TED Spread
O que é o TED Spread?
O spread TED é a diferença entre a letra do Tesouro de três meses e a LIBOR de três meses com base em dólares norte-americanos. Dito de outra forma, o TED spread é a diferença entre a taxa de juros da dÃvida de curto prazo do governo americano e a taxa de juros dos empréstimos interbancários.
TED é um acrônimo para a taxa Tesouro-EuroDólar.
Entendendo o Ted Spread
O spread TED foi originalmente calculado como a diferença de preço entre os contratos futuros de três meses do Tesouro dos Estados Unidos e os contratos de três meses de Eurodólares com vencimentos idênticos. Depois que os futuros de tÃtulos do Tesouro (T-bills) foram descartados pela Chicago Mercantile Exchange (CME) após o crash da bolsa de 1987,. o spread TED foi alterado. É calculado como a diferença entre a taxa de juros que os bancos podem emprestar uns aos outros durante um perÃodo de três meses e a taxa de juros na qual o governo pode tomar dinheiro emprestado por um perÃodo de três meses.
O spread TED é utilizado como indicador de risco de crédito. Isso ocorre porque os tÃtulos do Tesouro dos EUA são considerados livres de risco e medem uma aposta ultra-segura – a credibilidade do governo dos EUA. Além disso, a LIBOR é um indicador denominado em dólar usado para refletir as classificações de crédito de tomadores corporativos ou o risco de crédito que grandes bancos internacionais assumem quando emprestam dinheiro uns aos outros. Ao comparar a taxa livre de risco com qualquer outra taxa de juros, um analista pode determinar a diferença percebida no risco. Seguindo esse construto, o TED spread pode ser entendido como a diferença entre a taxa de juros que os investidores exigem do governo para investir em tÃtulos do Tesouro de curto prazo e a taxa de juros que os investidores cobram dos grandes bancos.
De acordo com um anúncio do Federal Reserve em 30 de novembro de 2020, os bancos devem parar de emitir contratos usando a LIBOR até o final de 2021. A Intercontinental Exchange, autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar a LIBOR uma semana e dois meses após 31 de dezembro , 2021. Todos os contratos que utilizam a LIBOR devem ser encerrados até 30 de junho de 2023 .
À medida que o spread do TED aumenta, considera-se que o risco de inadimplência dos empréstimos interbancários está aumentando. Os credores interbancários exigirão uma taxa de juros mais alta ou estarão dispostos a aceitar retornos mais baixos em investimentos seguros, como letras do Tesouro. Em outras palavras, quanto maior o risco de liquidez ou solvência apresentado por um ou mais bancos, maior a taxa que os credores ou investidores exigirão de seus empréstimos a outros bancos em comparação com os empréstimos ao governo. À medida que o spread diminui, considera-se que o risco de inadimplência está diminuindo. Nesse caso, os investidores venderão T-bills e reinvestirão os recursos no mercado de ações, que é percebido como oferecendo uma melhor taxa de retorno sobre os investimentos.
Cálculo e Exemplo do Spread TED
O spread TED é um cálculo relativamente simples:
** TED Spread = LIBOR de 3 meses – taxa de T-bill de 3 meses**
Claro, é muito mais fácil deixar o St. Louis Fed calcular e traçar para você.
Normalmente, o tamanho do spread é designado em pontos base (bps). Por exemplo, se a taxa do T-bill for 1,43% e a LIBOR for 1,79%, o spread TED é de 36 bps. O spread TED flutua ao longo do tempo, mas geralmente permanece na faixa de 10 e 50 bps. No entanto, esse spread pode aumentar em uma faixa mais ampla em tempos de crise na economia.
Por exemplo, após o colapso do Lehman Brothers em 2008, o spread TED atingiu um pico de 450 pontos base. Uma desaceleração da economia indica aos bancos que outros bancos podem encontrar problemas de solvência, levando os bancos a restringir os empréstimos interbancários. Isso, por sua vez, leva a um spread TED mais amplo e menor disponibilidade de crédito para mutuários individuais e corporativos na economia.
##Destaques
O spread TED geralmente aumenta em perÃodos de crise econômica, à medida que o risco de inadimplência aumenta; o spread diminui quando a economia está mais estável e as inadimplências são menos arriscadas.
O spread TED é comumente usado como medida de risco de crédito, pois os tÃtulos do Tesouro dos EUA são vistos como livres de risco.
O spread TED é a diferença entre a LIBOR de três meses e a taxa de três meses do Tesouro.
