TED útbreiðslu
Hvað er TED-útbreiðsla?
TED álagið er munurinn á þriggja mánaða ríkisvíxlinum og þriggja mánaða LIBOR miðað við Bandaríkjadölur. Til að orða það með öðrum hætti er TED álagið munurinn á vöxtum á skammtímaskuldum bandarískra ríkis og vöxtum á millibankalánum.
TED er skammstöfun fyrir gengi ríkissjóðs-EuroDollar.
Skilningur á Ted Spread
TED álagið var upphaflega reiknað sem verðmunur á þriggja mánaða framvirkum samningum á bandarískum ríkisskuldabréfum og þriggja mánaða samningum fyrir evrudollar með sömu gildistíma. Eftir að framtíðarsamningar á ríkisvíxlum (stvíxlar) voru felldir niður af Chicago Mercantile Exchange (CME) í kjölfar hrunsins á hlutabréfamarkaði 1987,. var TED álaginu breytt. Hann er reiknaður út sem mismunurinn á milli vaxtabanka sem geta lánað hver öðrum á þriggja mánaða fresti og þeim vöxtum sem ríkið getur tekið lán á í þriggja mánaða tímabil.
TED álagið er notað sem vísbending um útlánaáhættu. Þetta er vegna þess að bandarískir ríkisvíxlar eru taldir áhættulausir og mæla ofuröruggt veðmál — lánstraust bandaríska ríkisins. Að auki er LIBOR mælikvarði í dollurum sem notaður er til að endurspegla lánshæfismat fyrirtækja lántakenda eða þá útlánaáhættu sem stórir alþjóðlegir bankar taka á sig þegar þeir lána hver öðrum peninga. Með því að bera áhættulausu vextina saman við hvaða vexti sem er, getur sérfræðingur ákvarðað skynjaðan mun á áhættu. Í kjölfar þessarar uppbyggingar má skilja TED álagið sem mismuninn á vöxtunum sem fjárfestar krefjast af stjórnvöldum fyrir að fjárfesta í skammtíma ríkissjóði og vöxtunum sem fjárfestar rukka stóra banka.
Samkvæmt tilkynningu frá Seðlabankanum 30. nóvember 2020 ættu bankar að hætta að skrifa samninga með LIBOR fyrir árslok 2021. Intercontinental Exchange, yfirvaldið sem ber ábyrgð á LIBOR, mun hætta að birta eina viku og tveggja mánaða LIBOR eftir 31. desember. , 2021. Allir samningar sem nota LIBOR verða að vera búnir fyrir 30. júní 2023 .
Eftir því sem TED álagið eykst er vanskilaáhætta á millibankalánum talin aukast. Millibankalánveitendur munu krefjast hærri vaxta eða eru tilbúnir til að sætta sig við lægri ávöxtun á öruggum fjárfestingum eins og ríkisvíxlum. Með öðrum orðum, því meiri lausafjár- eða gjaldþolsáhætta sem stafar af einum eða fleiri bönkum, þeim mun hærri vextir munu lánveitendur eða fjárfestar krefjast af lánum sínum til annarra banka samanborið við lán til hins opinbera. Eftir því sem álagið minnkar telst vanskilaáhættan fara minnkandi. Í þessu tilviki munu fjárfestar selja ríkisvíxla og endurfjárfesta andvirðið á hlutabréfamarkaði sem er talið bjóða upp á betri ávöxtun fjárfestinga.
Útreikningur og dæmi um TED útbreiðslu
TED útbreiðslan er tiltölulega einfaldur útreikningur:
TED álag = 3ja mánaða LIBOR – 3ja mánaða ríkisvíxlavextir
Auðvitað er miklu auðveldara að láta St. Louis Fed reikna út og kortleggja það fyrir þig.
Venjulega er stærð álagsins tilgreind í grunnpunktum (bps). Til dæmis, ef ríkisvíxlavextir eru 1,43% og LIBOR er 1,79%, er TED álagið 36 punktar. TED álagið sveiflast með tímanum en hefur almennt haldist á bilinu 10 og 50 punktar. Hins vegar getur þetta álag aukist á víðara svið á krepputímum í hagkerfinu.
Til dæmis, eftir fall Lehman Brothers árið 2008, náði TED álagið hæst í 450 punkta. Samdráttur í hagkerfinu bendir bönkum til þess að aðrir bankar kunni að lenda í greiðsluvanda, sem leiðir til þess að bankar takmarka útlán á millibankamarkaði. Þetta leiðir aftur til breiðara TED útbreiðslu og minni lánsfjárframboðs fyrir einstaklinga og fyrirtæki lántakendur í hagkerfinu.
Hápunktar
TED álagið stækkar oft á tímum efnahagskreppu, þar sem vanskilaáhættan stækkar; álagið minnkar þegar efnahagslífið er stöðugra og vanskil eru minni áhætta.
TED álagið er almennt notað sem mælikvarði á útlánaáhættu, þar sem litið er á bandaríska ríkisvíxla sem áhættulausa.
TED álagið er mismunurinn á þriggja mánaða LIBOR og þriggja mánaða ríkisvíxlavöxtum.
