购买交易

什么是买入交易？

买入交易是一种证券发行，其中投资银行承诺从客户公司购买全部产品。购买交易消除了发行公司的融资风险，确保其将筹集到预期的金额。另一方面，采用这种方法，而不是通过提交初步招股说明书的公开市场定价，通常会导致客户公司获得更低的价格。

了解购买交易

对投资银行而言，买入交易的风险相对较高。这是因为投资银行必须转而尝试将获得的证券出售给其他投资者以获取利润。在这种情况下，投资银行承担潜在净亏损的风险，因为证券可能会贬值并以较低的价格出售，或者根本不出售。

为了抵消这种风险，投资银行在从发行客户那里购买产品时通常会协商很大的折扣。如果交易量大，投资银行可能会联合其他银行组成银团，每个公司只承担一部分风险。

购买交易和其他形式的首次公开募股

有几种首次公开募股（IPO）。两种常见的方法，固定价格和簿记构建IPO，与购买交易类似，因为它们可以导致完全认购的 IPO。公司可以单独或组合采用固定价格和簿记构建 IPO，购买交易也可以采用这些方法转售证券。

在固定价格发行中，上市公司（发行公司）确定向投资者发行股票的固定价格。在这种情况下，投资者在公司上市之前就知道股价。投资者在申请参与发行时必须支付全部股价。

在书籍建设中，承销商将尝试确定发行的价格。承销商将根据机构投资者的需求确定这个价格点。当承销商建立他们的账簿时，他们接受基金经理的订单。基金经理将表明他们想要的股票数量和他们愿意支付的价格。

承销商在买入交易中的作用

在包括收购交易在内的所有形式的 IPO 中，承销商和/或承销商财团将促进以下部分或全部：

注册会计师(CPA) 和证券交易委员会 (SEC) 专家组成的外部 IPO 团队

• 编制详细的公司信息，包括财务业绩和预期的未来运营

• 提交正式审计的财务报表

在大多数形式的 IPO 中，除了收购交易之外，承销商将支持在确定发行日期之前向 SEC 编制和提交初步招股说明书。在购买交易中，承销商在提交初步招股说明书之前购买了该债券。同样，这使承销商的资金被束缚在他们需要抛售的股票中——理想情况下是为了获利。

＃＃ 强调

• 购买的交易通常有利于发行公司，因为融资没有风险——公司将获得所需的资金。

• 投资银行在执行买入交易时承担额外风险，因为它必须能够出售证券——最好是为了获利。

• 购买交易实质上是让投资银行做多公司股票，同时也占用了资金。作为承担这种风险的回报，投资银行通常以低于预计市场价值的价格获得证券。

• 当一家投资银行同意从发行人处购买整个债券，然后再转售时，就会发生买入交易。