TED Yayılımı
TED Yayılımı Nedir?
TED spreadi, üç aylık Hazine bonosu ile ABD doları bazında üç aylık LIBOR arasındaki farktır. Başka bir deyişle, TED spreadi, kısa vadeli ABD devlet borcunun faiz oranı ile bankalararası kredilerin faiz oranı arasındaki farktır.
TED, Hazine-EuroDolar kurunun kısaltmasıdır.
Ted Spread'i Anlamak
ABD Hazineleri üzerindeki üç aylık vadeli işlem sözleşmeleri ile aynı sona erme aylarına sahip Eurodolarlar için üç aylık sözleşmeler arasındaki fiyat farkı olarak hesaplandı . 1987 borsa çöküşünün ardından Chicago Ticaret Borsası (CME) tarafından Hazine bonolarına (T-bonoları) ilişkin vadeli işlemler düşürüldükten sonra , TED spreadi değiştirildi. Bankaların üç aylık bir zaman diliminde birbirlerine borç verebilecekleri faiz oranı ile hükümetin üç aylık bir dönem için borç alabilecekleri faiz oranı arasındaki fark olarak hesaplanmaktadır.
TED spreadi, kredi riskinin bir göstergesi olarak kullanılır. Bunun nedeni, ABD bonolarının risksiz olarak kabul edilmesi ve ultra güvenli bir bahsi, yani ABD hükümetinin kredi itibarını ölçmesidir. Ayrıca LIBOR, kurumsal borç alanların kredi notlarını veya büyük uluslararası bankaların birbirlerine borç verirken üstlendikleri kredi riskini yansıtmak için kullanılan dolar cinsinden bir göstergedir. Bir analist, risksiz oranı diğer herhangi bir faiz oranıyla karşılaştırarak riskte algılanan farkı belirleyebilir. Bu yapıyı takiben, TED spreadi, yatırımcıların kısa vadeli Hazine tahvillerine yatırım yapmak için hükümetten talep ettiği faiz oranı ile yatırımcıların büyük bankalardan talep ettiği faiz oranı arasındaki fark olarak anlaşılabilir.
Federal Rezerv tarafından 30 Kasım 2020'de yapılan açıklamaya göre, bankaların 2021 yılı sonuna kadar LIBOR kullanarak sözleşme yazmayı bırakmaları gerekiyor. LIBOR'dan sorumlu otorite olan Intercontinental Exchange, 31 Aralık'tan sonra bir hafta ve iki ay LIBOR yayınlamayı durduracak. , 2021. LIBOR kullanan tüm sözleşmeler 30 Haziran 2023'e kadar tamamlanmalıdır .
TED spreadi arttıkça, bankalararası kredilerdeki temerrüt riskinin de arttığı düşünülmektedir. Bankalararası borç verenler daha yüksek bir faiz oranı talep edecek veya T-bono gibi güvenli yatırımlardan daha düşük getirileri kabul etmeye istekli olacaklardır. Başka bir deyişle, bir veya daha fazla bankanın oluşturduğu likidite veya ödeme gücü riski ne kadar yüksekse, borç verenlerin veya yatırımcıların diğer bankalara verdikleri krediler için devlete verilen kredilere kıyasla daha yüksek oranlar talep edecektir. Yayılma azaldıkça, temerrüt riskinin azaldığı kabul edilir. Bu durumda, yatırımcılar T-bonolarını satacak ve daha iyi bir yatırım getirisi oranı sunduğu algılanan hisse senedi piyasasındaki gelirleri yeniden yatıracaklardır.
TED Yayılımının Hesaplanması ve Örneği
TED spreadi nispeten basit bir hesaplamadır:
TED Farkı = 3 aylık LIBOR – 3 aylık T-fatura oranı
Tabii ki, St. Louis Fed sizin için hesaplar ve çizer.
Tipik olarak, yayılmanın boyutu, temel noktalar (bps) olarak belirlenir. Örneğin, T-bono oranı %1,43 ve LIBOR %1,79 ise, TED farkı 36 baz puandır. TED spreadi zamanla dalgalanır ancak genellikle 10 ve 50 bps aralığında kalmıştır. Ancak bu yayılma, ekonomideki kriz zamanlarında daha geniş bir yelpazede artabilir.
Örneğin, 2008'de Lehman Brothers'ın çöküşünün ardından,. TED spreadi 450 baz puanla zirve yaptı. Ekonomideki bir gerileme, bankalara diğer bankaların ödeme gücü sorunlarıyla karşılaşabileceğini göstermekte ve bankaların bankalararası kredi vermeyi kısıtlamalarına yol açmaktadır. Bu da, ekonomideki bireysel ve kurumsal borçlular için daha geniş bir TED yayılımına ve daha düşük kredi mevcudiyetine yol açar.
##Öne çıkanlar
TED yayılımı genellikle ekonomik kriz dönemlerinde, temerrüt riski arttıkça genişler; ekonomi daha istikrarlı olduğunda ve temerrütler daha az risk taşıdığında yayılma daralır.
ABD Hazine bonoları risksiz olarak görüldüğünden, TED farkı yaygın olarak kredi riskinin bir ölçüsü olarak kullanılır.
TED farkı, üç aylık LIBOR ile üç aylık Hazine bonosu oranı arasındaki farktır.
