Benchmark Bond
Vad Àr en benchmarkobligation?
En benchmarkobligation Àr en obligation som tillhandahÄller en standard mot vilken prestanda för andra obligationer kan mÀtas. Statsobligationer anvÀnds nÀstan alltid som benchmarkobligationer, till exempel amerikanska statsobligationer.
En benchmark-obligation kallas ibland för ett exempel pÄ en benchmark-emission eller bellwether-emission.
SĂ„ fungerar benchmarkobligationer
Benchmark-equity, som S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average (DJIA), anvÀnds för att spÄra utvecklingen av företagsaktier som handlas pÄ marknaderna. Aktieinvesterare kan göra en jÀmförelse av ett företags aktier med liknande eget kapital i riktmÀrket för att förstÄ vilken nivÄ företagets aktier presterar pÄ. Konceptet med en benchmark-obligation liknar benchmark-aktie, men en benchmark-obligation fungerar pÄ ett lite annorlunda sÀtt.
I huvudsak Àr benchmarkobligationen ett vÀrdepapper som priserna pÄ andra obligationer reagerar pÄ. Obligationsinvesterare och fondförvaltare anvÀnder referensobligationen som en mÄttstock för att mÀta obligationsutvecklingen och för att förstÄ vilken avkastning pÄ efterfrÄgan som överstiger referensavkastningen. För att en jÀmförelse ska vara lÀmplig och anvÀndbar bör riktmÀrket och obligationen som mÀts mot den ha jÀmförbar likviditet, emissionsstorlek och kupong. Till exempel anvÀnds den 10-Äriga amerikanska statsobligationen mest som ett riktmÀrke för 10-Äriga obligationer pÄ marknaden. Eftersom statspapper anses vara riskfria investeringar garanterade av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, erbjuder dessa vÀrdepapper en riskfri avkastning. En investerare som vill mÀta avkastningen för en 10-Ärig företagsobligation,. som med största sannolikhet har mer risk Àn en statsobligation,. kommer att jÀmföra avkastningen med den 10-Äriga statsobligationen. Om avkastningen pÄ en 10-Ärig T-obligation gÄr pÄ 2,85 % kommer investeraren att krÀva en riskpremie pÄ över 2,85 % frÄn företagsobligationsemittenterna.
Mer specifikt Àr benchmarkobligationen den senaste emissionen inom en given löptid. Medan egenskaperna hos obligationen avgör beslutet om vilket aktiekapital som ska inkluderas som ett referensvÀrde fattas av en kommitté som följer breda regler om verksamheten i de företag som representeras av ett referensindex, inklusive en benchmarkobligation eller ersÀtter en benchmarkobligation med en annan. KÀnnetecken inkluderar förfallodatum, kreditbetyg,. emissionsstorlek och likviditet. En obligation som uppfyller de angivna kriterierna ingÄr som riktmÀrke. Dessutom kommer obligationer som inte lÀngre uppfyller indexkriterierna att tas bort pÄ ombalanseringsdatumet, vilket kan Àndra bestÄndsdelarna för obligationsindexet, och alla nya obligationer som uppfyller kriterierna kommer att lÀggas till.
Exempel pÄ benchmarkobligationer
Treasury emitterar till exempel och Äteremitterar 5-Äriga obligationer, som anvÀnds som referensobligation för 5-Äriga obligationer, regelbundet. Allteftersom mÄnader och Är gÄr minskar den 5-Äriga obligationens förfallodag till 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 Är, och sÄ vidare, tills den nÄr förfallodagen. I en normal rÀntemiljö sjunker dock obligationsrÀntorna nÀr obligationen nÀrmar sig förfallodagen. I sjÀlva verket har lÀngre obligationer högre avkastning Àn kortare obligationer. DÀrför kommer ett riktmÀrke som nÀrmar sig löptid att vÀrderas till successivt lÀgre avkastning. För att fÄ upp avkastningen kommer regeringen att emittera ytterligare en 5-Ärig obligation. Denna senaste emission kommer att ersÀtta den Àldre emissionen som referensobligation för 5-Äriga obligationer.
##Höjdpunkter
- PÄ samma sÀtt som att jÀmföra aktieutvecklingen mot ett aktieindex, anvÀnds en benchmarkobligation för att mÀta resultatet för rÀnteplaceringar eller portföljförvaltare.
â En benchmarkobligation Ă€r ett standardmĂ„tt pĂ„ en obligations risk eller avkastning som andra obligationer mĂ€ts mot.
- Benchmarkobligationer Àr typiskt löpande statsobligationer, eftersom dessa anses vara den högst rankade och likvida skulden.
