Tender Pendek

Apakah Tender Pendek?

Tender ringkas ialah amalan pelaburan yang melibatkan penggunaan saham yang dipinjam untuk menjawab tawaran yang dibuat semasa percubaan pemerolehan sebahagian atau semua saham syarikat. Pada asasnya, tawaran tender pendek berjumlah tawaran untuk menjual lebih banyak stok daripada yang dimiliki. Harga belian tawaran biasanya pada harga premium berbanding harga pasaran.

Peraturan tender pendek, atau Peraturan Akta Pertukaran 14e-4, melarang jualan pendek saham yang ditender kerana jualan sedemikian memberi manfaat kepada broker yang menawarkan lebih banyak saham daripada yang mereka miliki semasa menentang mereka yang menawarkan untuk menjual hanya saham yang mereka miliki.

Bagaimana Tender Pendek Berfungsi?

Secara rasmi, untuk membalas tawaran tender,. pelabur mestilah sudah mempunyai kedudukan panjang bersih yang sama atau lebih besar daripada jumlah tawaran tender yang dibuat. Kedudukan beli bersih merujuk kepada bilangan saham yang dimiliki oleh pelabur, dikurangkan dengan mana-mana saham yang pelabur kurang dalam keselamatan yang sama.

Pada asasnya, tender pendek ialah tawaran untuk menjual lebih banyak stok daripada yang dimiliki; orang yang membuat tender pendek cuba membayar harga belian saham dalam tawaran (yang biasanya pada premium kepada harga pasaran) dengan saham yang dipinjam.

Sebelum peraturan tender pendek diterima pakai, broker boleh mengambil risiko menjual lebih banyak saham daripada yang mereka miliki, biasanya pada harga yang melebihi kadar pasaran. Jika tawaran jualan pendek diterima, broker kemudiannya boleh membeli baki saham yang diperlukan di pasaran terbuka untuk kadar yang berterusan, dan masih mendapat keuntungan, kerana mereka akan menjualnya lebih daripada harga pasaran semasa.

Walaupun meminjam saham dibenarkan dalam jualan singkat,. sebarang percubaan untuk meminjam saham sebagai tindak balas kepada tawaran tender akan menyebabkan SEC mengambil tindakan undang-undang terhadap peserta.

Contoh Tender Pendek

Katakan broker A, yang memiliki 500 saham, menawarkan 600 saham sebagai tawaran tender pendek dan tawaran itu diterima. Broker B, yang memiliki 500 saham dan menawarkan 500 saham, mengelak tawaran tender pendek, mungkin mendapati bahawa mereka hanya boleh menjual 400 saham mereka. Mereka kemudiannya akan terperangkap dengan 100 saham yang mereka tidak boleh jual, sedangkan, jika broker A tidak membuat tender pendek, broker B boleh menjual semua saham mereka.

Pertimbangan Khas

Peraturan tender pendek juga menetapkan kriteria bagi siapa yang memiliki sekuriti yang ditender. Kriteria ini termasuk:

• Mempunyai hak milik penuh undang-undang kepadanya;

• Telah memeterai kontrak yang mengikat untuk pembeliannya, sama ada ia telah diterima atau belum;

• Setelah mempunyai pilihan untuk membeli, telah melaksanakan pilihan itu, dan mempunyai hak untuk melanggan keselamatan tersebut dan telah menggunakan hak tersebut.

Sorotan

• Amalan ini menyalahi undang-undang sejak tahun 1970-an.

• Tender singkat melibatkan peminjaman saham untuk menjawab tawaran tender—bida untuk membeli sebahagian atau semua saham pemegang saham dalam sebuah syarikat.

• Seseorang yang bertindak balas kepada tender dengan cara ini dapat menjual lebih banyak stok daripada yang dimiliki sekarang.