Spread TED
Apakah Spread TED?
Spread TED ialah perbezaan antara bil Perbendaharaan tiga bulan dan LIBOR tiga bulan berdasarkan dolar AS. Dengan kata lain, spread TED ialah perbezaan antara kadar faedah hutang kerajaan AS jangka pendek dan kadar faedah pinjaman antara bank.
TED ialah akronim untuk kadar Treasury-EuroDollar.
Memahami Ted Spread
Spread TED pada asalnya dikira sebagai perbezaan harga antara kontrak niaga hadapan tiga bulan di Perbendaharaan AS dan kontrak tiga bulan untuk Eurodollars dengan bulan tamat tempoh yang sama. Selepas niaga hadapan pada bil Perbendaharaan (T-bils) digugurkan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) berikutan kejatuhan pasaran saham 1987,. spread TED telah dipinda. Ia dikira sebagai perbezaan antara kadar faedah yang boleh dipinjamkan oleh bank antara satu sama lain dalam tempoh tiga bulan dan kadar faedah di mana kerajaan boleh meminjam wang untuk tempoh tiga bulan.
Spread TED digunakan sebagai penunjuk risiko kredit. Ini kerana bil-T AS dianggap bebas risiko dan mengukur pertaruhan ultra-selamat—kebolehpercayaan kredit kerajaan AS. Selain itu, LIBOR ialah tolok dalam denominasi dolar yang digunakan untuk menggambarkan penarafan kredit peminjam korporat atau risiko kredit yang ditanggung oleh bank antarabangsa yang besar apabila mereka meminjamkan wang antara satu sama lain. Dengan membandingkan kadar bebas risiko kepada mana-mana kadar faedah lain, seorang penganalisis boleh menentukan perbezaan yang dirasakan dalam risiko. Berikutan pembinaan ini, spread TED boleh difahami sebagai perbezaan antara kadar faedah yang diminta pelabur daripada kerajaan untuk melabur dalam Perbendaharaan jangka pendek dan kadar faedah yang dicaj oleh pelabur kepada bank besar.
Menurut pengumuman oleh Federal Reserve pada 30 November 2020, bank harus berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR menjelang akhir 2021. Intercontinental Exchange, pihak berkuasa yang bertanggungjawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR seminggu dua bulan selepas 31 Disember , 2021. Semua kontrak menggunakan LIBOR mesti dimuktamadkan selewat-lewatnya pada 30 Jun 2023 .
Apabila spread TED meningkat, risiko mungkir bagi pinjaman antara bank dianggap semakin meningkat. Pemberi pinjaman antara bank akan menuntut kadar faedah yang lebih tinggi atau akan bersedia menerima pulangan yang lebih rendah bagi pelaburan selamat seperti T-bills. Dalam erti kata lain, semakin tinggi risiko kecairan atau kesolvenan yang ditimbulkan oleh satu atau lebih bank, semakin tinggi kadar pemberi pinjaman atau pelabur memerlukan pinjaman mereka kepada bank lain berbanding pinjaman kepada kerajaan. Apabila spread berkurangan, risiko lalai dianggap semakin berkurangan. Dalam kes ini, pelabur akan menjual T-bil dan melabur semula hasil dalam pasaran saham yang dilihat menawarkan kadar pulangan yang lebih baik ke atas pelaburan.
Pengiraan dan Contoh Spread TED
Spread TED ialah pengiraan yang agak mudah:
Tebaran TED = LIBOR 3 bulan – kadar bil T 3 bulan
Sudah tentu, lebih mudah untuk membiarkan St. Louis Fed mengira dan carta untuk anda.
Biasanya, saiz spread ditetapkan dalam mata asas (bps). Sebagai contoh, jika kadar bil T ialah 1.43% dan LIBOR ialah 1.79%, spread TED ialah 36 mata asas. Spread TED turun naik dari semasa ke semasa tetapi secara amnya kekal dalam julat 10 dan 50 bps. Walau bagaimanapun, penyebaran ini boleh meningkat dalam julat yang lebih luas semasa masa krisis dalam ekonomi.
Sebagai contoh, berikutan kejatuhan Lehman Brothers pada tahun 2008, penyebaran TED memuncak pada 450 mata asas. Kemelesetan ekonomi menunjukkan kepada bank bahawa bank lain mungkin menghadapi masalah kesolvenan, menyebabkan bank menyekat pinjaman antara bank. Ini, seterusnya, membawa kepada penyebaran TED yang lebih luas dan ketersediaan kredit yang lebih rendah untuk peminjam individu dan korporat dalam ekonomi.
##Sorotan
Penyebaran TED sering melebar dalam tempoh krisis ekonomi, apabila risiko lalai meningkat; spread mengecil apabila ekonomi lebih stabil dan lalai kurang berisiko.
Spread TED biasanya digunakan sebagai ukuran risiko kredit, kerana bil Perbendaharaan AS dilihat sebagai bebas risiko.
Spread TED ialah perbezaan antara LIBOR tiga bulan dan kadar bil Perbendaharaan tiga bulan.
