Wzorcowa więź

Co to jest obligacja wzorcowa?

Obligacja wzorcowa to obligacja, która zapewnia standard, według którego można zmierzyć wyniki innych obligacji. Obligacje rządowe są prawie zawsze używane jako obligacje referencyjne, takie jak amerykańskie obligacje skarbowe .

Obligacja referencyjna jest czasami określana jako przykład emisji benchmarkowej lub emisji bellwether.

Jak działają obligacje wzorcowe

Wzorcowy kapitał własny, taki jak S&P 500 lub Dow Jones Industrial Average (DJIA), służy do śledzenia wyników akcji spółek notowanych na rynkach. Inwestorzy giełdowi mogą przeprowadzić porównanie akcji spółki z podobnym kapitałem w benchmarku, aby zrozumieć, na jakim poziomie akcje spółki osiągają wyniki. Koncepcja obligacji benchmarkowej jest podobna do akcji benchmarkowej, ale obligacja benchmarkowa działa w nieco inny sposób.

Zasadniczo obligacja benchmarkowa jest papierem wartościowym, na który reagują ceny innych obligacji. Inwestorzy obligacji i zarządzający funduszami wykorzystują obligację referencyjną jako miarę do pomiaru wyników obligacji i zrozumienia, jaka stopa zwrotu do popytu przekracza stopę zwrotu z benchmarku. Aby porównanie było właściwe i użyteczne, wskaźnik referencyjny i mierzona względem niego obligacja powinny mieć porównywalną płynność, wielkość emisji i kupon. Na przykład 10-letnie obligacje skarbowe USA są najczęściej używane jako punkt odniesienia dla 10-letnich obligacji na rynku. Ponieważ papiery skarbowe są uważane za inwestycje pozbawione ryzyka, gwarantowane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych, papiery te oferują zwrot wolny od ryzyka. Inwestor, który chce ocenić zwrot z 10-letniej obligacji korporacyjnej,. która najprawdopodobniej wiąże się z większym ryzykiem niż obligacja rządowa,. porówna rentowność z 10-letnią obligacją skarbową. Jeśli rentowność 10-letnich obligacji wyniesie 2,85%, inwestor zażąda od emitentów obligacji korporacyjnych premii za ryzyko powyżej 2,85%.

Dokładniej, obligacja referencyjna to najnowsza emisja w danym terminie zapadalności. Podczas gdy cechy obligacji determinują decyzję dotyczącą tego, jaki kapitał należy uwzględnić jako wskaźnik odniesienia, podejmuje komisja kierująca się ogólnymi zasadami dotyczącymi działalności spółek reprezentowanych przez wskaźnik odniesienia, w tym obligację wzorcową lub zastąpienie jednej obligacji wzorcowej innym. Cechy obejmują termin zapadalności, rating kredytowy,. wielkość emisji i płynność. Obligacja spełniająca określone kryteria jest uwzględniona jako benchmark. Ponadto w dniu rebilansowania, co może zmienić składowe indeksu obligacji, obligacje niespełniające kryteriów indeksu zostaną usunięte, a nowe obligacje spełniające kryteria zostaną dodane.

Przykłady obligacji benchmarkowych

Na przykład Skarb Państwa często emituje i ponownie emituje obligacje 5-letnie, które są wykorzystywane jako obligacje benchmarkowe dla obligacji 5-letnich. W miarę upływu miesięcy i lat 5-letni termin zapadalności obligacji zmniejsza się do 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 lat i tak dalej, aż do osiągnięcia terminu zapadalności. Jednak w normalnym środowisku stóp procentowych rentowność obligacji spada, gdy obligacja zbliża się do terminu zapadalności. W efekcie obligacje długoterminowe mają wyższą rentowność niż obligacje krótkoterminowe. Dlatego też benchmark zbliżający się do terminu zapadalności będzie wyceniany przy sukcesywnie niższych zyskach. Aby ponownie podnieść rentowność, rząd wyemituje kolejną 5-letnią obligację. Najnowsza emisja zastąpi starszą emisję jako obligację benchmarkową dla obligacji 5-letnich.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Podobnie jak w przypadku porównywania wyników akcji z indeksem akcyjnym, obligacja porównawcza służy do pomiaru wyników inwestycji o stałym dochodzie lub menedżerów portfela.

• Obligacja wzorcowa jest standardową miarą ryzyka lub zwrotu z obligacji, względem której mierzone są inne obligacje.

• Obligacje benchmarkowe to zazwyczaj obligacje skarbowe będące w ruchu, ponieważ są one uważane za dług o najwyższym ratingu i płynność.