip olduğundan daha fazla hisse senedi satma teklifidir; açık ihaleyi yapan kişi, teklifteki hisse senedinin alış fiyatını (genellikle piyasa fiyatına göre primli olan) ödünç alınan hisse senetleri ile ödemeye çalışıyor.
Kısa ihale kuralı kabul edilmeden önce, aracılar sahip olduklarından daha fazla hisseyi, genellikle piyasa oranını aşan bir fiyata satma riskini alabilirdi. Açığa satış teklifi kabul edilirse, komisyoncu kalan gerekli hisse senetlerini açık piyasada geçerli fiyattan satın alabilir ve mevcut piyasa fiyatından daha fazla satacakları için yine de kar elde edebilir.
satışta hisse senedi ödünç alınmasına izin verilmesine rağmen , bir ihale teklifine cevaben herhangi bir hisse senedi ödünç alma girişimi, SEC'in katılımcılara karşı yasal işlem başlatmasına yol açacaktır.
Kısa İhale Örneği
Diyelim ki 500 hisseye sahip olan broker A, 600 hisseyi kısa ihale teklifi olarak teklif etti ve bu teklifi kabul etti. 500 hisseye sahip olan ve kısa ihale teklifinden kaçınarak 500 hisse teklif eden Broker B, hisselerinin sadece 400'ünü satabileceklerini görebilir. Daha sonra satamayacakları 100 hisse ile sıkışıp kalacaklar, oysa A komisyoncusu açığa almamış olsaydı, B komisyoncusu tüm hisselerini satmış olabilirdi.
Özel Hususlar
Kısa ihale kuralı ayrıca, ihale edilen bir menkul kıymete kimin sahip olduğuna ilişkin kriterleri de belirler. Bu kriterler şunları içerir:
Tam yasal mülkiyete sahip olmak;
Henüz teslim alınmış olsun ya da olmasın, satın alınması için bağlayıcı bir sözleşme imzalamış olması;
Satın alma opsiyonuna sahip olmak, bu opsiyonu kullanmak ve bu teminatı taahhüt etme hakkına sahip olmak ve bu hakları kullanmak.
Öne Çıkanlar
Bu uygulama 1970'lerden beri yasa dışıdır.
Kısa ihale, bir ihale teklifine yanıt vermek için hisselerin ödünç alınmasını içerir - bir şirketteki hissedarların hisselerinin bir kısmını veya tamamını satın alma teklifi.
Bir ihaleye bu şekilde yanıt veren kişi, şu anda sahip olduğundan daha fazla hisse satabilir.
