Diffusione TED

Qual è lo spread TED?

Lo spread TED è la differenza tra il Buono del Tesoro a tre mesi e il LIBOR a tre mesi basato in dollari USA. In altre parole, lo spread TED è la differenza tra il tasso di interesse sul debito pubblico statunitense a breve termine e il tasso di interesse sui prestiti interbancari.

TED è l'acronimo di Treasury-EuroDollar rate.

Capire il Ted Spread

Lo spread TED è stato originariamente calcolato come differenza di prezzo tra i contratti future a tre mesi sui Treasury statunitensi e i contratti a tre mesi per eurodollari con mesi di scadenza identici. Dopo che i futures sui buoni del tesoro (buoni del tesoro) sono stati abbandonati dal Chicago Mercantile Exchange (CME) in seguito al crollo del mercato azionario del 1987,. lo spread TED è stato modificato. Viene calcolato come la differenza tra il tasso di interesse che le banche possono prestarsi a vicenda in un arco di tempo di tre mesi e il tasso di interesse al quale il governo è in grado di prendere in prestito denaro per un periodo di tre mesi.

Lo spread TED viene utilizzato come indicatore del rischio di credito. Questo perché i buoni del tesoro statunitensi sono considerati privi di rischio e misurano una scommessa ultra sicura: l'affidabilità creditizia del governo degli Stati Uniti. Inoltre, il LIBOR è un indicatore denominato in dollari utilizzato per riflettere i rating creditizi dei mutuatari aziendali o il rischio di credito che le grandi banche internazionali assumono quando si prestano denaro a vicenda. Confrontando il tasso privo di rischio con qualsiasi altro tasso di interesse, un analista può determinare la differenza di rischio percepita. Seguendo questo costrutto, lo spread TED può essere inteso come la differenza tra il tasso di interesse che gli investitori richiedono al governo per investire in titoli del Tesoro a breve termine e il tasso di interesse che gli investitori applicano alle grandi banche.

Secondo un annuncio della Federal Reserve del 30 novembre 2020, le banche dovrebbero smettere di scrivere contratti utilizzando il LIBOR entro la fine del 2021. L'Intercontinental Exchange, l'autorità responsabile del LIBOR, interromperà la pubblicazione di LIBOR a una settimana e due mesi dopo il 31 dicembre , 2021. Tutti i contratti che utilizzano LIBOR devono essere conclusi entro il 30 giugno 2023 .

Con l'aumento dello spread TED, si ritiene che il rischio di insolvenza sui prestiti interbancari sia in aumento. I prestatori interbancari richiederanno un tasso di interesse più elevato o saranno disposti ad accettare rendimenti inferiori su investimenti sicuri come i buoni del tesoro. In altre parole, maggiore è il rischio di liquidità o di solvibilità posto da una o più banche, maggiore sarà il tasso che gli istituti di credito o gli investitori richiederanno sui loro prestiti ad altre banche rispetto ai prestiti al governo. Al diminuire dello spread, il rischio di insolvenza è considerato in diminuzione. In questo caso, gli investitori venderanno buoni del Tesoro e reinvestiranno i proventi nel mercato azionario che si ritiene offra un migliore tasso di ritorno sugli investimenti.

Calcolo ed esempio del TED Spread

Lo spread TED è un calcolo relativamente semplice:

Spread TED = LIBOR 3 mesi – tasso Buoni del Tesoro 3 mesi

Naturalmente, è molto più facile lasciare che la Fed di St. Louis lo calcoli e lo registri per te.

Tipicamente, la dimensione dello spread è indicata in punti base (bps). Ad esempio, se il tasso dei buoni del tesoro è 1,43% e LIBOR è 1,79%, lo spread TED è 36 bps. Lo spread TED oscilla nel tempo, ma generalmente è rimasto compreso tra 10 e 50 bps. Tuttavia, questo spread può aumentare in un intervallo più ampio durante i periodi di crisi dell'economia.

Ad esempio, dopo il crollo di Lehman Brothers nel 2008, lo spread TED ha raggiunto il picco di 450 punti base. Una flessione dell'economia indica alle banche che altre banche potrebbero incontrare problemi di solvibilità, portando le banche a limitare i prestiti interbancari. Questo, a sua volta, porta a uno spread TED più ampio ea una minore disponibilità di credito per i mutuatari individuali e aziendali nell'economia.

Mette in risalto

Lo spread TED spesso si allarga nei periodi di crisi economica, all'aumentare del rischio di default; lo spread si restringe quando l'economia è più stabile e le insolvenze sono meno rischiose.
Lo spread TED è comunemente usato come misura del rischio di credito, poiché i buoni del Tesoro statunitensi sono considerati privi di rischio.
Lo spread TED è la differenza tra il LIBOR a tre mesi e il tasso dei buoni del Tesoro a tre mesi.