sıfır bağlı
Sıfıra Bağlı Nedir?
Sıfır sınır, merkez bankasının ekonomiyi canlandırmak için gerekirse kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra indirdiği genişleyici bir para politikası aracıdır . Bu politikayı yürürlüğe koymaya zorlanan bir merkez bankası, ekonomiyi canlandırmak için genellikle geleneksel olmayan diğer teşvik yöntemlerini de takip etmelidir.
##Sıfır-Bound'u Anlamak
faiz oranlarının düşebileceği en düşük seviyeyi ifade eder ve mantık, sıfırın o seviye olacağını belirtir. Merkez bankasının para politikası titremesindeki ana ok, faiz oranlarıdır. Banka, ya durgun bir ekonomiyi canlandırmak ya da aşırı ısınan bir ekonomiyi azaltmak için faiz oranlarını manipüle edecek. Açıkçası, özellikle aralığın alt ucunda sınırlar var.
Sıfır sınırı, oranların düşürülebileceği alt sınırdır, ancak daha fazlası olamaz. Bu seviyeye ulaşıldığında ve ekonomi hala düşük performans gösterdiğinde, merkez bankası artık faiz oranları aracılığıyla teşvik sağlayamaz. Ekonomistler bu senaryoyu tanımlamak için likidite tuzağı terimini kullanırlar .
Bir likidite tuzağı ile karşı karşıya kalındığında, parasal teşvik için alternatif prosedürler sıklıkla gerekli hale gelir. Faiz oranlarının negatif bölgeye geçemeyeceği, yani faiz oranları sıfıra ulaştığında veya sıfıra, örneğin %0,01'e yaklaştığında, ekonomiyi istikrara kavuşturmaya veya canlandırmaya devam etmek için para politikasının değiştirilmesi gerektiği yönündeki geleneksel bilgelikti.
En bilinen alternatif para politikası aracı belki de niceliksel genişlemedir (QE). Burası, bir merkez bankasının, genellikle hazineleri ve diğer devlet tahvillerini içeren büyük ölçekli bir varlık satın alma programı yürüttüğü yerdir . Bu sadece kısa vadeli oranları düşük tutmakla kalmayacak, aynı zamanda borçlanmayı daha da teşvik eden uzun vadeli oranları aşağı çekecektir.
Negatif Oranlar
Büyük Durgunluktan bu yana bazı merkez bankaları sıfır sınır sınırlarını sayısal seviyenin altına iterek negatif oranlar uygulamışlardır. Küresel ekonomi düşerken, merkez bankaları büyümeyi ve harcamaları teşvik etmek için oranları düşürdü. Ancak, toparlanma yavaş devam ederken, merkez bankaları bilinmeyen negatif oranlar bölgesine girmeye başladı.
repo oranını %0,25'e indirdiği ve bu da mevduat oranını -% 0,25'e çıkardığı zaman, bu bölgeye giren ilk ülke oldu . O zamandan beri, Avrupa Merkez Bankası (ECB), Japonya Merkez Bankası (BOJ) ve bir avuç başkası zaman zaman aynı şeyi izledi.
Normal zamanlarda negatif oranların uygulandığı durumlar vardır. İsviçre böyle bir örnektir; 2010'ların çoğunda, hedef faiz oranı 2021'de -%0,50'ye yükseltilen %-0,75 idi. Japonya da benzer şekilde -%0,1 hedef oranıyla bir negatif faiz oranı politikası (NIRP) benimsemişti.
İsviçre'de Sıfır Sınırlı ve Negatif Faiz Oranları Örneği
İsviçre Ulusal Bankası (SNB) negatif faiz oranı politikasını sürdürüyor. Negatif faiz oranlarının başka örnekleri olsa da, İsviçre örneği, ülkenin para biriminin çok fazla yükselmesini önlemek için oranları çok düşük (ve negatif) tutmayı seçmesi bakımından oldukça benzersizdir .
İsviçre örneğinde, negatif faiz oranları yalnızca belirli bir eşiğin üzerindeki İsviçre frangı banka bakiyelerine uygulanır.
düşük politik ve enflasyon riski ile güvenli bir liman olarak görülüyor . Negatif ve sıfır bağlı faiz oranı politikalarının diğer örnekleri, ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarının düşürülmesini gerektiren ekonomik kargaşa nedeniyle sıklıkla ortaya çıkmıştır. İsviçre'deki durum bu senaryoya uymuyor.
SNB, halihazırda nispeten yüksek olan para birimi değerinin daha da yükselmesini önlemek için oranları düşük tutması gerektiği konusunda ısrar etti. Yükselen bir para birimi İsviçre ihracat endüstrisine zarar veriyor. Bu nedenle, SNB para birimini kontrol etmek için iki yönlü bir yaklaşım benimsemiştir. Banka, güçlü İsviçre Frangı'nın sınırlandırılmasına yardımcı olmak için döviz piyasası müdahalelerine aktif olarak dahil olmuştur ve ayrıca, frangın güçlü spekülatif alımını caydırmak için faiz oranlarını düşük veya negatif tutar.
Bu durumda, SNB sonunda %0 ve üstüne geri dönmek için sıfır sınır stratejisi benimseyecektir. Ancak bu, merkez bankası para biriminde çok önemli bir artışa neden olmadan oranları artırabileceğini hissedene kadar olmayacak.
##Öne çıkanlar
Sıfır sınır, merkez bankasının ekonomiyi canlandırmak için gerekirse kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra indirdiği genişleyici bir para politikası aracıdır.
Merkez bankaları, ya durgunlaşan bir ekonomiyi canlandırmak ya da aşırı ısınan bir ekonomiyi azaltmak için faiz oranlarını manipüle edecek.
Büyük Durgunluk, bazı uluslararası merkez bankalarını sıfır sınırının sınırlarını sayısal seviyenin altına çekmeye ve büyümeyi ve harcamayı teşvik etmek için negatif oranlar uygulamaya zorladı.
