Investor's wiki

нулевая граница

нулевая граница

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ нулСвая Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π°?

НулСвая Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° β€” это инструмСнт Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π° Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ , ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ сниТаСт краткосрочныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π΄ΠΎ нуля, Ссли это Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ для стимулирования экономики. Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ эту ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅, часто Π½Π΅Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ стимулирования для оТивлСния экономики.

ПониманиС Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Ρ‹

НулСвая Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° относится ΠΊ самому Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌΡƒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ, Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡƒΠΏΠ°ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки,. ΠΈ Π»ΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ° подсказываСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ этим ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ноль. Π“Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ стрСлой Π² ΠΊΠΎΠ»Ρ‡Π°Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки. Π‘Π°Π½ΠΊ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΡΡ‚ΠΎΠΉΠ½ΡƒΡŽ экономику, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΌΡΠ³Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³Ρ€Π΅Π². ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Ρ‹, особСнно Π² Π½ΠΈΠΆΠ½Π΅ΠΉ части Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π°.

НулСвая Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° β€” это Π½ΠΈΠΆΠ½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π», Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ставки ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ сниТСны, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ. Когда этот ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ достигнут, Π° экономика всС Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ большС Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки. Экономисты ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ Β« Π»ΠΎΠ²ΡƒΡˆΠΊΠ° ликвидности» для описания этого сцСнария.

Π‘Ρ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ²ΡˆΠΈΡΡŒ с Π»ΠΎΠ²ΡƒΡˆΠΊΠΎΠΉ ликвидности, часто становятся Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ стимулирования. ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΎ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈ Π² ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π·ΠΎΠ½Ρƒ, Π° это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°ΡŽΡ‚ нуля ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈ ΠΊ Π½ΡƒΠ»ΡŽ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, 0,01%, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ экономику.

ΠŸΠΎΠΆΠ°Π»ΡƒΠΉ, самым извСстным Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ инструмСнтом Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ являСтся количСствСнноС смягчСниС (QE). ИмСнно здСсь Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ осущСствляСт ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½ΠΎΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², часто Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ казначСйскиС ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΡ‚ краткосрочныС ставки Π½Π° Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅, Π½ΠΎ ΠΈ снизит долгосрочныС ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Ρ‰Π΅ большС стимулируСт заимствованиС.

ΠžΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки

ПослС Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠΉ рСцСссии 2008 ΠΈ 2009 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ опустили ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Ρ‹ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Ρ‹ Π½ΠΈΠΆΠ΅ числового уровня ΠΈ Π²Π²Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки. Когда глобальная экономика Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΡƒΠΏΠ°Π»Π°, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ снизили ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ рост ΠΈ расходы. Однако, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ восстановлСниС ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π°Π»ΠΎΡΡŒ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π½Π΅ΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ставок.

ШвСция Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΉ страной, вошСдшСй Π½Π° эту Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Риксбанк снизил ставку Ρ€Π΅ΠΏΠΎ Π΄ΠΎ 0,25%, Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ‡Π΅Π³ΠΎ ставка ΠΏΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°ΠΌ поднялась Π΄ΠΎ -0,25%. Π‘ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€ ЕвропСйский Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ (Π•Π¦Π‘), Π‘Π°Π½ΠΊ Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ (BOJ) ΠΈ нСсколько Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π² Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅ врСмя послСдовали ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρƒ.

Π•ΡΡ‚ΡŒ случаи, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ Π² ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ врСмя. ШвСйцария являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ²; Π½Π° протяТСнии большСй части 2010-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΅Π΅ цСлСвая процСнтная ставка составляла -0,75%, которая Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π° Π΄ΠΎ -0,50% Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. Япония Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ приняла ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки (NIRP) с Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ставкой -0,1%.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π² Π¨Π²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΠΈΠΈ

ШвСйцарский Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ (SNB) придСрТиваСтся ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. Π₯отя Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π¨Π²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΠΈΠΈ довольно ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»Π΅Π½ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ страна ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ (ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅) ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ слишком Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ рост своСй Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ .

Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ со Π¨Π²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊ банковским остаткам Π² ΡˆΠ²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΡΠΊΠΈΡ… Ρ„Ρ€Π°Π½ΠΊΠ°Ρ…, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³.

ШвСйцария рассматриваСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΈΡ‰Π΅ с Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ политичСским ΠΈ инфляционным риском. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок часто Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° экономичСских потрясСний, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ сниТСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок для стимулирования экономики. Битуация Π² Π¨Π²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΠΈΠΈ Π½Π΅ соотвСтствуСт этому ΡΡ†Π΅Π½Π°Ρ€ΠΈΡŽ.

ШНБ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ рост ΠΈ Π±Π΅Π· Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ высокой стоимости своСй Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹. Рост Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ наносит ΡƒΡ‰Π΅Ρ€Π± ΡˆΠ²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΡΠΊΠΎΠΉ экспортной отрасли. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ШНБ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ» двусторонний ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŽ Π½Π°Π΄ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ΠΎΠΉ. Π‘Π°Π½ΠΊ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ участвуСт Π² интСрвСнциях Π½Π° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΡˆΠ²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΡΠΊΠΈΠΉ Ρ„Ρ€Π°Π½ΠΊ,. Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ‚Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ спСкулятивныС ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Ρ„Ρ€Π°Π½ΠΊΠ°.

Π’ этой ситуации ШНБ Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π΅ΠΉ для Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊ 0% ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅. Однако этого Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚, ΠΏΠΎΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ Π½Π΅ почувствуСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ ставки, Π½Π΅ вызывая слишком Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ роста Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • НулСвая Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° β€” это инструмСнт Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π° Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ сниТаСт краткосрочныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π΄ΠΎ нуля, Ссли это Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ для стимулирования экономики.

  • Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΡΡ‚ΠΎΠΉΠ½ΡƒΡŽ экономику, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΌΡΠ³Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³Ρ€Π΅Π².

  • ВСликая рСцСссия Π²Ρ‹Π½ΡƒΠ΄ΠΈΠ»Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Ρ‹ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Ρ‹ Π½ΠΈΠΆΠ΅ числового уровня ΠΈ ввСсти ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ рост ΠΈ расходы.