مناقصة قصيرة

ما هي المناقصة القصيرة؟

المناقصة القصيرة هي ممارسة استثمارية تتضمن استخدام الأسهم المقترضة للرد على العرض المقدم أثناء محاولة الاستحواذ على بعض أو كل أسهم الشركة. في الأساس ، يعتبر عرض العطاء القصير بمثابة عرض لبيع المزيد من الأسهم أكثر من المملوكة. عادة ما يكون سعر الشراء للعرض أعلى من سعر السوق.

تحظر قاعدة المناقصات القصيرة ، أو قاعدة قانون الصرف 14e-4 ، البيع على المكشوف للأسهم التي تم طرحها في العطاء لأن هذه المبيعات تفيد الوسيط الذي يقدم عددًا أكبر من الأسهم التي يمتلكها أثناء العمل ضد أولئك الذين يعرضون بيع الأسهم التي يمتلكونها فقط.

كيف يعمل العطاء القصير؟

رسميًا ، من أجل الاستجابة لعرض العطاء ، يجب أن يكون لدى المستثمر بالفعل مركز شراء صافٍ يساوي أو أكبر من مجموع عرض العطاء المقدم. يشير صافي مركز الشراء إلى عدد الأسهم التي يمتلكها المستثمر ، ويتم تخفيضه من خلال أي أسهم يكون المستثمر قصيرًا عليها في نفس الورقة المالية.

في الأساس ، المناقصة القصيرة هي عرض لبيع أكثر من الأسهم التي يملكها المرء ؛ يحاول الشخص الذي يقوم بالمناقصة القصيرة دفع سعر شراء السهم في العرض (والذي يكون عادةً بعلاوة عن سعر السوق) بالأسهم المقترضة.

قبل اعتماد قاعدة المناقصات القصيرة ، كان بإمكان الوسطاء المخاطرة ببيع أسهم أكثر مما يمتلكون ، عادةً بسعر يتجاوز سعر السوق. إذا تم قبول عرض البيع على المكشوف ، يمكن للوسيط بعد ذلك شراء الأسهم المتبقية المطلوبة في السوق المفتوحة للسعر الجاري ، مع الاستمرار في تحقيق ربح ، لأنهم سيبيعونها بأكثر من سعر السوق الحالي.

على الرغم من أن اقتراض الأسهم مسموح به في البيع على المكشوف ، فإن أي محاولة لاقتراض الأسهم استجابةً لعرض المناقصة ستدفع لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى اتخاذ إجراءات قانونية ضد المشاركين.

مثال على عطاء قصير

لنفترض أن الوسيط A ، الذي يمتلك 500 سهم ، يقدم 600 سهم كعرض مناقصة قصير وقد تم قبول هذا العرض. قد يجد الوسيط B ، الذي يمتلك 500 سهم ويعرض 500 سهم ، متجنبًا عرض المناقصة القصيرة ، أنه لا يمكنه بيع سوى 400 من أسهمه. سيتم بعد ذلك تعليقهم مع 100 سهم لا يمكنهم بيعها ، بينما إذا لم يكن السمسار "أ" قد طرح مناقصة قصيرة ، كان بإمكان الوسيط "ب" بيع جميع أسهمه.

إعتبارات خاصة

تحدد قاعدة المناقصة القصيرة أيضًا معايير لمن يمتلك ورقة مالية مطروحة. تشمل هذه المعايير:

• امتلاك سند قانوني كامل لها ؛

• الدخول في عقد ملزم لشرائها ، سواء تم استلامها أم لا ؛

• أن يكون قد أتيحت له خيار الشراء ، ومارس هذا الخيار ، وله الحق في الاكتتاب في هذا الضمان وممارسته لتلك الحقوق.

يسلط الضوء

• هذه الممارسة غير قانونية منذ السبعينيات.

• المناقصة القصيرة تتضمن اقتراض أسهم من أجل الاستجابة لعرض عطاء - محاولة لشراء بعض أو كل أسهم المساهمين في شركة.

• من يستجيب لمناقصة بهذه الطريقة يكون قادرًا على بيع مخزون أكبر من الأسهم المملوكة حاليًا.