kort bud
Hvad er et kort bud?
Et kort udbud er en investeringspraksis, der involverer brug af lånte aktier til at reagere på et tilbud, der er fremsat under et forsøg på erhvervelse af nogle eller alle en virksomheds aktier. Grundlæggende svarer et kort købstilbud til et tilbud om at sælge flere aktier end ejet. Købsprisen for tilbuddet er normalt på en præmie til markedsprisen.
Den korte udbudsregel, eller Exchange Act Rule 14e-4, forbyder shortsalg af udbudte aktier, fordi sådanne salg gavner mægleren, der tilbyder flere aktier, end de ejer, mens de arbejder imod dem, der tilbyder kun at sælge de aktier, de ejer.
Hvordan fungerer et kort udbud?
Officielt skal en investor, for at reagere på et købstilbud,. allerede have en lang nettoposition, der er lig med eller større end summen af det afgivne købstilbud. En lang nettoposition refererer til antallet af aktier, som en investor ejer, reduceret med de aktier, investoren mangler i samme værdipapir.
Grundlæggende er et kort udbud et tilbud om at sælge flere aktier, end man ejer; den person, der foretager det korte bud, forsøger at betale købsprisen for aktien i tilbuddet (som normalt er til en præmie i forhold til markedsprisen) med lånte aktier.
Før kortudbudsreglen blev vedtaget, kunne mæglere tage risikoen for at sælge flere aktier, end de ejede, normalt til en pris, der oversteg markedskursen. Hvis kortsalgstilbuddet blev accepteret, kunne mægleren derefter købe de resterende nødvendige aktier på det åbne marked til den gældende kurs og stadig tjene penge, da de ville sælge dem for mere end den aktuelle markedspris.
Selvom det er tilladt at låne aktier ved short selling,. vil ethvert forsøg på at låne aktier som svar på et købstilbud få SEC til at tage retslige skridt mod deltagerne.
Eksempel på et kort udbud
Sig, at mægler A, der ejer 500 aktier, tilbyder 600 aktier som et kort købstilbud og får tilbuddet accepteret. Mægler B, der ejer 500 aktier og tilbyder 500 aktier, unddrager sig det korte købstilbud, vil måske opleve, at de kun kan sælge 400 af deres aktier. De vil så sidde fast med 100 aktier, som de ikke kan sælge, hvorimod, hvis mægler A ikke havde shortet tilbud, kunne mægler B have solgt alle deres aktier.
Særlige overvejelser
Den korte udbudsregel opstiller også kriterier for, hvem der ejer et udbudt værdipapir. Disse kriterier omfatter:
At have fuld juridisk ejendomsret til det;
at have indgået en bindende kontrakt for sit køb, uanset om det endnu er modtaget eller ej;
At have haft mulighed for at købe, at have udnyttet denne option og at have ret til at tegne en sådan sikkerhed og have udnyttet disse rettigheder.
##Højdepunkter
Denne praksis har været ulovlig siden 1970'erne.
Et kort udbud involverer lån af aktier for at reagere på et købstilbud - et bud på at købe nogle af eller alle aktionærernes aktier i et selskab.
En, der reagerer på et udbud på denne måde, er i stand til at sælge mere lager, end der ejes i øjeblikket.
