基准债券

什么是基准债券？

基准债券是一种提供衡量其他债券表现的标准的债券。政府债券几乎总是被用作基准债券，例如流通中的美国国债。

领头羊债券的一个例子。

基准债券如何运作

基准股票，如标准普尔 500 指数或道琼斯工业平均指数(DJIA)，用于跟踪公司股票在市场上的交易表现。股票投资者可以将公司股票与基准中的类似股票进行比较，以了解公司股票的表现水平。基准债券的概念类似于基准股票，但基准债券的运作方式略有不同。

从本质上讲，基准债券是一种证券，其他债券的价格会对其作出反应。债券投资者和基金经理使用基准债券作为衡量债券表现的标准，并了解超过基准回报的需求回报率。为了进行适当和有用的比较，基准和与之衡量的债券应该具有可比较的流动性、发行规模和票息。例如，10年期美国国债在市场上多用作10年期债券的基准。由于国库券被认为是由美国政府完全信任和信用担保的无风险投资，因此这些证券提供无风险回报。想要衡量 10 年期公司债券（很可能比政府债券风险更大）的回报的投资者会将收益率与 10 年期国债进行比较。如果 10 年期国债收益率为 2.85%，投资者将要求公司债券发行人的风险溢价高于 2.85%。

更具体地说，基准债券是给定期限内的最新发行。虽然债券的特征决定了将哪些股权纳入基准的决定是由委员会根据基准指数所代表的公司运营的广泛规则做出的，包括基准债券或用另一种基准债券代替一个基准债券。特征包括到期日、信用评级、发行规模和流动性。符合规定标准的债券被列为基准。此外，在可能会改变债券指数成分的再平衡日，不再符合指数标准的债券将被剔除，任何符合标准的新债券将被添加。

基准债券示例

例如，财政部经常发行和重新发行 5 年期债券，用作 5 年期债券的基准债券。随着岁月的流逝，5年期债券的到期日减少到4.5年、4年、3.8年、3.7年、3年等等，直到到期。然而，在正常利率环境下，债券收益率会随着债券接近到期日而下降。实际上，长期债券的收益率高于短期债券。因此，接近到期的基准将被估值为连续较低的收益率。为了提高收益率，政府将再发行 5 年期债券。最新发行的债券将取代旧发行作为 5 年期债券的基准债券。

＃＃ 强调

• 与将股票表现与股票指数进行基准比较类似，基准债券用于衡量固定收益投资或投资组合经理的表现。

• 基准债券是衡量其他债券风险或回报的标准衡量标准。

• 基准债券通常是流动的国债，因为它们被认为是评级最高和流动性最高的债务。