टेड स्प्रेड
टेड स्प्रेड क्या है?
टेड स्प्रेड तीन महीने के ट्रेजरी बिल और अमेरिकी डॉलर में आधारित तीन महीने के लिबोर के बीच का अंतर है। इसे दूसरे तरीके से रखने के लिए, टेड स्प्रेड अल्पकालिक अमेरिकी सरकार के ऋण पर ब्याज दर और इंटरबैंक ऋण पर ब्याज दर के बीच का अंतर है।
TED ट्रेजरी-यूरोडॉलर दर के लिए एक संक्षिप्त शब्द है।
टेड स्प्रेड को समझना
यूएस ट्रेजरी पर तीन महीने के वायदा अनुबंधों और समान समाप्ति महीनों वाले यूरोडॉलर के तीन महीने के अनुबंधों के बीच मूल्य अंतर के रूप में की गई थी । 1987 के शेयर बाजार दुर्घटना के बाद शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा ट्रेजरी बिलों (टी-बिल) पर वायदा को हटा दिए जाने के बाद , टेड स्प्रेड में संशोधन किया गया था। इसकी गणना ब्याज दर के बीच अंतर के रूप में की जाती है जो बैंक तीन महीने की समय सीमा में एक-दूसरे को उधार दे सकते हैं और ब्याज दर जिस पर सरकार तीन महीने की अवधि के लिए पैसा उधार लेने में सक्षम होती है।
TED स्प्रेड का उपयोग क्रेडिट जोखिम के संकेतक के रूप में किया जाता है । ऐसा इसलिए है क्योंकि यूएस टी-बिल को जोखिम मुक्त माना जाता है और यह एक अति-सुरक्षित दांव-अमेरिकी सरकार की साख को मापता है। इसके अलावा, LIBOR एक डॉलर-मूल्यवान गेज है जिसका उपयोग कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं की क्रेडिट रेटिंग या क्रेडिट जोखिम को प्रतिबिंबित करने के लिए किया जाता है जो कि बड़े अंतरराष्ट्रीय बैंक एक दूसरे को पैसा उधार देते समय मानते हैं। जोखिम-मुक्त दर की किसी अन्य ब्याज दर से तुलना करके , एक विश्लेषक जोखिम में कथित अंतर को निर्धारित कर सकता है। इस निर्माण के बाद, टेड स्प्रेड को ब्याज दर के बीच अंतर के रूप में समझा जा सकता है जो निवेशक सरकार से अल्पकालिक कोषागारों में निवेश करने की मांग करते हैं और ब्याज दर जो निवेशक बड़े बैंकों से वसूलते हैं।
30 नवंबर, 2020 को फेडरल रिजर्व द्वारा एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR का उपयोग करके अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर के बाद एक सप्ताह और दो महीने LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। , 2021। LIBOR का उपयोग करने वाले सभी अनुबंधों को 30 जून, 2023 तक पूरा किया जाना चाहिए ।
जैसे-जैसे टेड स्प्रेड बढ़ता है, इंटरबैंक ऋणों पर डिफ़ॉल्ट जोखिम बढ़ता हुआ माना जाता है। इंटरबैंक ऋणदाता उच्च ब्याज दर की मांग करेंगे या टी-बिल जैसे सुरक्षित निवेश पर कम रिटर्न स्वीकार करने के इच्छुक होंगे। दूसरे शब्दों में, एक या एक से अधिक बैंकों द्वारा जितना अधिक तरलता या शोधन क्षमता का जोखिम होता है, उतनी ही अधिक दर उधारदाताओं या निवेशकों को सरकार को दिए गए ऋणों की तुलना में अन्य बैंकों को उनके ऋण की आवश्यकता होगी। जैसे-जैसे प्रसार घटता है, डिफ़ॉल्ट जोखिम कम होता हुआ माना जाता है। इस मामले में, निवेशक टी-बिल बेचेंगे और शेयर बाजार में आय का पुनर्निवेश करेंगे, जिसे निवेश पर बेहतर दर की पेशकश करने के लिए माना जाता है।
TED स्प्रेड की गणना और उदाहरण
TED स्प्रेड एक अपेक्षाकृत सरल गणना है:
टेड स्प्रेड = 3 महीने का लिबोर - 3 महीने का टी-बिल दर
बेशक, सेंट को जाने देना कहीं अधिक आसान है। लुई फेड गणना करें और इसे आपके लिए चार्ट करें।
आमतौर पर, स्प्रेड का आकार आधार अंक (बीपीएस) में निर्दिष्ट किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि टी-बिल दर 1.43% है और लिबोर 1.79% है, तो टेड स्प्रेड 36 बीपीएस है। टेड स्प्रेड समय के साथ बदलता रहता है लेकिन आम तौर पर 10 और 50 बीपीएस की सीमा के भीतर रहता है। हालांकि, अर्थव्यवस्था में संकट के समय में यह प्रसार व्यापक दायरे में बढ़ सकता है।
उदाहरण के लिए, 2008 में लेहमैन ब्रदर्स के पतन के बाद,. टेड स्प्रेड 450 आधार अंक पर पहुंच गया। अर्थव्यवस्था में मंदी से बैंकों को संकेत मिलता है कि अन्य बैंकों को सॉल्वेंसी की समस्या का सामना करना पड़ सकता है, जिससे बैंकों को इंटरबैंक उधार को प्रतिबंधित करना पड़ सकता है। यह, बदले में, व्यापक TED प्रसार और अर्थव्यवस्था में व्यक्तिगत और कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं के लिए कम क्रेडिट उपलब्धता की ओर जाता है।
##हाइलाइट
आर्थिक संकट की अवधि में TED स्प्रेड अक्सर चौड़ा हो जाता है, क्योंकि डिफ़ॉल्ट जोखिम बढ़ता है; जब अर्थव्यवस्था अधिक स्थिर होती है और चूक जोखिम से कम होती है तो प्रसार कम हो जाता है।
टेड स्प्रेड आमतौर पर क्रेडिट जोखिम के उपाय के रूप में उपयोग किया जाता है, क्योंकि यूएस ट्रेजरी बिल को जोखिम मुक्त के रूप में देखा जाता है।
टेड स्प्रेड तीन महीने के लिबोर और तीन महीने के ट्रेजरी बिल दर के बीच का अंतर है।
